餐饮旅游：关注景区股估值修复机会 荐5股

　　餐饮旅游：优质景区仍有估值修复机会 荐5股

　　板块估值:景点公司在连续上涨后,PE(TTM)升至27.6,但与其他二级行业相比,2012年静态PE仍处于较低水平,在A股估值修复没有结束的前提下,优质景区仍然具有一定的投资机会。周报观点:在政策不断支持下,我们继续看好股价历史表 现良好、有优质休闲度假景区资源、有异地扩张计划、着力打造完整旅游产业链的丽江旅游(002033)、峨眉山A(000888)、中青旅(600138)、宋城股份(300144),尤其是中青旅值得重点关注;看好行业门槛高、受益海南离岛免税政策发展的中国国旅(601888)。我们维持原有观点:湘鄂情转型方向正确,并将不断实施“再融资-并购-再融资”的资本运作,交易性机会较多,股价弹性很大,但目前估值水平(29倍动态PE)远远高于香港上市正餐及快餐公司,这或许是实际控制人减持的主要原因之一,仍然建议投资者多把握交易性机会。（国都证券）

　　旅游：关注假日和高送配主题 荐7股

　　上周回顾:01.07-01.11,国泰君安餐饮旅游指数上涨2.3%,相对沪深300的收益率为4.0%,在申万一级22个行业指数中排第6位。湘鄂情、丽江旅游、中国国旅、三特索道跑赢板块,腾邦国际、华天酒店、张家界跑输板块。截止01.11日收盘,行业12、13年PE分别为24、20倍,全部A股12、13年PE分别为13、11倍,12年旅游业相对全部A股的估值溢价为0.85,处于较低水平。

　　本周观点:休闲纲要即将出台、春节继续免通行费,印证13年行业预期变好。作为行业领先指标的京沪五星酒店11月入住率止跌,元旦数据显示后周期的景区消费需求开始恢复,行业基本面开始好转。

　　根据2013年产业图谱选股,继续看好休闲目的地、旅游购物、经济型酒店。中期建议一季度逐步配置,二季度景区需求确认后收获;近期关注春节和高送配带来的投资机会。推荐中长期标的:中国国旅、中青旅、华侨城、景区龙头,关注短期标的:张家界、丽江旅游、全聚德、湘鄂情(10送10并派现0.8-2元)。

　　旅游政策:13年政策将密集出台,推动旅游发展。国民休闲纲要即将颁布实施,推动带薪休假落实;旅游法也有望年内出台。春节期间小客车免收通行费方案确定,在收费道口不发卡抬杆,提高通行能力。

　　三游数据:12年重点旅游省份、城市旅游数据平稳增长。黄山市接待3600万人次(+12%)、桐乡市接待1189万人次(+17%)、西藏接待1058万人次(+22%)、江苏接待4.7亿人次(+12%)。

　　旅游目的地:乌镇获批省级旅游试验区、古北水镇10月迎客。试验区项目投资500亿元,将整合周边旅游资源,乌镇12年接待586万人次、同比+14%。古北水镇计划10月迎客,预计年接待420万人次。

　　免税购物行业:三亚店春节腕表行邮税优惠,朝阳区年内开建免税店。三亚店春节期间将承担8000元以上腕表的行邮税,已重新装修天梭专柜,同时增加高端服装品牌。朝阳区商委将于中免合作探索离境免、退税试点。

　　餐饮行业:百胜预计第四季度中国市场同店销售额-6%,低于预期。

　　星级酒店与经济性酒店:汉庭第四季度开店120家创单季度新高,经营指标同比基本稳定。平均出租率92%、比上年同期微降1个百分点,平均房价为176元、同比-2%,RevPAR为162元、同比-3%。

　　公司公告:湘鄂情:与朗源股份将在上下游产业链对接等方面合作;

　　公司将向全体股东每10股转增10股,合计转增股本4亿股;同时每10股派发现金估计0.8~2元,共计3200~8000万元。（国泰君安）