债市上涨步入尾声绩优债基降久期布局信用债

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　　债市上涨步入尾声

　　绩优债基降久期布局信用债

　　本报记者 隋文靖

　　在今年股市普遍唱多向好的背景下，去年绩优债基掌舵人对今年债券市场普遍持谨慎态度，预计债市难以有所表现。

　　绩优债基掌门人普遍表示，将适度降低债券组合的仓位与久期，在债券投资上，以信用债以及可转债作为布局重点。

　　债市上涨步入尾声

　　全年难有作为

　　去年以16.74%回报率高居债券型基金榜首的天弘丰利分级掌门人刘冬和陈钢在四季报中表示，今年一季度，经济数据和政策处于真空期，市场风险偏好将成为市场波动的主要矛盾，目前来看市场情绪乐观，风险资产整体将有一定的表现，反映到债券市场，虽有季节性的资金宽松和机构配置需求，但整体难有表现。

　　去年跻身全年业绩三甲的万家添利分级基金经理邹昱也认为，债券市场的上涨行情在今年可能步入尾声，收益率将逐渐筑底并走高。

　　而跻身回报率十强的鹏华丰泽分级掌门人戴钢则表示，在货币政策有望继续宽松的大背景下，对债券市场谨慎乐观。并表示，债券仍有较好的持有期价值。

　　绩优债基降低久期战后市

　　重点布局信用债、可转债

　　在绩优债基掌门人普遍预期，今年权益类市场表现将优于债券市场的背景下，在券种的选择上又有哪些变化呢？

　　天弘基金刘冬、陈钢表示，分品种来看，利率品的收益率曲线较为平坦，资金面价格稳定的情形下，短端收益率维持稳定，长端收益率随着经济转暖、物价上升有上行压力，利率品没有趋势性机会；信用债方面，城投债供给压力依然较大，目前收益率水平的安全边际不足，中低评级产业债会因市场风险情绪的变化而产生波动。

　　因此，将降低久期，精选个券，规避低评级信用债，防范流动性风险和信用风险，并密切关注转债市场的机会。

　　工银瑞信天颐基金经理杜海涛和宋炳珅则认为，预计今年的信用债要好于利率债的概率较大。一季度将维持中性久期策略，调整债券组合持仓，在可转债和股票方面努力做好波段操作与结构调整。