逼空大戏渐入高潮 历史上最长牛市已经开启

　　编者按：

　　“盘六必跳”的神话再度应验，反弹行情风生水起。分析人士指出，市场的高举高打一方面缘于政策暖风的持续提振，另一方面则缘于经济温和复苏的支撑。强势格局下，周期蓝筹有望卷土重来，围绕年报和政策的个股炒作也将持续升温，逼空大戏和结构浪潮将渐入高 潮。

　　“盘六必跳”神话再现 逼空大戏渐入高潮

　　
　　既然基本面依然向好，政策面暖风不断，技术面成功突破，那么强势格局和逼空氛围还将顺利延续。随着沪综指站上2300点，资金的做多热情将更加高涨，个股行情无疑会精彩纷呈。

　　从板块轮动来看，截至上周五，本轮反弹以来板块已经实现了“蓝筹领涨-消费补涨-题材起舞”的完整轮动周期。因此，在强势格局确立的背景下，蓝筹股可能卷土重来，重新展开新一轮反弹。而实际上，昨日以银行、券商为代表的蓝筹股已经再度强势领涨大盘。作为本轮反弹的先行军以及市场的中流砥柱和风向标，金融股休整数日之后再次领跑，大有将行情向纵深推进之意。业内人士指出，券商创新业务的推进以及市场环境的转暖，将对券商股形成正面刺激；与此同时，经济见底企稳、流动性充裕、业绩超预期将持续推动银行股估值修复；并且，管理层追求真实增长的表态令银行为经济“打激素”买单的风险缓解，而资本工具创新和达标过渡性安排则缓解了银行未来两年的再融资压力和股权融资压力。国泰君安银行业首席分析师邱冠华预计，未来银行板块至少还有15%-20%的反弹空间。

　　做多热情高涨之下，热点燎原、个股造星的喜人格局也有望再度出现。特别是，随着年报行情即将拉开序幕，围绕年报业绩和高送转的炒作正在升温，相关业绩大幅超预期个股将脱颖而出。与此同时，近期产业政策利好频繁出台，从生物产业规划到新能源产业扶持，再到国民休闲纲要公布，相关产业利好不断掀起个股结构潮。预计后市政策利好还将继续公布，相关板块有望受到资金青睐。特别是，随着经济数据暂时步入空窗期，政策利好对于市场的正面刺激作用将更为显著。

　　利好不断 “盘六必跳”神话再现

　　截至昨日收盘，上证综指收报2311.74点，上涨68.74点，涨幅为3.06%；深证成指收报9316.27点，上涨298.54点，涨幅为3.31%；中小板综指和创业板指数分别上涨3.97%和3.96%。沪深两市分别成交1236.1亿元和1247.1亿元，量能较前几个交易日再度放大。板块方面，申万一级行业指数全线飘红，金融服务、交运设备和电子板块涨幅居前，分别大涨5.11%、4.75%和4.03%，两市逾60只非ST个股封住涨停。

　　然而，尚未等到沪综指回踩年线、仅仅一个交易日的调整后，抄底资金便迫不及待地进场酣战，市场的强势可见一斑。更为巧合的是，昨日市场再现“盘六即跳”的规律。此前，沪综指分别在2012年12月5日、12月14日和12月25日收出三根长阳，两轮整固期均为分毫不差的六个交易日；而昨日的68点长阳之前，沪综指也曾横盘五个交易日、调整一个交易日，“盘六必跳”的神话再度上演。这种规整的运行节奏尽管在一定程度上存在巧合，但也充分折射出当前市场情绪的高涨与做多氛围的热烈。

　　当前A股强势格局的确立，直接缘自利好因素频出与反弹行情推进之间的有效正反馈。回顾本轮反弹，2012年12月5日，政策基调明确、城镇化预期以及改革红利憧憬令56点长阳喷薄而出，沪综指强势逆转并收复2000点；12月14日，监管层拟解决大量IPO排队、中国平安（601318）12日申购股票型和指数型基金数十亿元以及QE4引发热钱流入预期等多重利好形成共振，沪综指再现井喷行情。12月25日，沪综指借力“十年40万亿投资"城镇化"”等利好消息，再度收出54点长阳并触碰年线，奠定了跨年行情的基础；而昨日，“史上最严IPO核查”、QFII和RQFII继续扩容等利好再度将反弹大戏推向高潮。

