入市抄底远离“注水”新基金(图)

　　去年12月4日开始的一轮反弹过后，不少次新基金基本踏空，让意欲利用新基金建仓优势抄底A股的基民有苦难言。最新公布的基金四季报显示，去年成立的偏股基金份额规模净赎回率达七成，部分基金规模的缩水幅度 更是超九成。

　　业内人士普遍认为，基金公司在新基金发行时纷纷引进资金帮忙“注水”冲规模，打开赎回后大量“帮忙资金”撤离，是新基金规模如此大比例缩水的症结所在。

　　底部消极建仓基民踏空

　　以为抄了个底，结果却是与反弹擦身而过。“我因为判断市场会有反弹，在去年11月认购了一只新基金，市场果然反弹，不过我的账户上收益率只有2.8%。”有基民正为错失这波反弹而懊悔不已。

　　让上述基民踏空的是去年11月大盘在2000点左右时成立的一只新发股票基金，在这波逼空行情中，成立于12月4日A股反弹之前，却让基民踏空的偏股基金不少。

　　记者多方了解后发现基金经理消极建仓、错过赚钱机会很可能是因为要保障“帮忙资金”安全撤退。据一位基金公司人士透露，早在上证指数徘徊在2000点以下时，其公司一只偏股型次新基金基金经理提议建仓而遭到拒绝，拒绝原因正是该基金目前尚有股东方背景的帮忙资金尚未撤离。

　　新基金多遭“注水”

　　“新基金发行之时由于担心规模太小颜面上"挂不住"，所以几乎各家公司都会努力去寻找"帮忙资金"。”南方一基金人士表示。

　　由于A股市场长期低迷，股票型基金发行比较困难，根据来自基金业内的说法，发行时基金公司对2亿元的成立门槛较为担忧，就会引进“帮忙资金”来充门面，基金一旦打开赎回，这些资金就立马走人，转战到下一只新基金。

　　据了解，“帮忙资金”主要来自于客户经理自有资金、高端客户等赚取好处费的资金，这些资金的规模从上千万元到一两亿元不等，或来自于股东方背景的“友情赞助”。

　　帮忙资金运作得当，收益不菲。据基金公司人士透露，在新基金发行困难的情况下，基金公司给出的好处费行规一般在3%左右，有时高的也有5%~6%。按3%计算，一年参与四五只基金的发行，年化收益有望在10%以上。

　　根据同花顺iFinD数据，去年成立的53只可比偏股基金首发时共计募资381.14亿份，截至去年底，上述基金最新份额缩至115.45亿份，相较成立时份额瘦身265.69亿份，净赎回率达69.71%。光大行业轮动、大成新锐产业、申万中小板等份额规模缩水幅度超过九成。（见表）

　　影响：“注水”基金业绩或遭拖累

　　对于大资金来说，“帮忙”基金规模“充水”可望获得超过10%的年化收益，然而，对于基民来说，所投资的基金“注水”，将可能严重影响基金业绩。

　　据介绍，对于“帮忙”新基金募集的资金，“帮忙”的底线是不能亏损本金。业内人士称，为避免本金出现亏损，帮忙资金都会和基金公司达成协议，新基金在打开申购赎回之前不许建仓，一般是3个月左右。这会导致基金管理人在封闭期内几乎不敢进行操作，如其间市场出现上涨，将拖累基金的投资业绩，对持有人是极大的损失。

　　此外，“帮忙资金”还会加大基金的交易成本，这部分成本最终也要基民买单。

　　据了解，当下不少基金公司用交易量来换销售量。据称，券商为基金卖出一个亿的份额，基金要为券商在席位上做出30倍，甚至60倍的交易量，也就是要达到30亿甚至60亿的交易量。基金的高换手率如果未能提高其收益率，交易成本相当于变相侵蚀部分收益。

　　投资建议：不必拘泥认购新基金

　　针对“帮忙资金”泛滥，北京一券商研究员表示，在目前市场无法禁止帮忙资金的情况下，建议投资基金时，不必拘泥于认购新基金。

　　而在目前境内外人士对一季度A股市场普遍持乐观态度的背景下，研究人士普遍认同，入市抄底可优选已有一定底仓和参考业绩的老基金。

　　具体来看，国金证券王聃聃认为，2013年主动管理的投资难度依然较大，无论是相机抉择的改革红利释放，经济基本面、企业盈利能力的变化，投资机会的轮动等都将对管理人提出考验，基金间业绩分化仍将显著。具备较强管理能力的基金经理仍可作为重要依据。

　　王聃聃建议，包括孙庆瑞（中银中国、中银蓝筹混合、中银增长）、刘明月（广发聚瑞）、甘霖（中银收益、中银蓝筹混合、中银主题）、梁辉（泰达品质、泰达红利、合丰成长）、邵健（嘉实增长、嘉实策略）、刘天君（嘉实优质、嘉实成长）、陈晓翔（添富价值）等多位基金经理投资管理能力表现持续稳定优秀，表现较为靠前，投资者可重点关注。文/表 记者吴倩来源广州日报)