闲置募资理财当慎行

　　证监会允许上市公司用闲置募集资金理财的愿望是好的，旨在提高募集资金使用效率。但是，闲置募资理财能否如证监会之所愿却是一个问题，而且闲置募资理财存在很大的负面作用，所以笔者以为上市公司闲置募资理财还是应该慎行，监管部门有必要对此进一步加强监管。

　　允 许闲置募资理财，无疑将加大闲置募资的投资风险。虽然证监会强调闲置募集资金的投资对象是购买安全性高、流动性好的投资产品，比如固定收益类的国债、银行理财产品以及其他投资产品等，甚至要求投资产品的发行主体应提供保本承诺。但实际上，这样的投资同样是不可能做到零风险的。毕竟固定收益类国债数量有限，不是想买就能买到的。而从债市买进国债，同样面临着价格波动的风险。

　　闲置募资理财的主打产品当属银行理财产品，但银行理财产品的风险是显而易见的。目前市场曝出的数起银行理财产品纠纷案，已明白无误地把银行理财产品的风险摆到了投资者面前，银监会为此刚刚下发了《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》，要求各金融机构全面排查代销第三方产品的业务；中行董事长肖钢甚至直言银行的某些理财产品是庞氏骗局。在这种背景下，证监会放行闲置募资购买银行理财产品是不合时宜的。虽然证监会强调投资产品的发行主体应提供保本承诺，但这种保本承诺是否合规本身就是问题，而且即便发行主体作出了保本承诺，也不能保证投资就真的不会亏损。实际上，银行理财产品承诺收益却实际亏损的事情并不少见。

　　当然，不排除闲置募资理财确有盈利的可能性，但在募资理财盈利的背后同样存在很大的负面影响。一是可能进一步加剧上市公司圈钱的冲动。即便是在对上市公司募资严格监管的情况下，上市公司圈钱的冲动尚且十分强烈；一旦放松了对募资理财的监管，上市公司圈钱的冲动将会更加强烈。二是可能导致上市公司不务正业，把精力放到投资理财上面，进而导致主业荒废，出现堤内损失堤外补的现象，这对上市公司的健康发展是极其不利的。此外，在闲置资金理财的过程中，甚至不排除各种灰色交易的出现。

　　正是基于闲置募资理财可能存在的诸多负面影响，因此，对于闲置募资理财有必要加强监管。一是要强化闲置募资理财的责任制，一旦闲置募资理财出现投资亏损，必须追究决策者的责任。二是限制有募资理财（包括自有资金理财）公司的再融资行为，以抑制其圈钱冲动。

　　皮海洲（湖北投资总监）