高盛风控模式在国内难以复制

　　证券时报记者 李东亮

　　在监管层近期召开风险管理培训会，强调风控管理的当下，高盛全员风控模式正成为业内的讨论焦点。国内证券业能否复制高盛的风控模式？当下盛行的合规部负责制是否需要改变？

　　记者认为，在当下证券业实现全员风控并不容易，主要在于缺乏长期 激励的背景下，普通员工没有动力去做长期有益、但却可能损害当期收益的工作。

　　拥有高盛作为战略合作伙伴的高华证券在风控方面可谓站在了巨人的肩上，该公司风控部门的负责人日前公开表示，北京高华借鉴了高盛经验，提倡每位员工都是公司的风险控制官。这是否意味着高盛没有独立于业务部门的合规部门？每位员工都需要在制度层面承担风控工作？

　　记者调查发现，这其实是业界的误解。与国内券商一样，高盛等国外投行同样存在专职于风控工作的人员设置，这些专职人员独立于业务部门之外，随时向高管提供公司全部的风控敞口。

　　“据我所知，高盛的风控主要靠风控文化、高素质的风控人才，以及强大的信息技术系统。”接近高盛的某证券业人士表示，而全员风控主要指的是文化层面。

　　全部人员都去做风控工作并承担风控职能显然并不现实。但值得学习的是，国外的投行特别重视风控文化的培育，从招聘到培训，再到业务开展的全过程中，持续贯彻风控的全员责任，而国内证券业特别重视的是全员销售文化，无形中给员工制造了合规只是合规部门分内事的印象。

　　既然高盛的风控文化值得学习，那国内证券业能否照葫芦画瓢，也向全员灌输这种文化？实际上，这种文化的核心是让全员在开展业务的过程中，更加重视企业的长期利益，而不会因为短期利益去做使公司长期利益受损的事情。

　　记者日前调查了在股票和债券承销方面位居前列的国内多家券商时发现，这些券商无一例外靠的是“账要算得清，钱要分得快”这一短期激励诀窍。而当问及风控问题时，几乎又无一例外地强调，公司有专门的合规部门。

　　而在我国证券业强调短期激励的背后，相应的则是整个行业由上至下缺乏长期激励。“公司管理层都得不到长期激励，更何况员工的长期激励。”北京某大型券商高管一语中的地表示，目前证券公司员工持股缺少相关的法律法规支持，而即便证券公司员工持股合法，作为国有企业居多的证券业，如何解决国有资产流失和证券公司员工持股之间的矛盾也是一个不小的难题。

　　作为国内唯一一家实施管理层激励的中信证券，该公司相关人士告诉记者，持股管理层对公司的投资收益率和长期收益关注的程度显著高于其他国有券商。但仅激励高管，而对核心员工缺乏激励，显然也难实现上下统一的合力。

　　不过，中信证券的股权激励显然具有不可复制性，毕竟中信证券的股权激励实现是在股改的特殊时期，是在中信集团的支持下完成的。其他券商已无法再复制那个时机，也难以得到集团公司的强有力支持，唯一能做的，或许是等待员工持股管理办法的出台。

　　作者：李东亮