5大券商28日看好6板块43股

　　环保：污水处理固废工程增长突出 荐8股

　　预计2012年报环保行业盈利同比增长28%,增速依然强劲:2012年前三季度,我们覆盖的11家公司净利润同比增长22%。考虑到四季度是环保公司的结算高峰,我们预计,2012年四季报净利润增速将大幅提升,有望达到35%,全年将会维持在28%左 右。预计2013年1季度增速有望回调至25%左右,全年增速保持28%左右。

　　污水处理工程、固废工程、重金属治理工程增长最为突出:我们预计2012年报增速在40%以上的公司主要分布在污水处理工程、固废工程和重金属治理公司等三类公司,主要受到了“十二五”规划进入第二年,很多项目开始加速释放的驱动,同时今年的“十二五”城市污水和固废规划出台后,这两个行业的项目释放进入快车道。其中增速在50%以上的公司有巴安水务(95%-115%)、天壕节能(64%-84%)、碧水源(55%-80%)、永清环保(70%)、九龙电力(285%,但主要是资产注入和剥离的影响),增速在30-50%的公司可能有桑德环境(40%)、东江环保(35%)、迪森股份(30%)。

　　大气处理工程、大气处理运营及污水处理运营依然缓慢:我们覆盖的4家大气处理工程及运营、污水处理工程(龙净环保、国电清新、首创股份、兴蓉投资(兴蓉投资有资产注入))增速在0-20%之间,与中报相比变化不大。较低的增速反映了大气处理工程目前还没有进入放量阶段,同时净利润率过低,导致利润增长落后于收入的增长;大气处理运营由于受到火电利用小时数下降的影响,整体呈现较低增长,甚至是负增长;水处理运营增速不高显示新增污水产能放缓,同时产能利用率提升不大。

　　投资建议:年初至今公用事业指数跑赢上证指数2个百分点左右,但环保个股涨幅较大。尽管市盈率有所上升,但企业盈利的稳定快速增长支撑了股价的强劲表现。同时,事件性的驱动因素对股价影响较大,新的领导集体上任后,“美丽中国”与“小半个中国灰霾事件”促使新的环保政策出台成为大概率事件。

　　基于“固废选龙头、污水看二三线、大气污染治理选特许经营”的投资逻辑,我们继续看好固废工程、水处理工程及重金属治理、生物质成型燃料等细分行业的投资机会。我们重点推荐桑德环境、盛运股份、碧水源、永清环保、国电清新、九龙电力、天壕节能、迪森股份等。（光大证券 陈俊鹏）

　　家电：行业龙头业绩屡超预期 荐5股

　　本周家电行业走势:本周家用电器行业指数收益率为7.63%,高于沪深300指数4.52%的收益率。上周在23个一级行业指数涨幅排行榜中,家用电器排在第2位。上周涨幅居前的个股有华帝股份、老板电器、三花股份、美菱电器、常发股份;跌幅居前的个股为蒙发利、天银机电、康盛股份、圣莱达、桑乐金。

　　本周公司动态跟踪:(1)格力电器:2012年年度业绩预告(收入同比增长20%,业绩同比增长40%)。(2)老板电器:2012年度业绩预告修正公告(业绩增长40%-50%)。(3)美菱电器:2012年年度业绩预告(业绩增长59% - 78%)。(4)ST科龙:2012年年度业绩预告(业绩增长200%-250%)。(5)青岛海尔:首期股票期权激励计划第三个行权期及第二期股票期权激励计划第一个行权期行权结果暨新增股份上市公告。(6)TCL集团:股东增持公告。(7)美的电器:关于变更2012年度审计机构的公告。(8)三花股份:投资设立青岛三花制冷部件有限公司。(9)开能环保:2012年业绩预告(业绩增长7%-27%)。

　　本周重点行业新闻:(1)智能融合成新趋势 高端家电快速增长。(2)商务部:2012年家电销售额同比下降1.1%。(3)业务移至山东 松下或有序退出等离子市场。(4)欧洲诞生全球首个4K电视频道。

　　投资策略与建议:

　　建议关注在后家电下乡时代,受益于消费升级下行业集中度提升以及产品结构提升的龙头公司:格力电器(000651,买入)、青岛海尔(600690,买入)、老板电器(002508,增持),以及份额企稳,盈利有望出现拐点的小天鹅A(000418,未评级)、美的电器(000527,买入)。（东方证券 唐思宇）