　　温和复苏 经济铺好A股温床

　　除了政策暖风等消息面利好因素之外，当前的宏观经济环境也为跨年行情乃至春季攻势铺好了温床。

　　首先，尽管2012年12月中采PMI环比持平，但剔除季节性因素之后的PMI趋势项依然延续了企稳回升的态势。而12月“PMI新订单-PMI新出口订单”环比显著上行，则折射出内需对经济增长的推动作用继续增强，这有利于A股运行基调继续向好。

　　其次，2012年12月进口同比增速达到近半年来的高点，出口同比增速较11月大幅加快逾11个百分点。尽管前者在一定程度上缘于2011年同比低基数效应，而后者则与12月份出口企业集中报关有一定联系，但这并不妨碍对于外贸阶段性回暖的判断以及对A股相关板块的正面提振。

　　再次，表征存款活期化倾向、反映企业经营活力的“M1-M2”在2012年12月出现回升，该指标在历史上多次与大盘重要拐点重合。因此，不论从数据含义还是历史规律来看，该指标的反弹都有望对A股构成支撑。

　　尽管2012年12月CPI增速超出市场预期成为上周五大盘调整的导火索，但导致CPI增速走高的关键因素是雨雪天气推高了食品价格。随着季节性因素的逐步消退，通胀将大概率回归平稳。安信证券首席分析师程定华指出，在CPI反弹至3%、PPI反弹至1%之前，投资者不必担忧通胀对政策约束的出现，至少在2013年二季度之前，货币政策环境仍将利于A股市场。从昨日的市场表现来看，上周五对于CPI的过度反应已经得到“纠错”。另外，PPI同比增速已经持续回升三个月，价格的回升有望赋予企业回补产成品库存的动力。尽管中期受制于L型需求，库存回补空间可能有限，但短期一季度补库存的逻辑和事实仍将成立。

　　需要指出的是，2013年1-2月的经济数据将在3月累计公布。这也就意味着，1月份的经济运行情况无法及时从宏观数据获得验证。因此，即使基本面在1-2月转差，经济复苏态势在此期间也无法被“证伪”。换言之，至少在3月份之前，市场对于经济复苏的良好预期和憧憬不会被数据浇灭，而此前的利好数据则会继续发酵和放大。

　　上周五的40点调整并未吓退做多资金，反而吸引了新一批抄底大军。横盘五日、调整一日之后，A股市场昨日再现放量长阳，沪综指成功站上2300点整数关口。至此，“盘六必跳”的神话再度应验，反弹行情风生水起。分析人士指出，市场的高举高打一方面缘于政策暖风的持续提振，另一方面则缘于经济温和复苏的支撑。强势格局下，周期蓝筹有望卷土重来，围绕年报和政策的个股炒作也将持续升温，逼空大戏和结构浪潮将渐入高潮。

　　李大霄：历史上最长牛市已经开启

　　昨日沪深股市在上周五大跌的影响之下，低开后窄幅震荡，盘中在以金融股为首的蓝筹股的带动下，单边上扬，盘中沪指突破2300整数关口，平安银行（000001）接近涨停。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄先生认为，目前市场已经开启来了史上最长的牛市，现在还是牛市之初，投资者不应该把刚刚发芽的幼苗拔掉。

　　对于大盘昨日暴涨的原因，李大霄认为，郭树清在香港“亚洲金融论坛2013”透露，内地将在适合时间推广QDII2，同时目前B股转H股已形成机制，证监会成立了联合小组来负责此事。同时还表示RQFII和QFII投资额度可以扩大10到倍的水平。此消息形成了大盘上涨的基础。另外宏观经济、供求关系以及业绩上都产生了积极的变化，市场的爆发也是情理之中。

　　李大霄表示，目前，市场从1949开始逆转，从年K线来看，2012年是十字星小阳线，2132是阳线实体的下线，构成了钻石底，1949为下影线位置也是钻石底的尖尖角，钻石底依旧成立。长期来看，权益类资产将跑赢固定类资产和现金，整个市场赚钱效应开始激发，总体上来说，从1949开始，股市已经开启了历史上最长的牛市，而且牛市的根基牢固，以银行、地产、基建为核心的蓝筹股会长期上涨，价值回归，而业绩差的公司会逐步下跌，市场将改变牛短熊长的格局，进入长期牛市。

