粘胶春节前提价预期落空 走出寒冬尚需时日

　　受益于近期产品价格上涨和未来的提价预期，粘胶板块相关公司的股价大幅上涨。不过，中国证券报记者近日获悉，春节前提价的预期即将落空，受季节性因素影响，下游需求不支持行业继续提价，未来何时继续提价要看下游需求的变化，粘胶行业要真正扭亏尚需等待。

　　阶段性

相关公司股票走势

• 澳洋科技
• 南京化纤

反弹结束

　　数据显示，粘胶短纤价格去年一路下跌，在去年12月中下旬跌至年内最低点，之后开始反弹。2012年12月13日，粘胶短纤价格为13600元/吨，但是到2013年1月8日价格已上涨至14150元/吨，最新的平均价格为14500元/吨。

　　此前，市场人士预期，粘胶价格有望在春节前呈现一波集体上涨。但是按照当前的行业基本面看，涨价的预期即将落空。第一纺织网分析称，1月14日，厂家拉涨意愿依然较强，但实际成交价格低于报价，大部分厂家反映新单的接单情况一般。到1月16日，大部分厂家则感到下游追涨积极性有所减退。

　　中国化纤工业协会有关人士认为，粘胶价格阶段性上涨已经结束，短期看下游需求较弱，涨价没有根基。第一纺织网总编汪前进则认为，春节临近，部分下游棉纺厂计划25-30日陆续放假，较晚的在2月初放假。预计后期粘胶短纤价格保持坚挺为主。

　　目前，行业运行较为平稳，开工率达80%，库存水平较低。大部分厂家都执行前期订单为主，多预售至2月中旬，较多者至3月初。价格方面，中端产品在14400-14500元/吨，高端在14800-15000元/吨。

　　走出寒冬仍需时日

　　受粘胶价格上涨影响，澳洋科技、南京化纤等相关公司的股价近期大幅上涨。分析人士认为，这主要是受盈利预期改善所推动，按照14500元/吨的价格水平测算，部分公司已经达到动态盈亏平衡点，如果价格继续上涨，盈利空间将进一步增大。

　　不过，汪前进认为，当前的粘胶价格水平依然没有达到行业的盈亏平衡点，行业需要进一步提价才能够扭亏，这意味着相关公司2012年四季度的业绩仍不好看。展望2013年，粘胶行业预计会缓慢复苏，但是受整个纺织行业影响，走出寒冬仍需时日。

　　从棉花价格看，由于粘胶与棉花之间存在比价效应，当前的粘胶价格比棉花价格低4000-5000元/吨，看起来这可以构成粘胶价格上涨的理由。但是汪前进认为，我国粘胶产能已达到300多万吨，还有一部分在建产能，供给较为宽松的格局导致当前粘胶与棉花之间的比价实际上处在正常水平。

　　目前，每月纺织用棉量维持在60万吨左右，远远低于纺织产能扩张时期的90万吨，以及前几年80万吨左右的纺织用棉量。第一纺织网判断，2012至2013年度国内棉花消费将徘徊在750万吨左右的历史低谷水平，这将对棉花价格的复苏产生较大压力。

　　除了棉花价格复苏存在一定难度会抑制粘胶价格，不断上涨的成本还在压缩企业的利润空间。近年来用工成本逐年水涨船高，低成本用工优势正在慢慢消失，并有被东南亚各国逐渐替代的趋势。2011年中国的劳动力成本是巴基斯坦的4倍左右，同时也比印度要高出1倍，劳动力成本优势已逐步弱化。

　　本报记者 顾鑫 来源中国证券报)