博时基金参股 国泰君安国际背后：剑指RQFII

　　本报记者 曹元 深圳报道

　　12月24日，国泰君安国际（01788.HK）涨幅5.2%，收于3港币。这或同上周末的一则消息有关：12月21日，国泰君安国际公告，向社保基金及博时基金（国际）以先旧后新方式配售最多8500万股，集资约1.87亿港元。配售股份占公司扩大后股本约4.93%。配售价为每股2.2港元，较停牌前收市价2.66港元低约17.29%。交易完成后，社保基金将持有国泰君安约4.88%股权，博时则持股0.05%。

　　对此扩股的折价，同是中资券商的海通国际对国泰君安国际调低评级至“持有”级别。但显然，市场更愿意将其理解为利好。

　　同时，相对利好的还有博时基金，距离折价买入的2.2港元，博时基金已经赚到了36.36%。事实上，据了解对博时基金而言，更为关键的不是这些投资收益，而是可能获得国泰君安的RQFII国内资管投顾的业务。

　　为什么是博时？

　　“RQFII即将扩容，博时基金或能通过参股国泰君安国际来承揽国泰君安的RQFII增量资金。”据接近博时基金的人士称。

　　这是一次巧妙的安排，如果博时基金接下来真的管理国泰君安的RQFII资金，那么对于博时基金而言，就更需要将RQFII的国内投顾做好，因为这对国泰君安国际的发展利好，进而也会提高自己在国泰君安国际的投资收益，形成正循环。

　　但是，令一些业内不解的是，来管理国泰君安RQFII资金的为什么会是博时基金？

　　一方面，国泰君安有自己的资产管理公司。早在2010年10月18日，国泰君安资产管理公司就宣告成立，作为国泰君安证券的全资子公司，公司注册资本8亿元，也是国内目前最大的证券资产管理公司。

　　按照亲密关系，国泰君安RQFII业务首先应该交给国泰君安资产管理子公司来管理。但据了解，国泰君安的客户希望引入博时基金。

　　事实上，国泰君安国际在今年3月份发售第一只RQFII产品时遇到了困难。该产品命名为巨龙中国固定收益基金原定于2月16日截止认购延期到3月8日。并且在3月7日，国泰君安国际实行了免认购费的营销策略。

　　相反，基金系的RQFII产品大多成功募集，这可能同基金公司有QFII资金的管理经验有关。

　　即便选择基金公司，也大可以选择自己旗下的国联安基金。但据了解，国联安基金更专注于国内客户，在QFII资金管理上的经验并不多，也没有专门负责QFII资金管理的部门。

　　而深谙QFII资金管理的博时基金便“趁虚而入”。不久前，博时基金总经理何宝接受本报专访时就曾谈到过博时在QFII方面的优势：“我在中投期间，跟全球多数主要的资产管理机构都有打交道，我了解它们的需求。”

　　另一方面，此次博时基金参股国泰君安国际是跟随社保基金而行。博时基金总经理何宝亦有社保理事会的从业经历，这对其能折价进入国泰君安国际也是加分项。

　　RQFII扩容争夺

　　博时基金入股国泰君安也显现出基金公司对RQFII业务的争夺动向。

　　今年11月，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定再增加2000亿元RQFII投资额度，至此，RQFII试点总额度达到2700亿元。

　　这让基金行业对RQFII的管理更有兴趣。

　　此外，外行对A股的推荐也让外资机构愿意通过RQFII来进入中国资本市场。近期，高盛、美银美林、瑞银等外资大行纷纷向海外机构客户发出配置A股的投资建议。

　　许多基金公司通过申请提高RQFII额度来实现RQFII的管理。比如华夏、南方、易方达等基金公司的香港子公司纷纷向外管局申请新增RQFII额度。南方东英资产管理公司和华夏基金（香港）有限公司12月6日双双宣布获得额外增加的RQFII额度各50亿元。

　　易方达资产管理（香港）12月18日再获得50亿元的RQFII额度。至此，市场上全部4只ETF类RQFII总额度增至430亿元。

　　另有新的基金公司在觊觎RQFII市场。近日传出，比如国投瑞银旗下子公司国投瑞银（香港）资产管理公司的人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格于日前获批。国投瑞银基金方面表示，目前正进行相关产品调研和设计，并将尽快向外汇管理局递交额度申请。

　　博时基金通过参股国泰君安国际可能曲线获得RQFII资金让业内也感到吃惊。

　　“博时基金开创了国内基金公司管理QFII资金的一条新路，在RQFII资金管理上很难被复制，但是不排除有国内基金公司参股其他QFII机构来获得更多的QFII资金管理权。”上海有基金公司人士评价到。

　　作者：曹元