专业投资者 给安倍一个机会？

　　12月26日，周三。假日气氛浓厚，港股及大部分欧洲股市仍在休假，华尔街则继续观望财政悬崖谈判结果。顺理成章，投资者目光落在圣诞期间照常买卖的股市，当中自然以A股和日股最受注目。

　　中日股市第四季双双摆脱弱势，圣诞期间两市保持佳态，日股二天累计升近3%，日经平均指数重越万点大关；A股两日累涨2.75%，上证综指更成功收复全年失地，迄12月26日录得约1%升幅。

　　中日股市年底回勇，自然拜投资者期望新人事新作风为股市带来动力所赐。市场憧憬习李上场后内地经济与金融改革措施陆续有来，加上数据显示中国内地复苏势头持续，资金追捧A股兴致有增无减。日股对新政权期望更加明显，日经指数圣诞期间非但重上万关，日元汇率亦跌穿85兑1美元水平，创二十个月新低。

　　经济复苏抢跑债市爆煲

　　安倍晋三周三正式拜相，随即宣布新内阁名单，出任首相期间推出大规模刺激经济措施的麻生，以财务相身份辅助安倍，财政与货币政策双管齐下事在必行。在市场看来，日本在压汇率抗通缩上动真格，股市走强、日元走弱势头暂无逆转之忧，圣诞期间日股在发达国中唱“独脚戏”，表现有声有色，反映市场期望安倍和麻生两位曾先后拜相的自民党政客合演好戏，把市场对日本“中兴”的希望延续至2013年。

　　老毕早前说过，安倍登台后，日本到底将应大淡友巴斯（Kyle Bass）预言万劫不复，抑或如自民党所愿，在市场对物价预期有所改观下步入良性循环，取决于债市爆煲爆得快，还是经济复苏来得早。

　　答案若是前者，一切免问；若是后者，随着日本经济自我修复，金融危机未必不能化解于无形。哪一种情况将成为事实，此刻难以说准。然而，不容否认的是，过去十多二十年日本经济低迷不振，跟日本国民不信政府能引领国家摆脱通缩大有关系。那等于说，沿用旧有政策，再过十年日本亦未必改变得了现状；而褫夺央行独立性、货币与财政政策由政府一手包办，是否就能使日本起死回生，无人敢肯定。

　　可是，从过去一个月日股和日元汇率表现来看，除了该国选民外，愿意给安倍一个机会的还有为数不少的专业投资者。市场未必对安倍领导的政府信心十足，但投资者知道的是，日元汇率处于80兑1美元以上，日企吃不消；全力整顿财政也只会令日本离复苏越来越远，国际投资者没有任何理由加重日股在环球组合中的比重。变未必便能令日本扭转命运，但不变却死路一条。俗语有云，不赌不知时运高，反正投资者信了！

　　2012输家赢家

　　内地股市年底一洗颓风收复失地，但即使A股近期的反弹没有出现，在新兴股市中，上证综指离全球表现最差市场仍有一段距离。2012年哪些新兴市场节节领先、哪些遥遥堕后？送旧迎新，不妨在此来个总结。

　　在表现最佳十个市场中，南美洲委内瑞拉股市位居榜首，全年涨近3倍（升297%），去年，委内瑞拉股市升幅已超过80%。位居次席的土耳其（升61.8%）和第三位的埃及（升47.6%）。第四位的菲律宾（升46%）和第六位的泰国（升45.5%）这两个东南亚股市闷声发大财，金融海啸后年年跻身环球表现最佳市场，长持不放大赚。

　　2012年表现最差三个市场，分别为塞浦路斯（跌60%）、乌克兰（跌35%） 和蒙古（跌25%）；A股今年最低迷的日子，跌幅亦难望其项背！

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