美国暂止血：全球市场开门红

　　奥巴马昨签署“财政悬崖”解决方案

　　2月底国会再投票解决债务上限问题

　　受美国避免“财政悬崖”问题的提振，全球市场在新年的首个交易日均迎来开门红，全球股市，欧元、石油、铜、黄金全线上涨。其中，标准普尔指数上涨2.54%，涨幅创一年来最大，并创下2012年9月中旬以来收盘新高；伦敦金属交易所上市的基本金属龙头品种三个月期铜大涨近2.5%，创下半年来的单日最大涨幅；伦敦北海布伦特原油期货价格也上涨1.22%，期价重新回到每桶112美元附近。

　　不过， 各国际组织及评级机构对美国达成的方案均仅持谨慎态度。加拿大评级机构DBRS称，财政悬崖协议只是将问题推迟了两个月，欧盟委员会分管经济和货币事务的委员奥利·雷恩称，这仅仅是一个“防御性的胜利”，因为该方案并没有拿出平衡美国政府财政的方法。IMF（国际货币基金组织）也提及，美国政府必须采取进一步行动。

　　可见的是，美国总统奥巴马昨日签署为财政悬崖解决方案（编注：主要内容包括针对年收入不高于45万美元的美国家庭的低所得税税率成为永久性税率，将年收入超过45万美元的美国家庭的所得税税率从35%上调至39.6%，将联邦失业救济福利延长至2013年底），最终仅解决了对富人增税的问题，削减财政赤字以及美国政府债务上限问题依然悬而未决。

　　按照IMF的预计，到2012年底，美国债务占国内生产总值(GDP)的比重将达到84%，2016年将提高至近90%。此外，美国政府债务水平将再次触顶。据美国财政部数据，美国政府债务已经在新年前夜触及目前16.394万亿美元的上限。

　　全球市场“庆祝得有点早”

　　在美国众议院当地时间1月1日深夜通过财政悬崖协议后，全球市场在1月2日即出现接力狂欢的景象。

　　首先是亚太股市全线收涨，除休市的A股与日本市场外，亚太国家主要股指涨幅均超过1%，其中香港恒生指数当日上涨2.89%，收于23311.98点，创19个月新高。紧接着欧洲股市也全线走高，德国DAX涨2.2%至5年新高。法国CAC 40涨2.6%。英国FTSE 100涨2.2%至18个月高点。最后接力的美国股市同样不负众望，标普500涨2.54%，道琼斯涨2.35%，纳斯达克涨3.07%。

　　商品市场表现同样抢眼，衡量19种大宗商品价格的路透／杰弗里斯CRB指数当天上涨了0.85%。 到当天收盘时，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨1.30美元，收于每桶93.12美元，涨幅为1.42%。伦敦布伦特原油期价上涨1.36美元，收于每桶112.47美元，涨幅为1.22%。 铜价上涨2.3%，纽约2月期金涨0.8%至每盎司1688.80美元；纽约3月期银涨2.6%至每盎司31.007美元。

　　不过对此，华尔街日报的评价是：“金融市场周三迎来了迟到的新年宴会，但他们庆祝得有点早了。”

　　最直接的原因是，财政悬崖协议只是解决了在1月1日生效的增税和减支举措，而不涉及全部增税和减支举措。例如，大幅削减军费的举措只是被推迟了两个月。另外就是美国政府债务上限将再次触顶，美国财政部在进行一些现金管理调整后，政府在不上调债务上限的情况下还可运行大约两个月。但进一步的政治角力不可避免，金融市场将很快受到影响。若国会无法就债务上限达成协议，美国就存在债务违约的风险，而美国政府也可能被迫关门。

　　财政悬崖仅解决了五分之一

　　从备受关注的评级机构的态度来看，与掉落财政悬崖相比，全球几大评级机构对该方案的态度并没有好多少。评级分析师此前表示，与其制定一个无法降低政府长期债务的方案，还不如让美国坠落财政悬崖，即让预先设定的一整套加税和减支措施在2013年1月1日生效。

　　标准普尔周三称，财政悬崖协议没有改变该公司对美国的负面评级展望，标普目前给予美国的评级为AA+。 标普称，美国在未来12个月重陷衰退的可能性目前为10%～15%。该机构此前预计为15%～20%。

　　穆迪资深信用分析师Steven Hess也指出，该协议并没有在中期内显著改善美国政府债务比，为了维持AAA评级，美国政府需要采取进一步措施在中期内降低债务负担。

　　惠誉则对美国国会最新达成的协议不予置评。

　　相对这前三大评级机构，DBRS表达的态度更为直接。DBRS主权评级主管Fergus McCormick称，协议并没有在很大程度上改变现状。他表示，周二的协议仅仅解决了财政悬崖中20%的问题，并将与减支相关的余下80%问题延后两个月。DBRS目前对美国的评级为AAA，McCormick称，如果缺少可以在中期内削减债务规模的可行计划，美国的评级或评级展望就可能受到威胁。他称，美国的财政悬崖问题仍悬而未决。

　　分析人士指出，美国国会在1月1日最后期限才达成财政悬崖协议，使得人们对于民主党和共和党议员是否有能力就削减预算达成必要的共识产生了怀疑，“这也不会让信用评级分析师树立起信心”。标准普尔2011年下调美国主权信用评级时指出，美国国会没有能力达成妥协是下调评级的一个原因。

　　分析人士预计，两党最激烈的冲突将出现在2月底，届时美国财政部(Treasury)将无力偿付所有的政府债务，除非国会提高联邦债务上限。

　　之后就是3月1日，也就是根据本周达成的协议，财政悬崖全面节支机制推迟两个月后开始生效的日子，到时所有相关的军事和民事项目都将受到影响。

　　再往后是3月27日，除非国会批准为政府提供直到9月30日（财年截止日）所需的运转资金，否则政府将无法运转，只能关门。