国金：油轮干散低迷 招商轮船业绩或下滑

　　【证券网】（记者 杨雯）国金证券(600109.SH)1月10日发布研报对招商轮船(601872.SH)2012年业绩作出点评，认为在油轮干散依旧低迷之际，公司主营业务全年仍旧亏损，主要收益依然来自于投资收益。而2013年一季度业绩或将下滑。

　　招商轮船1月9日发布业绩快报称，2012年 公司净利润为8596万元，同比下降47.11%，每股收益为0.018元。2012年公司营业收入同比增长2.75%，至28.7亿元。

　　对此，国金证券1月10日发布研报表示，若剔除综合因素，公司主营全年亏损：2012净利润为8600万，抛去LNG项目约7200万/年的投资收益，公司主营板块贡献利润为1400万元左右。以此同时，2012年公司利息收入因非公开发行股票大幅增加，季报显示前9个月财务费用为-1633万，较去年同期改善为6223万；此外，12月公司收到上海市浦东新区地方财政专项补贴1500万，同比增长1350万。剔除上述因素，公司散货、油轮主营业务实为亏损。

　　不过，国金证券表示，2012年4季度公司油轮板块已经出现小幅改善：公司4Q净利润约1800万元，剔除浦东区政府补贴后公司的利润约为400万元，较3Q亏损1500万显著改善。其主要原因是油轮市场在全球冬季采暖推动下环比改善，CLARKSON 数据显示2012年4度，VLCC（公司主力船型）现货市场TCE水平在16616美金/天，较3季度增长215%。

　　国金证券表示，招商轮船拐点仍需等待，2013年业绩或将下滑：从全球宏观经济和船舶订单维度出发，预测油轮供需增速分别为4.9%和3.3%，散货供需增速则为6%和4.9%，供求失衡的基本面仍未能有效解决，行业趋势性的拐点仍需进一步等待。1月份散货BDI指数再次回落至700点，VLCC的租金水平在25000美金/天，都低于2012年初水平，且短期改善难度较大，预计公司今年1季度业绩继续呈同比下滑态势，全年微利1.4亿。

　　作者：杨雯