孟庆轩：现在房地产是准金融业

　　中国城市发展（冬季）论坛2012年12月15日在河北省张家口市崇礼县召开。斯坦福大学研究员孟庆轩出席题为“城市房地产的可持续发展”的平行论坛时表示，现在房地产也是一个准金融业了，利用银行利用的比较多，银行实际上是希望贷给房地产公司，有的不希望，因为这个 是周期性变化的，这个也给银行带来附带。

　　以下为文字实录：

　　孟庆轩：中国的房地产和美国的是急性问题，太不一样了，我记得前不久对话栏目邀请诺贝尔奖当中的佼佼者，他就说你能用一个部分钱买一个厨房和卫生间吗？作为金融工具不能分割，不能建立。我们中国收益最大的投资，资产性收入，一个是股市，一个是房地产，这个是显而易见的，我们这个行业在多大程度上投融资能够利用资本市场，我想今天谈的这个问题是不是太少了，除了上市公司能够直接筹资之外，绝大多数房地产除了滚动式、自有资金加上银行之外，这个对可持续发展没有详细的方案，所以还要发展资本市场，资本市场就是新的金融工具，比如说RERT这个工具，发展行业的融资和买方有百利而无一害的东西，为什么研究了这么多年，简单的工具我们要熟悉它的定义，熟悉它的功能，为什么推不出来呢？如果推出来北京的白领阶层钱不是存在银行，如果那样的话，他们到死也卖不起房，因为利率跟不上。如果RERT投资于好的房地产产生的收益自然能够匹配这个植树，对买房的人也是好的东西。如果没有好的投资工具，比较完善的资本市场创新，对房地产业，对房地产的买方，对房地产持有的存量和增量都是不利的，所以我想金融创新这方面，对这个行业还是比较好的。

　　现在房地产也是一个准金融业了，利用银行利用的比较多，银行实际上是希望贷给房地产公司，有的不希望，因为这个 是周期性变化的，这个也给银行带来附带。银行不是市场化利率，贷款利率是比较一刀切的，对于高信用级别的，低信用级别的，利率都不能像市场债券那样随行就市的变化，这个东西不一定准确，一旦到了调控，一旦到了下行，一旦紧缩，银行那边又有这样的危机，大家讲到的顶层设计，实际是完整战略，如果仅仅从市场，从经济学，从买方各个角度去看，都是盲人摸象，不是完整的建设性战略。我们这么大的基础性行业，这么大的支柱性行业，完全值得做这么一个很大的设计。今天这样一个论坛我觉得很好，但是每个人几分钟的时间，把这个问题提出来了，但是绝不可能解决，最终的解决是主办这个论坛的发起方，对这个问题关联有意义的人，真正持续的开展研究，才能做出这么高质量的解决战略，不做这个东西，这个方法是缺失状态，大家各自为政，摸着石头过河，最后是亡羊补牢。