　　“龙摆尾”惊现 “破双头”行情有望开启

　　龙年的最后一个月，市场注定不会平静。在上周五的惊魂一跳之后，本周一股市迎来了惊艳一弹。

　　从消息面的情况来看，监管层释放的提高QFII和RQFII投资额度预期，被分析人士认为是市场大幅反弹的主要原因。市场的强劲反弹也强化了两种逻辑，即人民币持续升值和国内核心资产再次重估。这两种逻辑强化后，市场又会营造出三种氛围，即市场思维多头化、市场格局多样化、市场行为活跃化。分析人士称，希望大盘不要跑得太快，跑快了容易衰竭，市场需要稳步前行。

　　十面“霾”伏

　　“往年还能忍受，今年这么严重的雾霾真是少见，工作、生活都被搅得一团糟。”前两天刚从海南旅游回到北京的白领郭红霞“吐槽”，这天气真倒胃口。听说大家都在抢购口罩，自己家里也是人手一个，看家里有老人孩子又从网上淘了个昂贵的空气净化器。

　　根据有关部门14日通报，北京地区空气重污染持续时间达到了5天。造成此次重污染的根本原因是燃煤、机动车、工业、扬尘，这些污染源排放量大。也不只是北京，连日来从东北到西北，从华北到中部乃至黄淮、江南地区，都出现大范围的污染。

　　“大气污染严重到什么程度？在外面稍待久点儿，鼻孔就黑乎乎的。”住在北京朝阳区芍药居的郭红霞平时坐公交上班，这两天为了少呼吸点污浊空气，只好打车上班。粗略一算，真是“大出血”了：5个PM2.5口罩160元，一个空气净化器3000多元，原本一天公交费仅需8毛钱，打车得花七八十元，加起来是一笔不小的额外支出。

　　郭红霞是从事金融工作，14日早盘股市冲破“阴霾”大幅上涨，环保板块强势领涨。截至收盘，有PM2.5检测概念的上市公司创元科技（000551）、空气检测概念的先河环保（300137）、抗菌口罩概念的龙头股份（600630）均强势涨停。

　　郭红霞认为，上市公司在IPO时，都有上市环评这个环节，但上市后对其生产过程的环保监管力度有待加强。如前两年的紫金矿业（601899）污染事件，信息披露不及时、不对称，地方政府相关人员也成了“保护伞”，其实资本市场是可以对上市公司进行一些引导的。

　　“往年冬季也常出现类似大范围雾霾天气，只是这次因为一些外部原因（根本原因是污染物排放）导致这么严重的污染。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强说，严重雾霾天气影响了人们的工作生活，也让民众和有关部门深刻认识到污染的严重性。

　　中国环境科学学会常年法律顾问高尚涛表示，与世界上发达国家相比，中国环境立法相对来说较为先进，也比较周全，但法律法规并没有遏制住生态环境恶化的趋势，主要是观念问题。口头上喊环保，但实际上大多是“先污染、后治理”，GDP等数字是政府官员考核体系的主要指标。“不能说公民和政府没有环保意识，只是公民环保意识方面落实得比政府好。现在中国处于一个转型期，官员考核体系应该尽快改变。”

　　主流资金介入较深

　　空头还未来得及庆祝，上周五的大幅度调整成了本周一暴涨的背景。从技术上来看，上证综指在2300点附近短暂调整之后，回抽2012年年初做出的“双头颈线”后，展开报复性反弹，并由此展开“破双头”之旅。

　　单从盘面情况来看，自1949点反弹以来的这波行情，具备以往典型的牛市初期特征。从以往的行情来看，每一波大级别行情的起点，都是从大盘蓝筹股开始的；在大盘蓝筹股估值得到提升之后，市场趋于活跃，成长股开始显示威力，行情进一步深化；最后是题材股“群魔乱舞”，行情慢慢走向终结。这一波行情很明显是由银行、地产等传统蓝筹发动的，从其涨幅和换手率来看，资金介入的程度非常深。像14日的平安银行（000001），放巨量涨停，这是一个非常明显的强势信号。

