预亏29亿元 中兴通讯称结构层级将做“大手术”

　　分析人士指出，中兴通讯需要重启快速增长，才能继续与华为竞争

　　“尽管预计中兴通讯会亏损，但没想到会亏这么多。”一位长期跟踪中兴通讯的研究员对《证券日报》记者感叹。

　　中兴通讯昨日发布了业绩预亏公告，公司预计2012年收入人民币837亿元、净利润亏损25亿-29 亿元，远低于高华预测和彭博市场预测(收入/净利润分别为人民币931亿元/7.96亿元和人民币949亿元/2.8亿元)。

　　公司认为业绩疲弱的原因在于国内部分系统合同签约延迟、手机销售收入黯淡以及非洲、亚洲、南美及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认业绩。

　　据《证券日报》记者了解，中兴通讯将在公司层级架构等方面进行大调整，而从中兴通讯结构调整这步棋，隐隐看到了华为“让听得到炮火的人做决策”的管理之道。而薪酬奖励的激活，似乎也在更多地向华为“以奋斗者为本”靠近。

　　跑输大市落后华为

　　根据公告，中兴通讯2012年第四季度营业收入较上年同期下降约18%，主要是国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降，部分国际项目工程进度延迟等综合影响所致。

　　在高华证券分析师胡玲玲看来，中兴通讯2012年四季度业绩疲弱是由公司自身原因所致，因为与其最相近的同业企业华为实现了强劲业绩(2012年收入和净利润分别同比增长8%和28%至人民币2,200亿元和150亿元)。

　　华创证券TMT首席分析师马军在与《证券日报》记者的交流中也表示，全球电信业投资增长率在3%—5%左右，按理说中兴通讯应该是跑赢这个数字或者持平的，但从去年情况来看，中兴通讯并没有达到这个程度。而华为日前则刚刚宣布了“跑赢大市”的消息。

　　中兴通讯三季报预亏时，马军就指出，中兴通讯的战略出现了问题。“中兴通讯过去的市场战略导向，更多地重视市场份额的获取，如大国大T的策略，这个过程中会承接更多低毛利率的合同。”

　　中兴通讯自身显然也认识到了这个问题。公司承认，在规模发展的同时，盈利指标也受到了很大挑战和直接冲击。2012年是公司集中消化历史低毛利合同的高峰。

　　据中兴有关人士介绍，从去年第四季度起，中兴已经开始执行各项扭亏举措。比如，针对过去亏损项目，在过去3—6个月之内，中兴成立了执行副总裁带队的“专家扭亏团”，在赢得客户充分谅解和支持的基础上，实现对部分已签亏损项目的减亏或优化。

　　2012年下半年，中兴通讯加快了内部转型步伐：整合海外办公室、削减员工人数、调整管理层、收紧收入确认方法以及处置非核心资产。

　　而2013年一开年，中兴通讯管理层就发生变动。中兴通讯在给《证券日报》记者采访的答复中表示，公司董事会从战略角度出发，以业绩表现为基础，在年初对管理层进行了调整，在努力提高收入利润的同时，内部秉持一切从紧的原则，继续加强内部费用管控，严格控制总人数增长，降低管理损耗，并以此为契机，提升组织效率。

　　2013年是转型扭亏年

　　马军认为，2013年是中兴通讯的一个转型扭亏年。

　　“2013年投资收益会带来一部分业绩，2012年延迟的合同对2013年业绩也会有贡献，但转型扭亏的实质进展还是取决于它的战略调整”，马军指出，现在设备商之间的竞争已经与以往不同，企业不但要为客户提供设备，还要有全套的方案解决和提供服务，未来逐步通过软收入的提高替代部分设备收入，提高毛利率进而保持发展。同时还要进行边界扩张和商业模式的创新。

　　中兴通讯对《证券日报》记者表示，2012年年度，公司销售收款较上年有一定增长，预计将实现经营活动现金净流入，同时持续实施的成本费用管控、新增订单毛利提高和投资收益，也取得了一定效果，公司预计2013年一季度实现盈利。

　　有分析人士认为，也许这样处理2012年业绩的背后，是中兴通讯2013年轻装上阵的伏笔。

　　虽然2011年至2012年现金流和盈利的方向变化显示其财务负担正在减轻、资产负债状况改善，但胡玲玲也指出，公司系统业务的转型过程可能非常漫长，并因此令其海外增长速度放缓。

　　在诸多分析人士眼里，中移动LTE的建设对中兴通讯来说是一项积极推动因素，但胡玲玲预计这对公司2013年收入增长的贡献可能仅为7%。她认为，中兴通讯需要重启快速增长，才能继续与华为相竞争。

　　架构大调整

　　一直同行于通信设备市场的中兴和华为，却是两个不同特质的企业。“华为作为民营企业，在激励机制等方面得以拥有较早的灵活性，后来又及时转型”，马军表示，“实际上中兴通讯这几年做的事情很像华为之前的发展，但此一时彼一时，环境变化了，靠大量低利率合同赢得市场份额的做法不利企业的长期发展”。

　　中兴通讯在遭遇重大亏损后，检视自身问题，将聚焦提效，从管理、产品、市场等多个维度全面进行变革。《证券日报》记者了解到，中兴通讯将取消体系和区域层级，形成公司总部—事业部—代表处的三级架构，同时加强商务、法务等专业能力从总部至一线的贯通，切实提升一线作战和风险防控能力。

　　公司还将加强干部队伍的文化训导与业绩问责，在薪酬奖励上激活整个员工干部的主动性。

　　从中兴通讯这结构调整的一步棋，隐隐看到了华为“让听得到炮火的人做决策”的管理之道。而薪酬奖励的激活，似乎也在更多地向华为“以奋斗者为本”靠近。记者 马 燕 来源证券日报)