QE4推涨大宗商品价格 警惕输入性通胀

　　本报记者 夏 青

　　不久前，美联储宣布了第四轮量化宽松货币政策QE4。

　　对于QE4，业内专家表示，对美国自身的经济复苏来说，多次的量化宽松已经使其对经济的刺激作用越来越小，但是其释放的流动性远大于实体经济所能承受的范围，大量剩余的资金将再度进入大宗商品市 场或者新兴经济体，推高大宗商品价格，加剧新兴经济体的输入性通胀。不过，短期内，由于实体经济的需求不旺，国内大宗商品市场反应将不会过大，而中长期，大宗商品市场将逐渐走高与国内输入性通胀将逐渐显现。

　　美联储在今年最后一次政策会议后宣布，将以每月采购450亿美元国债替代12月底到期的扭转操作。结合今年9月美联储宣布的每月400亿美元购买抵押贷款支持证券规模，今后美联储每月的采购额将达到850亿美元。

　　实际上，市场此前已经普遍预期美国会再次推出量化宽松政策，并且认为，其作用越来越小。

　　交通银行首席经济学家连平表示，QE4的推出为美国明年经济的进一步复苏会带来一些积极作用，但是这种作用在递减。美国目前的利率继续维持在较低的水平，而且定了两条标准：一是如果失业状况一直持续在6.5%以上，利率就会保持在较低的水平上；二是通胀如果低于2.5%，仍会保持在目前的利率水平。

　　不过，有业内人士分析，从目前美国经济的复苏情况看，可能到2015年宽松的货币政策才能真正实现退出，按照每个月850亿的购债计划推算，此次的刺激规模将达到2万亿美元，超过以往历次QE规模。如此庞大的流动性的累加将在随后的时间内慢慢体现，最终推动大宗商品价格上涨。