　　分析人士认为，就目前而言，这些资金如果仅仅只是做多性质的，很难在蓝筹股中全身而退。当然，也存在另外一种情况，那就是部分对冲性质的资金，可以在蓝筹股出现高估的情况下，以融券或股指期货对冲的手段撤离。但数据显示，目前融券数量还不多，股指期货仍处于多头强势之中。这都是指数破除“双头”的基础。

　　那么，市场能否破除“双头”呢？分析人士认为，不排除这种行情发生。首先，从保险资金的成本和仓位情况来看，有分析认为，保险资金有过两次比较密集的建仓：一是2500点至2600点一线；二是2000点以下。按照这种分析推断，目前市场刚刚突破保险资金的成本线。在宏观经济不发生系统性风险的背景下，市场向上的阻力会下降。

　　其次，从资金价格的走势来看，近一个月股市大涨，但资金面似乎并未见紧张迹象。中国票据网的数据显示，近段时间的票据直贴利率稳中略降，元旦之后，从4.95%左右水平下降至日前的4.4%左右水平。上海银行间拆借利率也较为平稳。有市场人士猜测，信贷规模未明显宽松，资金价格却表现平稳，这或许是影子银行资金回流表内所致。这种情况若持续，股市仍存上涨动力。

　　市场更需稳步前行

　　一直以来，市场存在一种明显“趋势偏好”，即涨时偏多，跌时偏空。但没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。如果要试图找出市场高位，那么近期反弹行情的高位在哪里？这或需从核心资产的估值去找，因为这波行情就是从核心资产上涨开始的。

　　一些专业人士告诉中国证券报记者，这一轮蓝筹股（也即中国的核心资产）的上涨是由QFII发动的。2012年8月起，的确有QFII开始慢慢建仓国内银行股。QFII之所以会发动这波行情，是基于两个逻辑：一是人民币升值的逻辑，二是国内资产便宜。

　　近期人民币汇率连创新高，维持强势格局。招商证券（600999）宏观经济研究员谢亚轩表示，此前困扰多时的外汇市场“涨停”现象并未再现，市场成交量非常活跃。人民币升值预期在上周也打破僵局，出现快速攀升势头。若再联系监管层最新表态，未来RQFII的额度有望大幅度提升。境外资金可能进一步流向国内。这就为国内核心资产的重估创造了较好的条件。

　　那么，国内核心资产到底应该处于一个怎样的估值水平才算合理？以银行股为例，一位长线投资者表示，如果按照整个银行业未来10年的现金量来估算，以8%为折现率，算其永续价值，并对比海外银行股的估值水平，2012年、2013年银行股的合理估值应在6倍左右水平。事实上，很多银行股去年全年的平均估值远远低于这个水平，不少银行股的估值甚至只有3倍。经过这一轮上涨之后，目前民生银行（600016）和兴业银行（601166）两只涨幅较大的银行股估值为6.3和6.2倍，若2013年仍能保持20%的业绩增长，则银行股仍存上涨空间。另有投资人士表示，即使按现在的股价计算，民生银行2015年的估值只有3倍，目前股价仍非常便宜。

　　有一种观点认为，并不需要银行股大涨，只要它们不跌，市场就会持续活跃下去。假如银行股真的快速上涨20%，反而可能消耗市场上过多的存量资金。若加上前期介入的资金想通过期指或融券从蓝筹股撤退，市场到时候或将再现雪崩。市场不需要爆发式上涨，需要稳步前行。

　　盯紧两大变盘信号

　　从目前的市场气氛来看，多头思维逐渐占据上风，若反弹行情深入，多头思维很快会主导市场，板块轮动将全面展开，资金会越来越活跃。持续上涨的行情会让投资者放松对风险的警惕，就像久跌的市场让人对反弹反应迟钝一样。分析人士认为，无论市场涨到什么地步，一定要盯紧两大变盘信号：一是市场上主流机构对市场走势的态度以及他们的仓位；二是市场成交量。

　　从中国证券报记者采访的情况来看，上周末，一度传出基金仓位高企，股票型基金仓位已经达到85%以上的消息。但从基金公司反馈的情况来看，基金仓位似乎没有如此之高。基金公司目前对市场的分歧仍然很大，特别是对银行和地产。

