欧元区：双重考验“挥之难去”

　　2012年，欧盟经过艰苦努力，采取了诸如启动银行业联盟，将欧洲稳定机制(ESM )投入运行，向西班牙银行业注资，为希腊债务减记等措施，使危机的势头得到扼制。但经济减速与债务危机并行，令欧洲领导者顾此失彼，预计来年欧元区还将面临双重考验。

　　值得欣慰的是，欧元区内重债国的结构性改革也取得了一定的进展。欧盟委员会的数据显示，到2011年底，希腊与爱尔兰的单位劳动力成本比最高峰时回落了约20%，西班牙回落了10%。劳动力成本的回落使得劳动生产率得到提高。2009年以来，西班牙的商品与服务业出口增长了27%，爱尔兰增长了14%，葡萄牙增长了22%，意大利也增长了21%。而西班牙在2012年7、8月出现了过去15年来首次出现的经常项目盈余，这说明该国的竞争力正在不断提高。

　　虽然2012年欧元区经济陷入“二次探底”，但随着欧盟一系列促进经济增长措施的实施，其经济先行指标也出现复苏的迹象。例如英国M arkit公司发布的欧元区采购经理人指数已经由10月份的45.8回升到12月份的47.3，为过去9个月的最高点；德国曼海姆的欧洲经济研究中心ZEW经济景气指数也由7月份的-22.3回升到12月份的7.6。这说明欧元区经济的回落趋势正在得到有效扼制。

　　尽管如此，危机的解决仍遥遥无期，而且还会不断地发酵。欧盟委员会主席巴罗佐近日在多个场合提醒欧盟的首脑们：现在还不是松懈的时候。

　　例如希腊，虽然欧盟前后进行了两轮救助，并减免了约1400亿欧元的债务。但由于希腊经济经历严重萎缩，其债务比例不降反升。再如西班牙，该国银行业的坏账“窟窿”到底有多大，对经济与财政的影响有多深都尚未可知，该国至今未能摆脱全面救助的“阴影”。而德国与意大利在2013年将要举行大选，政治上的不确定性导致金融市场的不稳定。因此，不能排除在2013年某个时间一些重债国的危机再度升级。

　　欧盟智库布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所高级研究员绍尔特·达尔沃什表示，重债国的不稳定会影响到其他成员国，包括那些实力较强的国家。一方面这些成员国间的经济联系紧密，更重要的是债务危机会影响到信心，并削弱经济活动。

　　2013年欧元区的银行业危机仍将持续。欧盟在2012年底虽然按时达成了建立单一监管机制的协议，并为使用E S M 直接注资银行开了“绿灯”，但按计划这一机制要到2014年3月左右方可生效，很显然，这一“远水”难解“近渴”。在此之前，欧元区的银行体系仍十分脆弱。

　　银行业信心的脆弱也影响到实体经济。欧洲央行行长德拉吉近日在欧洲议会表示，2012年上半年，欧洲央行通过两轮长期资本再融资(LT R O )操作，向欧元区金融市场注入了约5000亿欧元的资金，同时放宽了贷款抵押品的限制，但这些资金很难进入实体经济。其主要原因是投资与消费需求的疲软导致信贷活动受到了抑制。

　　达尔沃什对《经济参考报》记者表示，2013年欧元区经济前景仍十分脆弱。在宏观方面，财政紧缩政策还将持续，这将导致私人机构，包括银行继续去杠杆化。在这种情况下，私营部门的需求与信贷供给都将受到抑制。而由于欧元区企业融资还是以银行贷款为主，因此信贷供应的限制对经济会产生双重影响。

　　在财政紧缩与高失业率导致欧元区国内消费疲软、银行业危机导致投资需求下降的情况下，欧元区提振经济增长将更加依赖出口。

　　2012年下半年以来，随着欧元的适度贬值，欧元区的出口同比出现较大增长。2012年7、8、9、10月的商品贸易顺差分别达到156亿欧元、66亿欧元、98亿欧元与102亿欧元，而去年同期分别是顺差21亿欧元、-57亿欧元、17亿欧元与-7亿欧元。然而，2013年全球经济前景仍十分暗淡，发达经济体普遍陷入债务“泥潭”“去杠杆化”将是长期主题。新兴经济体也面临着经济减速与泡沫破裂的困扰。在此情况下，欧元区的出口前景并不十分乐观。

　　目前全球经济大环境仍处于紧缩状态。以美国为首的发达经济体自2002年以来执行了超宽松的财政与货币政策，通过大量发行国债来弥补其巨额赤字，使得世界经济进入一轮扩张周期，并间接拉动以“金砖国家”与“灵猫六国”(哥伦比亚、印尼、越南、埃及、土耳其和南非)为代表的新兴经济体逐渐进入工业化与城镇化的高速发展阶段。

　　然而，于2008年爆发的全球金融危机带来的一个后果是各国政府债务迅速上升。危机期间各国政府均花费巨资救市，并使得公共债务在一两年内迅速爆长。目前发达经济的债务已经达到或接近财政政策的极限，而要想削除政府的债务，则需要一个漫长而痛苦的过程。

　　2013年，全球主要发达经济体，包括美、欧、日，将进入一个去债务化的过程，国内需求都将受到这一因素的影响。另外，持续不断的中东局势的紧张也使得国际油价在较长时期内都处于较高的水平。高油价一方面使得社会各方面成本上升，另一方面也会削弱欧元区通过调节汇率来走出衰退的努力。

　　达尔沃什表示，未来欧元区经济恢复的状况取决于财政整顿的节奏、银行资产负债表的修复状况以及欧盟能否及时推出确保欧元区稳定的政策。这些政策越早出台，欧元区经济复苏就会越快到来。