海航系方大系大手笔质押

　　去年底，超日太阳高管倪氏父女将所持股权全部质押之后离境的消息，引发了人们对“外逃式减持”的热议，而上市公司股权质押融资也引发了市场的担忧。记者昨天查阅资料发现，A股著名的“海航系”和“方大系”，旗下的多家上市公司股权被质押。分析人士昨天对记者表示， 部分上市公司股权质押蕴藏风险，投资者对此要保持警惕。

　　方大系股权几近全被质押

　　辽宁方大集团实业有限公司在资本市场上号称“方大系”，其实际控制人为自然人方威，控股3家上市公司：方大炭素、方大特钢、方大化工。

　　记者昨天查阅资料发现，方大系持有的3家上市公司股权几乎全被质押。最近三个月，方大系频频质押其旗下上市公司股份，其中方大炭素、方大特钢、方大化工这三家上市公司被质押股份数占方大集团实际控制股份数的比例高达99.8%、99.7%和70.6%。

　　为何方大系旗下的三家公司股权几乎全部被质押？海通证券策略研究员吴一萍认为，“方大系三公司均为制造业，在经济增速下滑的背景下资金压力较大，辽宁方大集团为了使三家公司能够继续发展，不得已将所持股权质押，以换取资金来维持日常经营活动以及进行一些收购，对这种行为投资者要保持警惕。”

　　海航系5公司股权被质押

　　“海航系”最近几年在资本市场上风生水起，旗下有6家A股上市公司，分别是海南航空、渤海租赁、西安民生、易食股份、海岛建设、九龙山。

　　1月7日，渤海租赁发布公告称，去年12月31日海航资本将其持有的2203.5万股质押给四川信托。据统计，海航资本所持渤海租赁5.7亿股几乎全部质押在信托公司门下。而在去年10月25日，海航系旗下的海航商业将其所持有的1.002亿股西安民生股权进行了质押，此次质押后，海航商业用于质押的股份数量已经达到了1.86亿股，相当于其持有股份全部被质押。据记者统计，除了海南航空之外，海航集团已经将5家A股上市公司股权全部质押殆尽。按照昨天的收盘价格计算，被质押的股权市值约为53.5亿元。

　　对于海航系的大手笔质押，接近海航集团高层的尹先生对记者透露，这几年海航系资本运作和扩张较快，未来海航集团将有进一步海外并购的动作，目前阶段急需资金，这也是其质押如此多股权的原因。

　　海通证券策略研究员吴一萍对记者表示，海航系的质押量虽然较大，但是由于集团有金额庞大的授信额度，对资本运作非常熟悉，且旗下有西安民生、易食股份等现金流较好的轻资产公司，因此总体看其风险不大。

　　股权质押藏风险

　　记者在采访时了解到，上市公司股权质押主要有两个渠道，一是银行，二是信托公司。据统计，2012年全年上市公司股东共进行股权质押超过1800次，其中质押给信托公司的次数超过800次。

　　山东国际信托陈经理昨天向记者透露，由于一些主板绩差公司、中小板和创业板公司通过质押给银行来融资较难，因此会更多的选择信托公司，如超日太阳等公司大股东多次将股权质押给信托。

　　对于方大系和海航系的股权质押，湘财证券市场总监徐广福认为，“投资者对此类公司还是要保持一定的谨慎。上市公司股权频频被质押，甚至接近于可质押股份的上限，这确实说明部分公司资金链的紧张，也不排除新的借贷关系。这类个股在弱势格局下，一旦下跌接近警戒线，有可能会形成明显的抛压，尤其是创业板和中小板里面绩差的公司，有些股东甚至不排除通过股权质押变相抽身而退。”

　　对于股权质押的风险，山东国际信托陈经理昨天对记者表示，“在股价下跌日益逼近警戒线时，我们将要求股东追加质押股份或者保证金，否则将强行平仓，从而导致股价暴跌，这种局面对双方都是损失，毕竟一旦股票连续大幅下跌，信托公司也可能收不回成本。目前大多信托公司对于股权质押率的要求是主板按市价的50%以下、中小板40%以下、创业板30%以下，并要求有一定的资金或者股权补仓；部分信托公司对于股权质押的上市公司质量要求更高，像创业板、ST公司不会提供股权质押融资。”

　　“股权质押是股东的正当权利，”东吴证券分析师刘增军表示：“因为资金紧张导致的股权质押，将面临一定的风险，部分公司大股东的股权质押股份占其持有股份的比例太高，一旦出现意外情况将无股可质押，从而导致资金链断裂，投资者对此不可不防。” (来源：东方网)