透析混合基金亚军的投资辩证法

　　如果说投资是一门哲学，那么掌管2012年混合基金亚军——国投瑞银新兴产业混合型基金的孟亮，就具有矛盾的双面性。孟亮对自己投资经验和观点的总结看似矛盾：他是新秀，却不是新人；他执掌的基金叫新兴产业基金，但选股却并不完全以“新”为美；他投资规划中的新兴产业 ，但认为新兴产业更应发现于市场；他的基金在去年勇夺混合型基金亚军，因此被人称为 “年度黑马”，但他并不认为“黑马”是最好的褒奖。只有在与他深入交谈后，才发现其中蕴含着矛盾而统一的辩证色彩。

　　精选个股 重仓布局制胜

　　2012年受市场拖累，大多数股票方向基金惨淡收场，但却又不乏部分基金杀出重围逆市上涨。其中成立于2011年末的次新基金——国投瑞银新兴产业，一跃成为年度混合型基金的亚军，也是2012年的“黑马”基金之一。

　　基金四季报的发布也详细披露了这只基金的“成功路径”。过去一年，国投瑞银新兴产业基金重点布局了电子、医药、节能减排等新兴产业，其中生物医药及电子信息技术板块占基金净资产比例达到34.76%。在这其中，重仓股的布局，带来了惊人的收益：四季度高位减持的欧菲光过去一年股价翻倍，而在前十大重仓股名单上的大华股份及北陆药业2012年全年涨幅也分别达到87.7%和70.48%，其中大华股份在2012年4个季度末均位列前十大重仓股。

　　“黑马”变“白马”的境界

　　重仓股的表现成就了国投瑞银新兴产业高达12.3%的年度净值增长率。而谈及选股标准时，孟亮回答得简单而精炼。“1、行业空间大，2、行业壁垒高，3、公司资历好，4、重视股东回报，盈利能力强，5、考虑估值越低越好，至少应该合理。” 他还补充说，自己并不会完全拘泥于新兴产业概念中选股，对行业及个股的选择，更在乎其未来的需求和成长潜力。

　　“我管理的是一只新兴产业主题基金，而对于新兴产业，我不认为就它完全局限在有关方面提出的七大新兴产业。我认为，新兴产业是由市场推动产生，靠着真实社会需求拉动才会形成。”孟亮这样解释自己对于新兴产业的理解。

　　最有意思的是，当多次谈到国投瑞银新兴产业是一只2012年的“黑马”时，孟亮并不赞成这个观点。“业绩表现持续稳定而优异才能让基金感到欣慰，“黑马”这个称号更像是一闪而过的流星”，对于他来说，一只基金拥有持续稳健的业绩，变成“白马”基金，才是对基金最大的褒奖。

　　对于2013年投资布局，孟亮认为，自新一届管理层定调加速产业转型后，七大新兴产业在未来经济中的支柱地位已经毋庸置疑，结构性机会有望继续在2013全年主导两市。在未来的投资中，会顺应市场，精选个股，积极挖掘和布局电子、医药等消费类成长股投资机会。 (来源：上海证券报)