“黑天鹅”接二连三 基金排行榜频繁变脸

　　本报记者 曹元 深圳报道

　　一夜之间，基金排名风云变幻。

　　上投摩根新兴动力基金从股基（不含QDII基金）榜眼滑落至探花，新华行业周期轮换基金则有了争夺冠军的机会。这一切，主要是因为一只股票康美药业（600518.SH）。

　　就在上周交易日结束（12月14日）时，上 投摩根新兴动力年内净值收益率为21.48%，距离景顺长城核心竞争力有2.38个百分点的差距，但是仍拉下第三名新华行业周期3.37个百分点。

　　不曾预料，12月16日，一家名为“北京中能兴业投资咨询有限公司”质疑康美药业存在“土地证号已作废或不存在”等问题，导致“虚增18.47亿元的资产”，当日康美药业跌停。

　　上投摩根新兴动力也因康美药业基金拖累，净值一夜之间下跌了3.27%，而新华行业周期净值却上涨了0.61%，导致后者一举超越前者。而且最大的问题是，景顺长城核心竞争力也持有康美药业，净值亦有所损失，基金年底排名战胜负变得扑朔迷离起来。

　　“排名战越来越难打。”此情此景让广州某基金公司基金经理感慨万千。11月1日，同门广发聚丰仍以17.33%的收益率排名股基第四，却因为重仓酒鬼酒（000799.SZ），现已经净值增长为负（至12与16日），排名跌至百名开外。

　　对手做局？

　　因为康美药业事件客观上造成了基金净值的大幅波动，甚至影响到了基金排名战的格局，因此市场有人怀疑：“这是基金间的自相残杀。”

　　但在基金业却没人认同。“我们哪里会知道对方手中是否还有这只股票。况且康美药业并非某家基金公司的独门股，牵扯到100多只基金，一家对付众多公司，意味着跟整体行业过不去。”深圳某基金公司基金经理称。

　　在这位基金经理看来，与其做空某只股票，还不如拉高自己的股票。

　　而对康美药业质疑的北京中能，也看不出跟基金行业间有什么纠葛。根据北京工商局资料，该公司2003年注册，注册资本100万元，为自然人独资企业，经营范围并不涉及投资。

　　12月28日下午，北京中能对外公布的电话并无人接听。记者也咨询了多家北京基金公司人士，均表示对北京中能兴业并不了解。“和我们过去没有任何联系，我也只是因为康美药业才听说这家公司的。”北京一家基金公司投资总监称。

　　无论北京中能是否从中获利，基金却因为其质疑而在年底排名战中位次大乱。

　　截至2012年三季度末，共有124家主力机构持有康美药业，持仓量总计13.27亿股，占流通A股60.34%。其中，基金达104家，占流通A股24.91%。仅仅一个交易日，假设持股数量不变，仅17日当天，上述104只基金即浮亏8.38亿元。除了上投摩根新兴动力，还有许多基金排名下滑。

　　基金排名过险关

　　送检白酒、质疑康美药业等一系列事件给了基金年底排名增添了新的变数，这是过往基金排名战少见的。

　　“做空越来越多，给基金年底排名带去了新的挑战。”前述广州某基金公司基金经理评价道。

　　今年1月末两市融券余额5.1亿元，此后不断走高，10月末升至10.6亿元、11月末至15.3亿元、12月7日达到历史新高28亿元，12月17日也在22亿元。

　　“年底是资本做空的时机，因为资金面趋紧，市场流动性不足。”前述广州某基金公司基金经理称。

　　事实上，面对做空的挑战是新近出现的。此外，基金年底排名还要闯很多关。

　　比如跟产业资本的较量。“越到年底，大小非越有减持压力。为了企业的年终奖、企业的利润、个人的年底资金拆借等，大小非都有年底减持动力。11月，大小非减持规模达到3.54亿股，创8个月来新高，12月预计还会创新高。”深圳某合资基金公司基金经理称。

　　此外，基金自己的调仓也是必须考虑的问题。

　　比如，深圳一家基金公司基金经理表示，近期由于白酒爆出塑化剂丑闻，再加上医药面临医保控费和医疗改革，两大基金超配的板块出现了不确定性，他们公司近期正在减持此前超配的白酒消费和医药两大板块，转而增持低估值的银行股。

　　前述广州那位基金经理强调：“不少基金公司都会在年底前结束考核，而结束考核的基金经理为了筹备明年的行情会较之以往更不留情地调仓。此外，在最后几个交易日，许多基金经理发现自己的调仓任务没有完成，也会加大调仓力度。”

　　但从实际结果来看，基金业的这种调仓促涨了年底个股的暴涨暴跌，也间接影响没有调仓的基金。

　　作者：曹元