银行股白菜变黄金 券商经理扬言还能涨三倍

　　“破净”、“白菜价”一度成为银行股的标签。而自2012年12月4日，银行股揭竿而起，带领大盘绝地反击。一个多月来，指数上涨超过400点。银行股也一雪前耻，成为两市最耀眼的板块。不过，“疯涨”之后，银行股将何去何从，市场出现了明显的分歧。

　　沪综指从1949点反弹 至昨日收盘，平安银行、民生银行和兴业银行A股股价累计飙升54.86%、50.24%、47.47%，分别跑赢同期大盘37.36个、32.74个和29.97个百分点，成为同期表现最为出色的银行股。在16只银行股中，除中国银行、农业银行、工商银行、建设银行外，其余12只银行股2012年12月4日以来均跑赢大盘。如此大面积的银行股跑赢大盘现象，为前期所罕见。

　　银行股纷纷上行必然带动其总市值快速增长。反弹以来截至2013年1月23日，16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元，成为同期权重A股中市值快速增长的明星板块。如果将A+H因素考虑在内，截至1月23日收盘，银行股总市值累计增长规模达9676亿元。

　　分析人士认为，从融资规模、贷款结构看，银行议价能力或有所提升，2012年四季度息差缩窄幅度可能相对较小，部分银行股2012年业绩好于预期，一定程度上提振了市场对银行业的整体信心，同时资金面货币净投放趋势未改，再加上估值修复动能被有效激发，这些因素成为近期银行股大幅上涨的重要原因。

　　争议出现

　　看空派：银行股估值修复已经到位

　　代表人物：华泰证券陈慧琴 理由：机构后续资金有限

　　2012年11月，银行股大面积破净时，华泰证券资深策略分析师陈慧琴反倒看好银行股。而现在银行股涨了起来，多数证券公司看好这个板块时，她却提醒，“银行股的这波大涨，主要是估值修复行情，但银行股的估值修复已经到位了。”她解释说，作出这样的判断主要有三个依据：QFII的仓位、基金的仓位以及券商的融资额度。

　　2012年12月4日开始的行情中，QFII大肆抄底蓝筹股的消息不绝于耳。陈慧琴认为，从2012年12月至今，QFII的仓位已高，能继续补仓蓝筹股尤其是银行股的资金是有限的。“其次是基金的仓位，能给机构带来盈利的那20%仓位是不断变换的，机构们不会一直拿着前期大涨的银行股。”陈慧琴还观察到，助推2013年1月份行情的主要是融资额，这些融资额只能用来购买融资标的股，而融资标的股中占比最大的又是银行股，但大券商的融资额已用去了8成左右。“融资买入银行股助推了2013年1月份的指数，但券商现在所剩的融资额度已不多。”基于上面几个因素的考虑，陈慧琴判断，银行股的估值修复行情已经到位。

　　看多派

　　“幼苗才刚刚抽出嫩芽”

　　代表人物：英大证券李大霄 理由：外部大环境好转

　　“幼苗才刚刚抽出嫩芽，不必过分担心。”面对外界对银行股的担忧，英大证券研究所所长李大霄称，大部分投资者对银行股乃至整个市场仍停留在悲观的情绪里，只有部分勇敢的投资者赚到了钱。“还有很大一部分投资者还没反应过来，所以市场还有空间。”具体到银行股，李大霄认为，即便经过了这波上涨，但银行股仍没有偏离合理的估值区间。“16只银行股的市净率在1倍到2倍间，与之前高点时5倍、10倍的市净率完全不能比，而且银行股的市盈率现在也只有6倍左右，并不算高。”

　　李大霄认为，与保险、证券等金融子行业相比，银行离完全竞争状态还有很大的距离。“在行业完全竞争之前，银行业还有很大的空间来拓展业务、扩大规模，这对整个银行业都是利好政策。”此外，在李大霄看来，2012年压在银行股头上的“三大隐忧”中国经济硬着陆、地方债危机爆发、房地产泡沫破灭，目前的状况也远远好于投资者的担心。“外部大环境的好转，也将缓解银行股的业绩和股价压力。”

