大消费惹火商业贸易产业 资本先知先觉净增持17亿元

　　本报见习记者 牛仲逸

　　新年伊始，沪指虽未走出去年年末的逼空式上涨行情，但受到中国传统节日春节的临近，商业贸易板块表现抢眼，在沪指近几日横盘之时，仍能异军突起大涨2.57%（总市值加权平均法），板块内个股亦纷纷大幅上涨，表现可圈可点。

　　分析人士指出，春 节历来都是有关商业销售的集中爆发期，相关企业业绩有望获得爆发式增长。后期与之相关的消费概念股在资金逐利的刺激下仍有轮动表现的机会。

　　统计数据显示，近3日沪指弱势震荡微涨0.31%，在此背景下，在可交易的97只商业贸易股中，有70股跑赢同期大盘。其中，友阿股份（14.27%）、重庆百货（13.01%）、合肥百货（11.87%）、*ST南纺（11.30%）、天虹商场（9.96%）、天音控股（8.91%）等股近3日累计涨幅居前。

　　从资金流向看，苏宁电器（9482.73万元）、友阿股份（3066.47万元）、合肥百货（2233.15万元）、中百集团（1285.57万元）、开元投资（1161.45万元）、新华锦（1149.44万元）等股近3日大单资金净流入在1000万元以上。

　　商业贸易板块2012年表现不佳，下跌11.83%，饶有趣味的是，在此期间，资本市场与产业资本却存在明显的分歧。统计数据显示，产业资本累计增持41388.95万商业贸易股，累计减持24886.65万商业贸易股，全年产业资本累计净增持16502.3万股，净增持17.31亿元，显示出产业资本在商业贸易板块超跌、个股纷纷创出新低过程中，对其内在价值的信心和行业前景的看好。

　　有市场人士指出，行业内不具备规模优势的弱小企业濒临亏损或破产边缘，今后产业资本增持或管理层频繁集中增持的力度有望加大。

　　从行业基本面看，在刚刚过去的元旦小长假期间，各区域百货门店销售同比平均增速预计在10%-15%左右，增速环比好于去年12月，但低于2012年同期增速。其中上海、北京、广州等一线城市增速低于10%，安徽、江苏、陕西等区域增速超过15%以上。

　　对此，东方证券表示原因主要有三个方面。1. 大多数百货门店从去年12月份开始大规模促销，促销时间较长，年底促销效果不明显；2.网购“双十一”及“双十二”透支部分消费；3.经济增速放缓，影响消费者信心。百货商场单纯依靠大规模促销来扩大销售规模的盈利方式已遭遇瓶颈，面对终端个性化、差异化的消费需求，行业未来将面临转型。

　　但东方证券同时指出，预计今年一季度销售增速将有望大幅出现改善，全年增速可能出现前高后低趋势。受益于2012年同期高基数效应消失及2013年春节相对于2012年延迟半个月，预计2013年一季度年百货行业销售增速将会出现明显改善，预计一季度行业增速为20%以上。

　　对于个股的投资策略，国盛证券表示，区域发展的不平衡决定行业业绩的分化现象将逐步加深，建议配置增长确定、拥有安全边际、具备产业整合等题材类的个股。百货板块关注王府井、友好集团、大商股份以及友阿股份；超市板块关注步步高以及红旗连锁。