医药生物：化学药降价压力释放 荐股

　　事件

　　国家发展改革委员会发布通知,从2013年2月1日起调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售限价,共涉及20类药品,400多个品种、700多个代表剂型规格,平均降价幅度为15%,其中高价药品平均降幅达到20%。

　　点评

　　平均降价幅度15%好于预期。与此前四批调 整的抗生素、循环、神经、激素、消化、抗肿瘤、免疫和血液等8类药品降价幅度相比,这次调价幅度较小。大部分药品最新零售限价去掉加成后价格与最近各省招标价格相比仍有一定空间,上市公司受影响有限,呼吸、解热镇痛和专科药部分的化学药降价压力得到释放,整体好于预期。

　　外资为主的单独定价药和高价药大面积降价,国产低价药得到适当保护。本次调价延续了高价多调、低价少调的原则,在这次400多个调价品种中,200元以上的高价药降价幅度一般超过20%,而部分几十元不等的低价药品降价幅度总体偏小。以外资合资为主的单独定价药遭遇全面降价,缩小了与统一定价药的价差,有利于市场的公平竞争。

　　受影响的上市公司集中在精神类、麻醉类、造影剂类领域,整体看影响有限。呼吸、解热镇痛领域药品同质化竞争激烈,招标价远低于零售限价,几乎不受调价影响。精神类、麻醉类、对比剂领域,上市公司相对集中,受调控影响较大。恩华药业个别精神类品种零售限价下调后低于招标价,整体影响有限;恒瑞医药的麻醉剂品种受一定影响;北陆药业的造影剂品种招标价需要下调。人福医药的芬太尼类没有调整,降价风险解除。誉衡药业的单独定价产品鹿瓜多肽,部分省中标价会下调;舒泰神的鼠神经生长因子有调价压力。

　　人血白蛋白提价5%,利好血液制品类企业。血液制品中的白蛋白、免疫球蛋白是少数几个上调产品,利好上海莱士、华兰生物、天坛生物、博雅生物。

　　中药成为下阶段调控对象,化学药两年内无调价担忧。按照发改委每次2~3年的调价节奏,至少在两年时间内,多数化学药品将不会再遭遇价格调整。发改委已确认在今年开始行中药的调价,参考化学药调价做法,中药的调价也会有升有降,原材料价格上涨比较快的中成药,会予以一定照顾。（民族证券）