当前环境利于保本基金操作

　　据Wind统计，2012年1月1日存续至11月28日的20只保本基金算术平均收益率为2.79%，超越上证指数13.06%。牛市可增值、熊市不亏钱的保本基金成为弱市中的良好避险投资品种。金鹰元丰保本基金拟任基金经理邱新红认为，未来的宏观环境仍然对债券品种的操作有利。

　　邱新红分析，经济状况、通胀情况、货币政策等是影响债券组合收益的主要因素。从经济状况来看，宏观经济增速还处于一个筑底企稳的状态，短期内经济状况难以明显大幅反弹，使得债券收益率大幅上升的可能比较小；从通货膨胀因素来看，通胀处于较低水平，未来半年通胀可能不会成为影响债券组合收益的重要因素；从货币政策来看，未来央行可能仍将采取逆回购为主的公开市场操作手段，新增外汇占款不多，央行上调法定存款准备金率的可能较小，未来货币政策可能仍处于较为稳健的状况，资金面处于相对宽松的状态，有利于组合的杠杆操作。因此，未来债券市场收益率处于6%-8%之间的可能性较大。

　　邱新红表示，更看好信用债的投资价值。利率债收益率出现大幅波动的概率较小，波段操作的风险相对较大，而目前信用债收益率经过2012年第三、四季度的调整后，收益率仍处于相对较高的位置，票息保护较好。（常仙鹤）