高盛预测明年中国经济：沪深300指数或上2750点

　　“2013年经济将处在今年上下半年中间的这样一个情况，是不温不火的增长。”高盛高华宏中国观经济学家宋宇如此展望2013年中国经济。而高盛高华中国策略分析师孙贤兵则用“瑞雪兆丰年”来形容2013年的A股市场，沪深300指数将剑指2750点。

　　沪深300剑指2750点

　　对于2013年前景，高盛的全年增长预测从8 .1%小幅上调至8 .2%。该预期比市场预期略高 。“8 .2%并 不 是 一 个 很 高 的 数 字 ，”宋 宇 表示，“我们自己估计中国的潜在增长在8 .5%左右”。

　　C PI预测值为3%。宋宇表示，有观点认为中国不但现在的通货膨胀高，而且要长期高下去，即所谓通货膨胀的中轴提高。他强调：“我们一直比较反对这个观点。我们还是持比较中性的预测。”

　　高盛高华中国策略分析师孙贤兵预测明年沪深300指数年中将达2600点，年末将剑指2750点，针对12月20日的收盘价涨幅分别达10%和16%。

　　“过去三年为什么中国股票一直在跌？”孙贤兵分析到，“2011-2012年G D P季度增速逐渐下调，C PI从2010-2011年都是在高位盘整，最高到6%。宏观背景不支持股票市场上涨。”

　　高盛预测，明年G D P单季度的同比增速分别为8.1%、8.2%、8.4%、8.2%。C PI分季度来看分别是2.0%、2.8%、2.5%、3.4%。从这个大背景下看中国A股，可以说明年股票市场好于过去三年是一个大概率事件。孙贤兵补充到：“即使按照市场最悲观的预测，G D P增长斜率很低，即增长走势呈L型而非V型，宏观背景也比过去三年都要好，不会是一个受伤的路径。”

　　很多国内投资者担心800多家IPO排队会对股指形成较大压力，针对这一点，孙贤兵解释道：“现在排队IPO的800多家公司中，大概有80%属于中小板和创业板，20%是主板，所以IPO潜在压力集中在中小板和创业板。”

　　明年最大风险来自外需

　　高盛预测，未来几个月的增长势头将弱于今年10月和11月，因为出口可能受到明年年初美国和欧洲的负面影响。但随着全球增长势头更加稳固，在2013年一季度之后需求将出现更持久的复苏。

　　由于中国经济和外国联系程度非常高，明年经济增长的最大风险来自外需。目前中国出口占G D P需求30%左右，而美国进出口相加还不到30%，所以中国已经是一个十分开放的经济体了。这样一个开放的经济体遭遇了外需上升或者是下降，短期内肯定会有明显的影响。

　　谈到美国的“财政悬崖”的问题，宋宇表示，“死罪可免，活罪难逃。”他认为悬崖或可避免，但财政滑坡则属必然。如果出现财政滑坡，美国经济可能下滑1%。这种财政滑坡将对中国对美出口增长造成一些下行压力。此后美国经济会有所恢复，到了下半年的时候，可能再反弹到2.5%。

　　至于欧洲，宋宇认为只要作为龙头的德国经济不出问题，欧洲各国就依旧“年年难过年年过。”他解释说：“德国经济体总量比中国略小，而希腊经济总量仅约等于中国一个省，德国想救这样‘一个省’还是有能力的。”

　　政策将处于适度水平

　　宋宇认为，明年财政赤字或略大于今年，但很难说会在年初马上转变为较宽松的财政政策。而准备金率有调整的可能性，但基准利率预期不动。汇率在短期内会有一个比较明显的升值，之后会有一些变化。宋宇这样进一步描述今年汇率的波动：美元如果贬值较多，人民币倾向于较大幅度升值；反之美元升值，人民币则倾向于贬值。他还强调，这一特点值得未来继续关注。

　　宋宇表示，相比梁漱溟“这个世界会好吗”这样宏大的问题，我们关切的“2013年中国经济会好吗”具体得多，也更有迹可循。今年底中央经济工作会议传递出了政策支持信号，高盛预计2013年基建投资的升温将抵消房地产和制造业更疲软增长的影响。总体而言，政策将处于适度水平，在周期性增长复苏与保持财政稳定性之间寻求平衡。