银行业将受惠于经济回暖

　　本周四起，人民银行以及国家统计局相继公布经济金融数据，虽然去年12月份新增人民币贷款4543亿元低于市场预期，但12月份进口及出口增幅出现明显好转，显示经济温和复苏趋势增强。银行业作为典型顺周期行业，必将受益于经济回暖。

　　受外贸增长低迷、管理层规范收费行 为等因素的影响，2012年银行手续费收入同比增速只有7.45%，创下近年来的新低。进出口增速较大幅度回升，将带动银行结算业务实现相应增长。同时，PMI处于扩张区间，宏观经济对银行资产增长的支撑作用将走强。不过，对公中长期贷款增长乏力，已连续两个月出现负增长，信贷资产增长未来还面临一定压力。

　　出口回升推动经济回暖银行结算业务将受惠

　　统计局数据显示，去年12月份出口和进口同比增速分别为14.1%和6.0%，双双好于预期。同比来看，出口增速和进口增速分别比上月增加11.2个和6个百分点。由于出口增加幅度大大超过进口提升幅度，导致当月贸易顺差扩大至316.2亿美元。

　　分贸易国别来看，对欧美、东南亚联盟、韩国以及其他金砖国家的进出口均有明显回升。

　　出口方面，对欧盟的出口增速由11月份的-18%改善至12月份的2.3%，实现了正增长；对美国出口增速由11月份的-2.6%强劲升至12月份的10.3%，出现显著回升。进口方面，对欧美、东南亚联盟、韩国以及其他金砖国家的进口增速亦均有明显改善。

　　“12月进口、出口增速以及贸易顺差均要好于市场以及我们的预期，外需的超预期有利于进一步明确经济回升势头。”方正证券首席分析师汤云飞认为。

　　交通银行金研中心研究员陈鹄飞认为，经历了2008年“出口急跌”、2012年外贸增速“二次跳水”之后，在2013年全球经济弱复苏的推动下，预计包括中国在内的“金砖四国”都将迎来出口贸易的回暖向好。在全球有效需求弱复苏的推动下，2013年中国出口贸易增速预计将回暖至8.5%左右；进口规模将明显扩大，预计2013年进口同比增速回升至10%左右。

　　进出口增速较大幅度回升，将带动银行结算业务实现相应增长。受外贸增长低迷、管理层规范收费行为等因素的影响，2012年银行手续费收入增长受到限制。去年前3个季度，上市银行实现手续费及佣金净收入3448亿元，同比增速只有7.45%，创下近年来的新低。手续费收入增长对银行利润增长的贡献度由正转负，从2011年的2.46个百分点下降到-2.15个百分点。

　　交行金研中心预计，随着外贸温和回升，2013年国际结算手续费收入增速可望有所回升。在规范收费行为的效应逐步释放等其他因素的共同推动下，手续费收入增速可能适度回升到15%至20%。

　　PMI处于扩张区间推动银行资产增长

　　此前国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会公布的数据显示，2012年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，与上月持平。而汇丰银行发布的报告显示，12月份经季节性调整的汇丰PMI为51.5%，连续4个月回升。

　　此外，数据显示，2012年12月份非制造业商务活动指数为56.1%，环比上升0.5个百分点，这是非制造业PMI连续第三个月上涨。

　　分企业规模看，大型企业PMI为51.1%，比上月小幅回落0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上，说明大型企业仍处于经济扩张势头，是经济的中流砥柱；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.1%，数据位于临界点以下，但从环比看，分别比上月回升0.2个和2.0个百分点。

　　专家认为，最新的PMI显示中国经济扩张开始加速，其中黑色金属冶炼及压延工业、交通运输设备制造业、金属制品业以及日用金属品、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业景气抬升最为明显。

　　经济回暖趋势增强，宏观经济对银行资产增长的支撑作用将走强，也将进一步拉动银行盈利增长。

　　对公中长期贷款环比负增长拉低银行盈利增速

　　本周四央行公布的金融统计数据显示，去年12月份人民币新增贷款继续走低，新增4543亿元，分别较上月和2011年同期少增686亿元和1863亿元。

　　值得关注的是，对公中长期贷款环比持续走低，已经连续两个月出现负增长。数据显示，2012年全年，对公中长期贷款月度环比新增分别为2350亿元、1784亿元、1772亿元、1265亿元、1699亿元、1630亿元、920亿元、1203亿元、1277亿元、1685亿元、-31亿元、-154亿元。

　　可以看出，去年7月份以后，虽有阶段性回升，但对公中长期贷款整体出现趋势性下行，特别是11和12两个月，对公中长期贷款环比出现负增长。

　　“在经济增速有所放缓、企业盈利预期下降的情况下，企业不愿融入更多的中长期资金以扩大投资，企业经营活力不强。此外，企业更多地通过发行债券、信托贷款、委托贷款等其他方式获得中长期融资也是重要原因。”交行金研中心分析师鄂永健对对公中长期贷款环比下行分析认为。

　　近期银行业协会公布的《中国银行家调查报告2012》亦证实，受经济下行、企业成本上升、房地产和地方融资平台受到严格调控等因素影响，多位受访银行家均表示，企业信贷需求出现明显下滑，时间点从去年4月份开始。

　　接受记者采访的多位专家均表示，虽然对公中长期贷款在投资的拉动下，今年增长会有所加快，但随着企业倾向于更多地通过发行债券、信托贷款和委托贷款融入中长期资金，直接融资对银行贷款的替代效应将增强，对公中长期贷款增长面临一定压力。

　　专家预计，在直接融资加快发展、银行加大对债券和同业资产配置力度的情况下，今年信贷资产占银行总生息资产的比重有可能下降。信贷增长乏力将拉低银行盈利增速。交行预计，2013年生息资产平均余额增速对上市银行利润增长的贡献度约为15%，将低于2012年全年17%(预计数)的水平。记者周萃

　　作者：预计数来源金融时报)