融资规模适当扩大

　　2011年，央行实施稳健的货币政策。2012年1-11月社会融资规模为14.15万亿元，比上年同期多2.60万亿元。1-11月新增的人民币贷款为7.79万亿元，已超过去年全年增量。业内人士认为，全年社会融资规模超过15万亿元已成定局，人民币贷款也将超过8万亿元。

　　在社会融资发力 、央行两次降息、逆回购常态化的背景下，今年尤其是三季度以后货币环境从紧平衡逐渐趋松，成为了支撑四季度经济反弹的主要动力。

　　明年，宏观经济和CPI走势将决定货币政策的走向。日前闭幕的中央经济工作会议指出，明年全球经济将会低速增长，我国当前经济增长下行压力加大、产能过剩有所加剧、企业生产经营成本上升、金融领域存在潜在风险。明年将实施稳健的货币政策，并“要扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济融资成本”。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，对于货币政策，在量上，明年社会融资总规模将比今年有所增加，以体现“适当扩大”的要求，社会融资总量明年可能要求增加到16万亿-17万亿元左右。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，中央经济工作会议定调货币政策延续多年以来的“稳健”基调，表示将把握好力度、增强操作的灵活性。具体的增长指标虽未公布，但预计广义货币M2目标增速明年将被设定为13%-14%，略低于2012年14%的设定目标和截至今年11月的实际增速13.9%。

　　中国社科院预测的货币增长目标较高。中国社科院20日发布《中国金融发展报告(2013)》(金融蓝皮书)指出，2013年货币政策仍将采取多种政策工具的有效组合。报告预计，2013年的信贷总量和广义货币M2增长目标分别为16%左右和15%左右。

　　彭文生认为，在房地产泡沫依然存在、银行惜贷情绪浮现、私人部门对外资产配置带来的资金流出压力、影子银行大幅扩张等诸多内外因素影响下，货币政策同时存在“过紧”和“过松”的压力，货币当局对于明年的货币政策放松仍将非常谨慎。但出于稳增长的需要，中央经济工作会议提出要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，预计明年的新增贷款将比今年有明显增长，达到9万亿元左右。