李大霄：银行业利润高 房地产市场有明显放量

　　据经济之声《交易实况》报道，未来银行利润增长的预期有可能下降，怎么来看银行股？英大证券研究所所长李大霄9点15分做客《交易实况》，揭开钻石底的奥秘。

　　李大霄：银行我这样看，要挖金矿，找金子，不要在平矿的地方找。我们把上市公司利润细分一下，金融行业占 整个上市公司利润的一半，银行占整个金融行业中的大头，银行是大象的话，保险和信托就是肥牛，券商就是瘦猴。很多人说房地产是暴利，券商是暴利，整个行业加起来也没有一个小银行的利润多，整个房地产上市公司加起来也没有一个中型银行的利润多。正因为银行太好了，所以很多人就预期它以后会不好，给它一个过低的估值。

　　2020年GDP和个人收入倍增，这是一个非常振奋人心的中期的规划，中国的城镇化的空间非常巨大，中国有几十个城市同时做地铁项目，这个是全世界里面是绝无仅有的，中国的基础设施建设空间巨大，中国人的消费潜力可以说是无穷的，因为经济增长之后，消费潜力的增长是无可限量的。

　　这是对银行经济增速的基本判断。

　　第二个判断是房地产。很多人担心银行是担心房地产崩溃， 我们看全球范围内的房地产状况，美国金融风暴的导火索是房地产崩溃，所以次贷危机出来，这次美国人用了一个非常罕见的极低的按揭利率，和量化宽松政策1234来使美国整个房地产市场复苏，全美的房地产复苏也意味着金融源头问题的部分解决。现在全球市场有两大趋势，第一大趋势是钱从避险资产流出，从国债、黄金流出来到房地产和股票市场；第二大趋势是从发达国家向新兴市场转入，亚太地区有大量的钱进来，在全球大范围房地产复苏的背景下，中国房地产市有明显的放量，这是基本判断。

　　李大霄：整个房地产的趋势还是要结构性地看待， 这次提出的城镇化的空间非常巨大，要超过10年以上的城市化空间，时间还是存在的，大量农村人口转为城市人口的趋势，还远远没有结果。所以从这个角度上看，需求是存在的，这种需求存在的状态底下，应该要加大供应来满足需求，但这种状态下预测崩溃，我觉得显然是不是正确的。

　　所以，我预测中国一线城市的房地产市场还有非常长远的空间，而且相应的股票会带来非常好的增长。当时任志强跟吴晓求打了一个赌，到底五年后买房赚的多还是买股票赚的多，我站在老师肩上再加一个赌，就是买房地产的股票比他们俩赚的还多。

　　李大霄：新股民应该价值投资理性投资

　　据经济之声《交易实况》报道，英大证券研究所所长李大霄10点15分做客《交易实况》，展望2013年市场行情。

　　市场普遍担心IPO堰塞湖的问题，李大霄认为，能够判断行情反转是有数据来支撑的。

　　李大霄：第一是暂停，暂停就有机会，就会逆转，这是历史上毫无例外的，这次也不会例外，这是一个基本判断。第二，数据表明，今年IPO数量缺少是说明市场底部的重要原因，正因为今年少所以有800多家排队，原来的IPO发行是80倍、60倍、40倍，到今年是20倍。

　　浙江世宝是与H股同价发行，这才是中国的证券市场，中国的证券市场只有把发行价和上市价降下来，把新股泡沫从源头打破，中国股市才有希望。我们不能把泡沫从源头输入，再由二级市场消化，那是永远不会有牛市的，但这次证监会注意到这个问题了，开始着手解决这个问题，所以我才敢大胆提出来会有牛市，把泡沫从源头制止了，市场就会有牛市。

　　往后的800多家怎么分流，证监会提出了三个方法，一是从严审核，一是三板，一是境外上市，分流到其他市场。三个平衡达到了，中国证券市场就会有希望，第一是融资者利益与投资者利益达成平衡，引入资金的速度与融出资金的速度达成平衡，一级市场和二级市场达成平衡，这三个平衡达到了，中国证券市场就能够比较稳定和健康的发展。

