国泰君安：家电行业温和复苏

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月23日，国泰君安发布研报称，家电行业温和复苏再得数据印证。2012年12月空调出货增速继续上行，内销出口分别同比增长18%与11%，预计1月出货增速还将提升。1月零售改善亦将淡化对12月零售受以旧换新翘尾因素影响而下降的担忧。

　　龙头企业 业绩超预期反映“品质升级”效应好于预期。老板电器(002508.SZ)与格力电器(000651.SZ)2012年均受益于“销售均价提升+市场份额提升+盈利能力提升”的“品质升级”模式，业绩超预期反映了“品质升级”带来的盈利能力提升速度极快。

　　而原材料方面面板价格微跌，国泰君安维持家电行业“增持”评级。虽短期上涨带来压力，但行业数据持续向好、确定性增强、盈利能力预期改善、估值折价仍大，仍有望获得超额收益。

　　作者：王晶喆