整治评级业乱象：信用评级自律指引出台(图)

　　为规范信用评级业务，昨日中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）正式发布了《非金融企业债务融资工具信用评级业务自律指引》（下称《评级指引》）。

　　这是我国银行间市场首个针对信用评级业务的自律制度。交易商协会相关负责人表示，此举标志着信用评级行 业自律规范及管理工作走向制度化，有利于推动信用评级行业透明度和公信力的提升，是强化市场约束机制、积极稳妥发展债券市场的重要举措。

　　接近交易商协会的知情人士向《第一财经日报》记者称：“协会希望先做行业自律指引，待经实践检验成熟之后，可以上升为行业管理办法，以增加权威性和约束力。”

　　债券市场的快速发展，亟须评级业的进一步规范以发挥风险警示作用，这已经成为监管部门的共识。去年12月中旬，国家发改委在一份规范企业债市场的文件中亦提出了“规范信用评级，防止评级虚高”。

　　整治评级业乱象

　　自2005年短期融资券推出以来，我国信用评级业务发展迅速。数据显示，截至2012年9月30日，主要评级机构已累计对6683只债券市场产品进行信用评级，其中债务融资工具4242只，占比63.47%，已成为我国评级行业的主要业务来源。

　　“信用评级市场无序竞争、公信力不强等问题，制约了债券市场的进一步健康发展。”交易商协会相关负责人说，特别是“以价定级”或“以级定价”等不良现象时有发生，严重地影响了投资者对信用评级行业的信任度。

　　交易商协会信用评级专业委员会主任委员巴曙松近期曾表示，目前债券市场评级仍呈现多数上调的局面，与经济走势出现了背离，评级业的发展现状离满足市场需求还有一定差距。

　　据介绍，《评级指引》以债务融资工具信用评级业务为约束对象，以信用评级机构为主，包括受评企业、评级业务委托方、评级结果使用方等主体与信用评级业务相关的行为都在约束范围内；保证信用评级独立性、增强评级质量控制和提高评级透明度的基本理念贯穿始终。

　　面对日益突出的级别竞争、级别招标等不良现象，《评级指引》双管齐下，不仅要求评级机构“洁身自好”，也对发行人、投资人和其他相关方维护评级独立提出原则性要求。

　　在具体条款上，交易商协会要求评级机构严格将市场拓展和评级业务分离，禁止信用评级机构采取低于行业公允价格、级别保证和诋毁同业等不正当竞争手段承揽业务。

　　鼓励开展双评级

　　为进一步遏制行业恶性竞争，交易商协会此次在《评级指引》中明确了鼓励开展双评级的态度，并建议先在部分产品或发行主体应用双评级，逐步过渡到全产品全发行主体。

　　不仅如此，交易商协会提倡，应由不同收费模式的评级机构对同一受评对象同时进行评级。这意味着，作为国内首家实行投资者付费模式的评级机构，交易商协会旗下的中债资信评估公司将迎来新的发展机遇。

　　据交易商协会相关负责人解释，对于发行人而言，双评级可能会增加企业的评级费用，但促进了投资者对发行人的了解，有利于降低债项发行难度，甚至可以节约融资成本。

　　交易商协会引用美国的实证研究结果称，在双评级结果一致的情况下，与同级别采用单评级的债券比较，在考虑增加的评级费用后，采用双评级的债券平均发行利率仍要低5.2个BP。

　　在制度和组织建设上，《评级指引》要求信用评级机构建立健全利益冲突管理的工作机制和相关制度，有效识别、防范和消除信用评级业务中产生的利益冲突。

　　《评级指引》要求，信用评级机构应在每年4月30日前，在指定网站公布上一年度业务开展和合规情况，并接受公众关于信用评级的质询。

　　本报记者从交易商协会了解到，截至目前，我国评级业收入规模已经从2005年的不到4000万元，发展到去年的近5亿元；从业人员则从2005年的不到100人，发展到去年的近1000人。