　　电子：关注子行业轮动机会 荐15股

　　本周电子行业继续大涨6.6%,跑赢大盘2 个百分点,行业轮动仍是主要原因,从历史上看,每次反弹的第二个月电子板块均有不错表现;本周超过90%的公司取得正收益。美国市场上,标普指数上涨0.6%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢和跑输大盘1.8 和0.3 个点。台湾科技指数下跌0.02%,跑赢大盘1.1 个点。

　　我们看好电子行业2013 年Q1 的超额收益:

　　1. 市场早就预期半导体景气复苏乏力,台积电等一线厂商最新展望优于此前预期,我们预计13Q1 传统淡季的季节性调整较往年缓和;

　　2. PC 行业低迷已被市场充分消化,智能终端和液晶电视有望继续向好: 苹果、三星、中档四核等大量手机新品有望在2Q 拉货,在1Q 给市场良好预期;iPad mini 订单在1Q13 提至1200 万,其它品牌也有大量新品问世;液晶电视景气度在春节后有望继续回暖,超大尺寸、4kX2k 超高清等将消耗更多面板产能,因此供需关系将持续改善。

　　3. 1Q12 是行业谷底,整体业绩差,1Q13 容易实现同比高增长;

　　4. 部分投资者担心iPhone 增长放缓带来的行业增长乏力。我们认为,即使iPhone 增长放缓,不少A 股供应商尚有高增长机会:1)现在是iPad 主要供应商,iPhone 份额还有很大增长空间。如:锦富新材、安洁科技;2)引领行业发展趋势,其他客户即将采用。如:水晶光电。在智能终端占据主导的后PC 时代,A 股电子行业将持续高增长。

　　子行业轮动

　　我们通过研究过去几次的持续行情发现:在电子行业的持续行情中也存在不同子行业的轮动机会,并有望通过提前布局尚未大幅上涨的子行业取得超额收益。我们建议当前关注:1. 前期热点板块中涨幅较小个股,如:触摸屏中的超声电子;2. 尚未大幅上涨,并具有很大市场空间的板块,如:LED (德豪润达、瑞丰光电、鸿利光电)、银行IC 卡和移动支付(恒宝股份、同方国芯、天喻信息、东信和平)、节能减排功率器件(台基股份、东光微电、华微电子、中环股份)、高性能集成电路(欧比特、北京君正、通富微电) 等。（光大证券 蒯剑）

　　汽车零部件：重点关注三条主线 荐5股

　　行业特征:一季度汽车板块继续强势,零部件公司迎来一波投资机会汽车板块从2012年9月初开始反弹,至今已有4个半月,我们预计2013年汽车销量仍将增长10%以上:1)在一二线城市换车和三四线城市首次购车需求的重叠下,春节之后乘用车需求仍将保持旺盛;2)各地陆续春季开工和国4排放实施日期的临近,重卡将在上半年迎来销量高点,预计上半年销量48~50万辆,同比增长30%;3)大中客市场的增长主要来自于校车和公交客车,其中校车的高点将在7~9月(秋季学期开学前),而3月政府换届之后,公交客车将成为上半年的主要增长点。我们认为,随着前期汽车板块龙头公司的急涨和市场风格再次从大盘蓝筹转向中小盘成长股,汽车板块中的优质零部件公司将在2013年上半年迎来一波投资机会。

　　三大特点:非完全市场竞争、市场被分割和外资占主导我们认为,国内汽车零部件行业的三大特点是:1)非完全市场竞争:对于绝大部分汽车零部件企业而言,客户永远是最为宝贵的稀缺资源;2)市场被分割:不同汽车零部件企业需要在不同的细分市场之间寻找扩张机会;3)外资占主导:这一点在乘用车配套体系尤为明显。

　　三种定价方式:成本定价、市场定价和总拥有成本定价根据产品特点,我们认为可以将汽车零部件公司按照定价方式分为:1)成本定价:产品同质化,拼运营能力,业绩的弹性来自于销量;2)市场定价:产品差异化,拼创新能力,业绩的弹性来自于产品供求关系;3)总拥有成本定价:与使用成本挂钩,拼商业模式。

　　2013年一季度的三条投资主线:法规升级、需求回升和能力升级我们认为2013年一季度汽车零部件投资的三条主线将是:1)法规升级:我们仍然认为2013年7月1日重型车按时实施国4排放标准是大概率事件,威孚高科和银轮股份将从中受益;2)需求回暖:重卡和大中客需求回暖,威孚高科、银轮股份、松芝股份等公司将从中受益;3)能力升级:为大众配套的精锻科技和星宇股份将从大众的高增长中受益。荐5家公司:精锻科技、威孚高科、银轮股份、松芝股份和星宇股份沿上述3条投资主线,我们推荐精锻科技、威孚高科、银轮股份、松芝股份和星宇股份5家公司作为2013年一季度的零部件投资组合。（光大证券 奉玮）

