债券或正迎来全年最好配置机会

　　2012年债券市场的持续火爆，使得债券基金成为全市场最为“炙手可热”的品种。根据银河数据统计，纳入统计范围内的191只债券基金，2012年实现7%的平均业绩。

　　元旦之后，受短期资金面意外宽松、CPI水平依然处于低位等因素影响，债券或许正面临着全年最好的配置时期。特别是日前央行为缓解春节等关键时期流动性紧张局面，进一步熨平资金面的波动，启用公开市场短期流动性调节工具（SLO），进一步为债券投资提供资金面的“护佑”。

　　富国基金固定收益部郑迎迎认为，去年四季度以来官方和汇丰PMI持续回升且处于荣枯线上方运行，经济短期内企稳回升的态势明确，一季度CPI大概率上是全年的最低点，平均水平可能在2.5%附近；考虑到一季度流动性一般较为充足，收益率曲线有望陡峭化下行，债券市场出现确定性较高的配置行情。

　　相对2012年的债券大牛市，郑迎迎表示2013年债券投资应适当降低收益预期，但利率市场化的加速推进、债券融资占比不断提高、相对于一个25万亿的债券市场，并不缺少具有绝对收益的投资机会。

　　“信用产品中，中票基本处于价值中枢位置，但是交易价值正逐步显现；信用资质确定的城投债依旧具有不错的相对价值，且绝对收益依旧处于较高位置。而利率产品尽管目前尚不具备吸引力，但其作用更多体现在流动性管理上。”郑迎迎如是评价。

　　她建议，一季度以资质较优的中等评级城投类债作为配置品种，同时辅以部分流动性较好的中高等级中票做波段交易，投资策略上尽可能的均衡久期。

　　而对于2012年尤为火爆的城投债，郑迎迎表示，新一轮城镇化建设的加速推进，需要持续的资金补给，但去年底四部委联合发文对地方融资平台进行规范，却阻断了财务公司、信托公司、金融租赁公司等向地方融资平台输血的通道，城投债有望得到地方融资的持续青睐。

　　但对于普通投资者，郑迎迎建议重点关注封闭式管理的债券产品。银河证券数据统计，2012年债券基金的平均业绩为7%，但普通封闭式债券基金的平均业绩则高达10.25%。目前，富国旗下拥有市场上最为完善的、封闭式运作的产品线，覆盖富国汇利B、富国天盈B等封闭式杠杆债基，以及富国强收益、富国强回报、富国新天锋等定期开放债券产品。其中，富国汇利B在2012年以37.41%的收益率，夺得整个基金市场的业绩冠军。 (来源：上海证券报)