兴业证券：纸产品价格小幅上涨 需求弱复苏

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月21日，兴业证券(601377.SH)发布研报称，本周铜版纸均价略涨0.94%，其余纸种价格持平。由于铜板纸价格跌至历史最低点，市场“保价”气氛浓厚，月初众多厂家上调价格，经销商落实前期提价政策，实际出货价格呈现稳中略升的走势。

　　11月机 制纸及纸板产量同环比仅增长1%，相较往年同期增幅偏低，表明下游需求依然疲弱；此外临近年关，经销商为回笼资金谨慎备货，厂商也以消化库存为主，8月开始机制纸产成品库存月环比小幅下降，月同比增速由上半年20%左右下降至8%。

　　三季度造纸行业收入1621亿元，同比增0.1%，利润总额61 亿元，同比降26%，毛利率11.3%，利润率3.7%，行业盈利处于低点，主流纸种在亏损边缘，下跌空间有限；纵观造纸股价及业绩表现，一季度旺季的较高业绩能够对股价形成支撑，使一季度往往出现一波上涨行情，兴业证券认为造纸行业季节性业绩改善将对行业股价提振带来内生动力。

　　作者：王晶喆