　　旅游：一季度有望取得相对收益 荐5股

　　本周旅游行业走势:本周餐饮旅游(申万)行业指数收益率为4.15%,低于沪深300指数4.52%的收益率。在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中,餐饮旅游排在第19位;从一周走势图可以看出,本周市场继续向上并创出近期新高,上周五的当日大幅调整未能阻止市场上涨步伐,其中,医药生物、家用电器和化工行业涨幅靠前,建筑建材、黑色金属和食品饮料行业涨幅靠后,餐饮旅游指数走势与大盘基本一致,除湘鄂情外,板块中其余个股均上涨。

　　本周重点行业资讯:(1)国家旅游局认真贯彻落实中央八项规定。(2)国家5A级旅游景区新增8家。(3)2012年中国景观村落年会在永嘉召开。(4)海洋旅游年推动春节邮轮游。(5)CNNIC:2012年中国在线旅游渗透率19.8%。(6)在线旅游规模破2500亿差异化服务成关键。(7)哈大高铁沿线(3+11)旅游联盟成立。(8)国内短租市场火药味浓盈利模式路在何方。(9)海南旅行社纷纷推出“好空气”主题游。(10)峨眉山第14届冰雪温泉节今日开幕。(11)去年四川九寨沟旅游景区营业性演出待客890万人次。

　　本周公司动态跟踪:(1)携程将成立子公司深耕旅游目的地营销。(2)酷讯、途家与易到用车网跨界合作:垂直搜索引擎酷讯旅游网、旅游短租平台途家网以及租车服务公司易到用车网宣布牵手,即日起推出春节出行促销活动;此次三方尝试的跨界合作是为未来推出更多一站式旅游产品做准备。

　　本周重要行业数据:(1)2012年12月入境旅游接待收汇情况:12月我国入境旅游人数1118.69万人次,同比下降4.40%;过夜旅游人数471.97万人次,同比下降2.47%;入境旅游收入39.38亿美元,同比增长0.07%。(2)中国旅游饭店业协会:12月份饭店客房平均出租率为58.5%,同比下降3.04%,环比下降7.08%;平均房价为448元,同比提高13元,环比提高6元。

　　我们的观点:本周市场继续走高,市场做多热情高涨,餐饮旅游板块前期涨幅相对靠后,一季度有望取得相对收益;建议重点关注:中青旅(600138,买入)、峨眉山A(000888,增持)、中国国旅(601888,买入)、锦江股份(600754,买入)、宋城股份(300144,买入)。（东方证券 杨春燕）

　　零售：12月宏观消费数据继续向好 荐5股

　　上周(1月14日-1月18日),大盘在上上周小幅回调后继续上涨,全部A股累计上涨3.75%,沪深300累计上涨2.9%。华泰零售平均上涨4.37%,继续跑赢大盘,符合我们的预期。上周各子行业中,百货板块平均上涨2.03%,跑输大盘及华泰零售,个股中南京新百表现突出,上涨6.23%,王府井、友谊股份分别上涨0.29%和2.36%;物业经营板块平均上涨4.81%,其中海宁皮城、小商品城分别上涨7.88%、3.05%;专业连锁板块平均上涨7.11%,其中老凤祥股价大涨18.02%,苏宁电器和通程控股分别上涨8.70%和6.12%;超市板块上周平均上涨5.36%,永辉超市领涨,涨幅达到8.73%,中百集团上涨3.63%。

　　上周,相关统计部门披露了2012年12月份及全年消费品市场数据,以及全国百家重点零售企业数据。总体来看,尽管受到去年同期高基数的影响,12月微观消费增速较上月有所放缓,但参照宏观消费数据的情况,我们认为消费短期回暖趋势基本确定。展望2013年一季度,受春节假期消费及去年同期较低基数的影响,我们判断行业数据仍将继续有较好表现。

　　展望本周,在平稳消费数据的支撑下,我们预计零售行业仍有望继续跑赢大盘。个股方面,我们维持上周推荐组合,建议关注王府井、友谊股份、苏宁电器、通程控股和步步高。（华泰证券 耿焜 许世刚 李靖 徐珊）