　　有基金公司认为，银行的坏账率开始走高，未来不可能保持高成长，地产则时刻面临更加严厉的调控，更为重要的是，这两个板块近期已经涨幅惊人。基金并未一致看多，私募也是如此。从以往的惯例来看，有分歧的市场才是健康的市场，看法不一致，才有上涨空间。

　　从成交量的情况来看，目前需要警惕的是市场突然放巨量，以往每一波反弹都结束于放出天量之后。比如2009年的3478点，2010年的3186点，在这些点位之前都有单日巨量成交发生。在市场放出巨量之后，指数可能仍会反弹，但风险已经暴露，进入到撤退阶段。就目前的情况而言，市场仍处于温和放量阶段，且量能主要集中在金融股上，有色、煤炭等强周期类个股并未有太好表现。分析人士认为，按行情的发展脉络，强周期个股强势表现的时候是最需要警惕的时候。目前，市场处于最具可操作性阶段，盘面有足够的对手盘，时点上又处于故事多发阶段，买货之后不用担心卖不出去。

　　两利好催生第四长阳 七机构解析“N级跳”戏码

　　周一沪深股指双双以放量长阳报收，将上周五的中阴线全部收回，形成上升中途的阳包阴，彰显行情强势

　　两利好导演井喷行情

　　主持人：昨日，沪深两市一扫上周阴霾，放量飙升逾3%，强力上演“红色周一”。其中，上证综指强势突破2300点大关，最高上攻2317.62点，创2012年6月18日以来近7个月新高，最终收出本轮反弹以来的第四根长阳。那么，究竟是哪些因素导致A股持续上演这种“N级跳”戏码？

　　华讯财经：两大利好导演井喷行情。其一，证监会主席郭树清14日在第六届亚洲金融论坛上表示，中国将允许非居民在国内交易和发行证券。未来将出台组合拳，支持双向交叉投资，正在探讨推出RQFII2，在合适的时候推出QDII2。RQFII2即在现有RQFII基础上进一步扩容，更多的金融机构可以申请RQFII资格及额度。此前央行表示今年做好QDII2试点准备，现有QFII和RQFII投资仅占A股市值1.5%至1.6%，未来将扩大至目前的9至10倍，进一步寻求海外高净值客户投资A股，利好A股市场。其二，由于中国经济的持续高速发展，人民币不断升值，人民币兑美元汇率再次创出汇改以来的新高。人民币升值对股市的影响主要有两个方面。一是将全面提升人民币资产升值，对内外资投资于中国资本市场都将产生极大的吸引力；二是拥有人民币资本类的行业或企业将有望得到投资者的青睐，人民币不断升值将明显提振A股。

　　巨丰投顾：一方面，在香港举行的亚洲金融论坛上，郭树清表示，适时推出QDII，并说将RQFII和QFII的额度提高10倍。此举有2点好处，一是有利于外围市场的资金大规模进入场内进行交易，补充目前市场资金不足的窘迫；第二是对券商而言，大规模的增加其经纪业务的收入，对券商形成极大的利好，昨天券商的大涨也表明这一点。

　　另一方面，号称史上最严IPO核查开始，从目前的情况来看已经有几家企业已经撤销了IPO的申请资料，IPO“堰塞湖”情况短期内可能得到解决。从好的一方面来讲IPO将得到真正资质优良的上市企业，给市场带来真正具有价值投资的机会和条件。

　　短期调整压力加大

　　主持人：周一沪指两市大涨，主要股指均创1949.46点反弹以来新高，沪指收复2300点，深成指和中小板综指收盘站上年线。请问，从技术角度来看，后市会如何演绎？

　　北京首证：去年12月份以来，市场似乎已经习惯大涨了，经过近1个半月的急涨，目前多头似乎仍未见疲弱现象，难得一见的大跌，反而加速场外资金跑步入场。而周期性权重蓝筹在经过前一段有限休整后再次选择强势向上，另外题材股对外部相关消息做出强烈的正面反应，每天都有涨停潮出现，成交量也一直处于近几个月来的天量水平。这一切均显示目前市场运行仍处于健康状态，预计大盘重心仍将维持向上，不过，目前股指运行至2300点附近，在此点位附近，多空双方争夺或加剧，围绕2300点反复震荡或是大概率事件。

