凯雷“清仓”太保H股票 7年投资赚5.5倍(图)

　　入股太保7年后，凯雷集团上演胜利大逃亡。

　　据汤森路透旗下IFR7日报道，美国私募股权公司凯雷集团计划出售其所持中国第三大保险公司中国太平洋保险（集团）股份有限公司（601601.SH）（2601.HK）余下2.03亿股H股股 份。交易完成后，凯雷集团将不再持有太保H股份。

　　8日中国太保H股出现大额交易量，当日成交2.36亿股，成交价介于29.85港元-30.5港元/股，成交金额71.49亿港元，成交额跃居当日港股之首。

　　凯雷一位相关负责人表示确有出售太保H股股票计划，但交易是否最终完成尚需等待最后通告。按8日汇率粗略估算，凯雷通过清仓太保股票共可套现约52亿美元。以凯雷投资总计近8亿美元计，投资7年总投资回报达5.5倍。

　　7年赚5.5倍

　　这是凯雷第六次减持中国太保H股股票。8日，中国太保A股、H股股价分别下跌2.93%和2.58%。当日H股市场中国平安、中国人寿等保险股均出现较大幅度下跌。

　　京华山一国际（香港）有限公司夏平表示，保险股走强一段时间后正在适当回调，加上昨日市场不利传闻较多，保险板块整体表现欠佳，太保股价下跌应属正常，与凯雷抛售的关联度有限。

　　夏平认为，凯雷是财务投资者，市场已对凯雷推出有足够预期，抛售对太保后续股价和经营影响应不大。

　　2005年底，凯雷斥资4.1亿美元入股太保寿险，助后者解决偿付能力问题。但是此后太保寿险也一度被质疑贱卖股权，此后经过股权转换和追加投资，凯雷持有太保H股共计13.23亿股，占已发行股本的15.39%。

　　2010年底禁售期满后，凯雷退出步骤便十分明确。本次减持计划前，其已于2010年12月、2011年1月、2011年7月、2012年1月和2012年7月分别减持2.158亿股（31.15港元/股）、4.152亿股（33.45港元/股）、2.49亿股（30.9港元/股）、1800万股（22.5港元/股）和2.21亿股（25.5港元/股）分别5次减持，累计持股量降至约2.03亿股。据外媒报道，此次交易按每股30-30.3港元， 较周一收市价31港元折让约2.3%-3.2%。记者估算，凯雷通过清仓太保股票约套现总计405亿港元，以8日汇率估算，约合52亿美元。以凯雷投资总计近8亿美元计，投资7年总投资回报达5.5倍。

　　“太保”还是“太保”

　　对于这次投资，凯雷投资集团董事总经理，凯雷亚洲基金联席主管杨向东评价甚高。他表示，在过去七年多里，与凯雷公司管理层以及其他股东合作密切，协助公司成为中国管理最好、最为成功的保险公司之一。

　　不过，在一些太保寿险内部人士看来，凯雷的影响要分时期。凯雷入股之初，的确引进了一些国际化人才，薪酬机制设计和产品设计方面带来了先进的理念，最初对于太保寿险的治理结构产生了良好的作用。但是入股中后期，凯雷的影响已经非常微小。

　　入股之初，太保寿险引进凯雷及保德信后设立了经营委员会，当时的太保寿险经营委员会主席、“保险业奇才”潘燊昌（曾担任ING亚太区保险大中华区总裁）即由凯雷提名。信诺保险（香港）的寿险总精算师陈汝浩当时也由凯雷提名进入经营委员会，并担任太保寿险总精算师。

　　但入股后期，除了杨向东和冯军元仍担任非执行董事职务，其他经营管理人员已经或退休、或离开了太保。凯雷方面人士几乎不再参与太保日常管理和事务。

　　一位保险业分析人士认为，部分原因与太保文化有关，太保有着较强的国企文化色彩，海外高管很难真正融入进去。

　　此次凯雷股票出清后，杨向东和冯军元退出太保董事会一事也将提上日程，不过这一步骤仍需走相关流程。

　　7年之后，“太保”依然是“太保”。

　　作者：邓雄鹰