杠杆指基依然抢眼

　　场内基金：

　　杠杆指基依然抢眼

　　（一）封闭式基金

　　老封基上周平均净值增长率为0.16%，总体表现不是很好，原因至少有两个：股票投资仓位不高；权益类资产配置策略基本上趋向中庸，即对于近期表现火爆的金融、地产、中小市值等板块都没有超配。

　　2013年度的“ 到期封转开”已经启动，基金金泰从今天起就停止交易了，转为开放式基金的时间可能在3月底，此前我们推荐时，它有2%多的折价率，就此持有下去，收益率较好；基金开元还在停牌，但参考金泰的情况，估计开元在正式停牌之前或许会复牌交易数日，其转型方案值得关注。

　　（二）杠杆板块

　　杠杆指基：无限杠指里，上周有两个品种的市价涨幅高于13%，对于一个只有20个品种的小板块来说，有10%的品种有这样的上涨表现，这就是一个市场活跃度极高的板块了。因此，无限杠指是最值得关注的一个板块。

　　杠杆指基上周市价的周平均涨幅高于参考净值的周平均涨幅，其中，有限杠指表现更加突出，市价周平均涨幅为4.83%，参考净值周平均涨幅为2.08%，使得周末时的平均折价率下降到0.53%，为此板块有史以来的最高位。上周，此板块里表现最好的品种中小板B，其市价周涨幅为10.86%，溢价4.23%，并带动该基金整体溢价。

　　杠杆股基：近期总体表现不如杠杆指基，主要原因在于此小板块里有两个品种是重点投资消费类股票的，而近几个月喜好吃药喝酒的相关股票风险不断爆发。

　　杠杆债基：上周市价平均涨幅高于净值周平均涨幅，拉动此项指标的品种又是多利进取，其市价又一次在周净值下跌情况下逆势上涨，并且放出空前的巨量，截至上周末时溢价率为90.84%，依然显著偏高。

　　（三）固收类品种

　　约定收益：约定收益板块上周平均净值增长率依然为0.13%，但市价周平均下跌幅度却为1.29%，一正一反，相差很大。出现这种情况，与股票市场行情的火爆有关，与套利资金对于A类份额的甩卖有关。这通常是捡漏的好机会。固定收益类的长期投资资金，不妨对有良好市场表现的B类份额所对应的A类份额多多关注。

　　场外基金：

　　两类主题指基表现突出

　　（一）主做股票的基金

　　指数型基金：上周平均净值增长率为0.89%，在各类开放式基金中名列第一，有8只基金周净值增长率超过2%，其中次新产品鹏华中证A股资源产业分级基金母基金净值的周增长幅度高达3.23%。这些周净值增长率领先的指基有一个共同的内在特征：跟踪的标的指数主要是资源或大宗商品类主题。这个主题的活跃，与市场对于经济复苏预期下早周期品种的一致看好有关。

　　股票型基金：上周平均净值增长率为0.41%，绝大多数基金的净值在增长，有14只基金的周净值增长率高于2%，其中宝盈泛沿海、泰信中小盘精选、中邮战略新兴产业的周净值增长率超过3%。总体来看，这14只基金有两个显著的特征：1.在星级评价方面没有高星级产品，仅有三只一星级基金；2.其他产品都是成立时间不长的基金，其中不乏次新基金。这说明，随着我国经济增长方式的转型，股市上相关股票的表现、基金里相关基金的投资定位与组合，都很有可能呈现出新的面貌。

　　（二）主做债券的基金

　　纯债基金、一级债基、二级债基上周平均净值增长率分别为0.03%、0.16%和0.19%，总体绩效表现与股市正相关。在股市有走好预期的情况下，债券型基金适度地涉及一些股票投资、可转债投资，对于为这些低风险品种适度增加一些收益有利。因此，在特定的基础市场行情阶段，上述品种尤其是二级债基，可能又到了一个可以适度配置的阶段。

　　货币市场基金、短期理财债基上周收益表现都超过了0.07%，处于近一段时间以来较高的状态。不过，在流动性方面，货币市场基金更具优势，尤其是在年终有小长假的时候。

　　（作者系华泰证券研究所金融产品研究评价中心总监 数据来源：中国银河证券基金研究中心）

　　作者：王群航