　　山东神光：技术面来看，周一沪深股指双双以放量的长阳线报收，将上周五的中阴线全部收回，形成上升中途的阳包阴，充分彰显行情的强势。上周五的调整，将12月31日的周线跳空缺口（2234.87-2236.46点）回补大半，仅余0.08个点未予回补，周一的低开并未回补该缺口，而是高走继续维持强势，由此周线缺口来看，本周行情可相对乐观。不过，短线来看，周二或有一定的震荡出现，原因有二：一是从时间周期来看，周一（1月14日）、周二（1月15日）、周三（1月16日）、周四（1月17日）都是螺旋周期的转折日，其中周二（1月15日）是最重要的转折日，且还是最近的高点2296点以来第8个交易日，对应一定的震荡机会。二是从周一盘中表现来看，继周一的快速上扬之后，周二或迎来短线调整，周三企稳后，下半周继续看涨。

　　广州万隆：昨日猛烈的走势的确出乎市场意料。首先，走势呈现出较严重的价量背离，即新高的走势未得到成交量的确认。自去年12月14日成交天量后，呈价增量缩的背离特征，同时分时顶背离结构仍存在。其次，产业资本趁反弹借大宗交易出逃，新年5日套现25.7亿元，为火爆的行情蒙上了阴影。这些不利因素在政策利好不如预期的情况下，很容易被放大解读，投资者不可不防。昨天的普涨之后，后市很可能陷入“大阳后震荡”。

　　事件驱动短期机会

　　主持人：从盘面看，券商、银行、医药板块最受资金青睐；而钓鱼岛事件升级、城市空气污染等事件催化下，军工、PM2.5概念股表现活跃。请问，后市如何把握热点？

　　金证顾问：昨热点题材当中的军工航天、卫星导航、海工装备等继续受到“钓鱼岛”事件的持续刺激而强者恒强，位居涨幅榜之冠。另外，受益“智慧城市”而备受资金青睐的电信运营、电子信息、智能交通等纷纷位居涨幅榜前列。以及受到近期美国爆发史无前例的流感事件刺激，生物疫苗等也表现不俗，迎来阶段性投资机会。还有受到了证监会主席郭树清放话说RQFII与QFII的额度可以扩大10倍的正面刺激下，昨券商、保险、银行等纷纷放量大涨，带动更多的市场投资热情，推升股指进一步走强。

　　山东神光：总参谋部颁发《2013年全军军事训练指示》，对今年全军军事训练工作作出总体部署，指出2013年要强化打仗思想，做好打仗准备，军工股继续看涨。QFII和RQFII额度扩容的信息引领资金大量流入银行、房地产开发、非汽车交运设备、化学制品、有色金属冶炼与加工等板块，昨银行股重拾强势，平安银行（000001）涨停让市场信心大增，板块短期有望继续逞强。万保招金四大龙头房企2012年全年销售业绩全部出齐，实现销售金额、销售面积及销售目标的全面上涨。

　　德银：看好2013年五大主题投资

　　德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏博士14日接受媒体采访，对2013年中国经济增长走势给出了乐观的基准预测。他预测中国GDP同比增长幅度将在2013年上半年从2012年下半年的7.6%上升至8.0%，继而在2013年下半年提高到8.5%。股票市场方面，德银预测MSCI中国指数在今年余下的时间内约有15%左右的上升潜力。

　　他指出，推动2013年经济增长加速的原因包括：一是在经过一段时间的去产能之后，企业的产能利用率和利润率开始回升并拉动企业投资；二是政府将增加基础设施投资；三是2013年下半年欧美经济复苏将拉动中国出口反弹。

　　他还提出了2013年的一些投资主题包括：其一是周期性增长复苏，由于周期性的复苏主要由投资和出口拉动，水泥、建筑、船运等行业可能有较优的表现；其二是资源价格改革，这方面的改革将提升电力、天然气、水和成品油行业的盈利空间或盈利的稳定性；其三，营业税改增值税、增加社会支出、城镇化这些因素将支持包括医疗在内的服务业的增长潜力；其四，不良贷款率继续上行，虽然GDP增长率在恢复，但银行的不良贷款比例可能将继续上行两到三个季度，银行业表现可能因此相对落后于指数；其五是去产能周期，德意志银行的模型显示，整体工业产能利用率在今年三季度可能恢复正常，但消化过剩产能的速度在行业间差别很大，预计水泥表现将优于钢铁和煤炭。来源中国证券报)