　　券商经理扬言还能涨三倍

　　“目前上涨只是银行股的第一波行情，未来还会有第二波、第三波行情，涨幅大约在现在基础上涨3倍，回调就是买入的最佳机会。”上海一家大型券商资产管理部投资经理对记者表示，“支持银行股上涨的因素来自多方面，比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。”

　　大腕力挺

　　史玉柱：“我保证一股都没卖”

　　继续承诺未来三年不卖民生银行A股

　　银行股领涨的这一波行情中，民生银行是佼佼者，股价从6元出头涨到9元多，让低位增持该股的巨人网络董事长史玉柱赚得盆满钵满，而史玉柱的操作也成为市场关注的焦点。昨天早上7点45分左右，素有“大嘴”之称的史玉柱发微博透露，自己没有卖出民生银行股票，并承诺未来三年不卖民生银行A股。

　　史玉柱之前多次在微博上表达过长期投资民生银行的计划，早在2011年8月29日，他就明确表态，“我公司在二级市场新增持的A股和原来持有的民生银行法人股，三年内如果我们出售掉一股，大家可尽情骂我。”昨天早上，史玉柱转发了上述微博，并表示，“民生A股涨了一点，好多人就怀疑我卖股票了，我保证一股都没卖。”史玉柱再次强调了“着眼的是未来分红和成长”的说法，并称“把一年多前 三年不卖股 的承诺，起始时间改为今天”。

　　不过，史玉柱补充说，承诺不包括H股，因为“在买H股的同时，买了些其衍生品，期限为1—3年。产品会自然到期，好在几个月内无产品到期。”然而上述微博只存在了不到两个小时就被史玉柱删除，他昨天上午9点10分再发微博称，“公司律师来电，说我的微博过于敏感，建议删除。”

　　民生A股股价创5年新高

　　史玉柱浮盈超30亿元

　　史玉柱持仓动态被关注背后，是民生银行近期势不可挡的走势。大盘昨日回调，民生银行小涨1.09%，盘中触摸9.57元的新高，创下自2008年4月以来近5年的新高。而从2012年12月4日起的这波行情中，银行股无疑是领头羊，民生银行更是其中的佼佼者，区间涨幅超过50%，在16只银行股中仅次于平安银行。而民生银行1月21日发布的业绩快报显示，公司2012年的净利润预计为375.6亿元，同比增长34.5%，超出市场预期。

　　凌厉的涨势让不少民生银行小股东喜上眉梢，亦让史玉柱成为被羡慕的对象。从2011年3月份开始，史玉柱开始密集增持民生银行A、H股。到2012年9月中旬，一年半时间史玉柱85次增持民生银行，耗资约55亿元。以民生银行昨日A、H股价计算，史玉柱的增持已为他带来了超过30亿元的浮盈。

　　投资参考

　　城商行或有补涨机会

　　分析人士认为，本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动，而平安银行后来居上，但各家银行涨幅参差不齐。在市场对银行业的预期逐渐改变后，本身基本面良好而前期涨幅相对较小的银行股有望获得补涨机会，如城商行类股票。

　　东方证券行业分析师王鸣飞表示，出于对异地扩张暂停及资产质量的忧虑，近3年城商行相对其他上市银行的估值水平不断下降。目前，南京银行、宁波银行和北京银行2012年动态市盈率相对于银行股平均市盈率水平分别降至1.11倍、1.16倍和1.04倍，相对的市净率均较高点回落15%－30%。由于规模增长及息差下滑小于同业等因素，3家上市城商行今年第一季度盈利增速预计仍将维持在15%左右，处于上市银行盈利增速最高位。

　　转型成功者有稀缺性

　　海通证券银行业首席分析师戴志锋表示，银行的机构庞大，公司治理有其缺陷性，转型难度大，成功者会有其稀缺性。

　　目前来看，转型成功概率从高到低的排序是：招商银行、平安银行、兴业银行、中信银行、浦发银行等。

　　城商行中的宁波银行其实很有特色，以前是估值贵，在民生银行估值不断推高的背景下，可逐渐关注。

　　作者：刘芳来源现代快报)