　　对于即将入市的新人有什么忠告？

　　李大霄：忠告就是价值投资、理性投资，好公司在众人抛弃的时候才是最佳机会，这个就是我的忠告。证券市场就是在众人不认同你的时候，假如你的观点正确，它一定会在不长的时间内就被验证了。我还有一个观点，股票投资更深层次的意义是在国家需要我们的时候去买股票，这个才是投资的本意，而且我觉得国家也应该对投资人给予足够的尊重和保护。

　　网友提问，现在被深度套牢了，看着行情在逐步好转，不知道是该补仓还是该割肉。

　　李大霄：现在仍然还是第一位，购买钻石股就要付出50%左右的代价，这是没有办法的事情，因为在第一位的时候，没有勇气就要付出一些代价，但是现在的位置仍然没有过度偏离。我的第一个推荐是高折价的封闭式基金，哪个折价高、业绩好，哪个基金经理比较稳健，就买他的。第二位是港股的ETF。第三位是A股的ETF，像50、30、300都可以，这些是稍微能分享整个大盘的收益的。第四个是B股的优质公司，我今年成功地推荐了很多公司，有些涨了三倍。A股的优质公司排在第五位，A股的优质公司里也是金融排在第一位，地产排在第二位，基建排在第三位。

　　前天美国国会在最后的时刻通过了避免财政悬崖的协议，随即美股高开高走，带动了所有亚太股指全线上扬，昨天港股大涨接近3%。这个开门红的行情，是否也能够让A股股民在2013年1月甚至是更长一段时间内逐步乐观起来？

　　李大霄：美国给全球的金融市场送来了2013年的头一份大礼包，财政悬崖议案的通过，给美国股市、给全球金融市场带来了非常良好的开局，亚太地区、欧洲地区还有美国股市有了非常良好的反应。在这种氛围下，A股开门红应该是大概率事件，涨多少不得而知，但总体来看延续涨势是大概率的事件。

　　年后的券商的自营盘，基金公司等机构的新一轮投资计划也要开始了，造成开门红，这也是一个动因。第二个因素是，美国财政悬崖得到了解决。第三个因素，在过年的这一段时间，房地产数据非常好，这是一个导火索。

　　股票投资人最大的弱点就是，经过了五年的熊市之后，很多人就忘记了股票除了下跌之外还会上涨，所以只要涨一点点就非常恐慌。在这一轮行情里，我觉得还是非常健康的，涨的都是好东西，它仅仅是从4倍涨到5倍，怕什么呢，从蓝筹股的估值水平来看，它是同一个极低时期的水平，现在是复苏而已。判断有没有出现风险，就看它有没有泡沫产生，到现在为止，蓝筹股的上涨是旱地拔葱式的上涨，是完全健康的，是在过分低估的钻石稍微发光一点而已，它以后还会发出耀眼的光。

　　李大霄老师曾提出这个观点，A股可能会迎来历史上最长的牛市，应如何解读？

　　李大霄：首先，时间可能会长。首先，我们经过历史上最长的五年调整，带来了一个估值水平，蓝筹股的估值水平是历史最低的起点，是10倍的PE水平，从这个判断，也有可能会历史最长。

　　最重要的一点，这次判断最长，是因为它首次在流通比例80%的状态下提出。原来牛市的起点都是30左右的自流通比例，以前的牛市都会被国有股减持全流通抹杀掉，到了高点之后，国有股减持，市场就见顶了。这一次是在大部分蓝筹股全流通的状态下提出的，这是我看好它的时间会比较长的重要逻辑，因为经过全流通之后，过度的泡沫产生的可能性就比较低，它有一个双向交易的机制运作，可以平抑过度的风险偏离，这种情况下有可能改变牛短熊长的历史，有可能步入稍微长一点牛市。

　　还有一个理由比较重要，以前牛市的起点都仅仅是少部分公司的牛市，国民经济的主体部分没有完全上去；但这一次不一样，经过了这么多年的发展，国民经济的主体部分基本完成上市，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、中国石油、中国石化、中国建筑等巨无霸们都已经完成了上市，这是历史上从来没有出现过的，这些大家伙有可能在以后的市场发展中，分享整个中国大部分经济主体的成果，也就是说证券市场的繁荣有可能影响到中国经济的繁荣。以前牛市都是GDP的20%、30%，我们这次是50%的比例，是历史上最高的牛市起点比例，所以我推断有可能是历史上最长的牛市，还有一个推断，中国经济有可能步入比较长时间的中速发展期、转型期，有质量、没有水分的增长期。 (来源：中广网)