李桑田：经济温和回升，复苏任重道远

　　（专供搜狐财经稿件 请勿转载）

　　鉴于当前全球经济复苏低迷，国内经济也只是企稳回升，还没有真正的复苏，导致国内外需求将依然保持温和状态，因此未来将不会出现恶性通胀，只是温和通胀，预计2013年全年CPI将上涨3.2%左右。

　　1月11日，2012年12月部分中国宏观经济数据公布， 12月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.5%，全年同比上涨2.6%，特别是与大众生活密切相关的鲜菜价格暴涨14.8%，已成为人们街头巷尾谈论的话题，预计2013年CPI将进入上升通道。12月PPI同比下降1.9%，降幅继续收窄；PMI为50.6%，与上月持平，表明经济温和回升态势已基本确立。12月新增人民币贷款仅为4543亿，创三年来新低，但社会融资规模为1.6万亿，大幅超出预期，表明信贷呈现扩张趋势。2012年全年经过不懈努力，我国对外贸易进出口比2011年增长了6.2%，但与年初10%的预计目标仍有一定的差距，表明世界经济复苏缓慢，国际市场的需求持续低迷，预计2013年我国外贸形势依然严峻。当前国内经济只是依靠传统的投资拉动止跌企稳温和回升，转变经济增长方式等深层次的矛盾并未有效解决，因此没有出现真正的复苏，2013年的中国经济复苏依然任重道远。

　　国家统计局发布的数据显示，2012年12月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.5%。食品价格同比上涨4.2%，其中，鲜菜价格上涨14.8%。2012年全年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%。12月份CPI回升主要原因是蔬菜、猪肉价格的全面上涨，接下来由于春节等因素，物价短期内难以下降。

　　2013年，随着经济的温和回升，投资需求和消费需求将有所启动，加上国际上输入型通胀压力和市场货币超发因素，CPI将进入上升通道。但鉴于当前全球经济复苏低迷，国内经济也只是企稳回升，还没有真正的复苏，导致国内外需求将依然保持温和状态，因此未来将不会出现恶性通胀，只是温和通胀，预计2013年全年CPI将上涨3.2%左右。

　　2012年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比下降0.1%。其中：生产资料价格同比下降2.7%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.1%。2012年全年，工业生产者出厂价格比上年下降1.7%，工业生产者购进价格比上年下降1.8%。代表生产需求的PPI降幅继续小幅收窄，表明企业生产需求正在小幅缓慢回升，经济正在温和回暖。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，与上月持平，并连续3个月保持在荣枯分界线(50%)之上。从分项指数来看，制造业生产指数为52.0%，虽位于荣枯分界线之上，但比上月回落0.5个百分点，表明制造业生产继续呈现增长态势，但增速略有放缓。新出口订单指数为50%，在经历持续3个月回升之后，比上月回落0.2个百分点，反映出口形势依然不容乐观。采购量指数为52.1%，大幅上升0.7%，显示国内需求稳中向上。就业指数为49%,环比上升0.3%，虽然指数有所回升，但仍处于临界值之下，显示就业形势仍处于恶化的状态之中。购进价格指数为53.3%，较上月上升明显，升幅为3.2个百分点，显示原材料价格上涨速度在加快。新订单指数为51.2%，与上月持平。2012年全年PMI走势，呈现前期快速回落、后期逐步回升的态势，与经济增长前落后稳形态相一致。

    总的来看，在稳增长政策的推动下,国内经济温和回升态势已基本确立。但是由于经济深层次的问题尚未有效解决,本轮经济的温和回升基础并不牢固,经济真正复苏依然任重道远。预计，2013年经济运行开局将延续稳步回升的趋势，一季度经济增速将基本保持在7.5%至8%之间。

　　中国人民银行公布：2012年12月份，人民币贷款增加4543亿元，同比少增1863亿元，创三年来新低。2012年年末，广义货币(M2)余额97.42万亿元，同比增长13.8%，比11月末低0.1个百分点，比上年末高0.2个百分点；狭义货币(M1)余额30.87万亿元，同比增长6.5%，比11月末高1.0个百分点，比上年末低1.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.47万亿元，同比增长7.7%。2012年全年净投放现金3910亿元，同比少投放2251亿元；全年新增人民币贷款8.20万亿元，同比多增7320亿元。尽管人民币贷款并没有加快增长，但从2012年下半年开始，信贷呈现扩张趋势。虽然12月份新增人民币贷款仅为4543亿、创三年来新低，但同时社会融资规模为1.6万亿、大幅超出预期。12月新增企业债券融资、信托贷款、委托贷款和未贴现银行汇票均超过2000亿元。包括外币贷款在内的新增贷款总额占新增社会融资规模已不到40%。尽管2012年全年新增人民币贷款控制在了8.2万亿，但社会融资规模激增至15.76万亿。

    因此，虽然人民币贷款余额同比温和增长15%，但据估算社会融资总规模余额同比则强劲增长了20.3%。在社会融资规模中，信托贷款增长最快——2012年同比多增了1.1万亿。企业债券融资(含地方政府平台债)同比多增了8800亿。非银行信贷同比增速从2012年6月的23%升至9月底的31%，并在年底进一步提高至35%。由于越来越多的新增信贷是以信托、债券、票据等方式投放的，而且其中相当部分资金都通过表外理财产品筹集，“影子银行”系统的快速扩张已经带来了潜在的信用风险。

　　海关总署数据显示：2012年中国外贸进出口总值38667.6亿美元，比上年增6.2%，其中，出口20489.3亿美元，增7.9%；进口18178.3亿美元，增4.3%。贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。2012年，在欧债危机深化、世界经济复苏明显减速的情况下，国际市场的需求持续低迷，我国的经济也面临着较大的下行压力。在这样的背景下，我国对外贸易进出口仍然比2011年增长了6.2%。这虽然与年初10%的预计目标有一定的差距，但可以说在全球主要经济体当中是表现最好的，预计2013年我国外贸形势依然严峻。

　　中国指数研究院发布的报告显示，2012年12月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为9715元/平方米，环比上涨0.23%。这是自2012年6月止跌后连续第7个月环比上涨。此外，2012年12月百城住宅价同比微幅上涨0.03%，也结束连续8个月的同比下跌。2013年在经济企稳向好、政策继续保持现有力度的前提下，房地产业有望延续2012年下半年以来的局面，不同区域和城市的分化将加剧，供应不足的城市房价上涨压力较大；但由于前两年大批新开工项目的去库存并未结束，加上如果房价过快上涨，楼市调控力度也将加大，因此预计全国房价普遍大幅上涨的可能性不大。

　　预计2013年中国经济的运行趋势将是“前期缓慢上升后期维稳”的局面。由于经济深层次问题的有效解决并非一时之功,经济真正复苏依然任重道远。