揭秘信托公司2012财报：兴业拼爹278%爆发式增长

　　独家揭秘信托公司2012财报：兴业拼爹278%爆发式增长，外贸进军10亿俱乐部，中诚疲态初现

　　中国银监会非银部主任李建华去年底曾表示“到去年11月底，信托业管理信托资产达到6.98万亿元人民币，马上进入7万亿时代。”

　　理财周报记者 陈虹霖/上海报道

　　4.81

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　　在信托资产管理规模不断攀升的背后，各家信托公司也赚得盆满钵溢。据理财周报记者掌握的10家信托公司未经审计财务报表来看，大部分信托公司净利润增长率都在40%以上，兴业信托更是以278%的增长速度羡煞旁人。

　　2012年各信托公司未经审计财务报表表明，净利润增长率在40%以上的有兴业信托（278%）、爱建信托（100%）、建信信托（66.76%）、陕国投（58%）、中融信托（46.53%）、中信信托（42%）、华宝信托（40%）。除此之外，外贸信托与英大信托也分别增长了36%、22.3%。唯独中诚信托净利润不增反降，从去年的14.4亿下降到14亿。

　　“2012年净利润在10亿以上，七八家总会有的。”一信托公司副总说道。2011年共有五家信托公司净利润超10亿，包括中信、中诚、华润、平安、中融。2012年外贸信托也以10.68亿的净利润加入“净利10亿军团”。“2011年净利润在七八亿的2012年超十亿应该问题不大。”

　　兴业信托爆发式增长，

　　净利润增长2785

　　在这10家信托公司的利润表中，最为显眼的是兴业信托和中信信托，一个相对数领先，一个绝对数领先。

　　兴业信托2012年净利润达到了7.72亿元，相比2011年的2.04亿元，增长了278%。不仅仅是2012年，在2011年兴业信托净利润同样大幅增长，2011年兴业信托资产总额较期初增长282.09%；管理的信托资产规模较期初增长379%；报告期内累计实现营业收入4.9亿元，实现净利润2.04亿元，同比增长168.91%。

　　针对兴业信托的爆发式增长，信托界人士评价道，“在去年信托业爆发式增长的大环境下，兴业信托背靠银行的优势得到很好的发挥。”

　　兴业信托2011年1月由兴业银行股份有限公司控股，这彻底改变了兴业信托的发展模式和速度，特别是在信托业务方面，虽然未能得知2012年末兴业信托资产管理规模，但是从手续费收入上可见一斑。2012年，兴业信托手续费及佣金收入达到了11.01亿，相比于2011年的4.42亿，增长了149%，而在2010年这项数据仅为1.08亿，比兴业信托2012年12月的1.44亿还少。

　　所谓大树底下好乘凉，同样作为银行系的建信信托增长也超平均水平，去年净利润的增长率也达到66.76%，净利润为5.48亿。

　　“在行业利好的情况下银行系信托的优势非常明显，比如当银行信贷紧缩时，促使大量银行存款向表外转移，而对于银行旗下的信托公司来讲，坐拥银行平台的资源优势，可以成为银行贷款的有力补充，其业务收入自然增长较快。”一名北京信托业内人士认为。

　　除了项目资源的优势，在客户资源方面，银行系信托也具有一定优势，相比于其他信托公司，银行更加乐于代销自家的信托产品，甚至也存在输送部分高风险高净值客户的情形。

　　“带头大哥”中信继续领跑，

　　27亿净利规模已超6000亿

　　相比银行系信托，作为行业“带头大哥”中信信托，虽增速不是最快，其规模却一如既往地遥遥领先。

　　2012年，中信信托实现净利润已达到27.39亿，是目前来看唯一一家净利润超20亿的信托公司。与此同时，其2012年营业收入达43.88亿，固有资产总额更是达到118亿，将其它信托公司远远地甩在身后。

　　中信信托官网发布数据称“截至2012年12月末，中信信托管理资产规模已突破5900亿元”。“中信信托现在的信托资产规模超过6000亿肯定没有问题。”多名信托业人士推测。

　　目前，中信信托拥有行业内最完整的信托产品线，范围涵盖企业年金、私募基金、资产证券化、股权信托、合格境内机构投资者资产（QDII）、产业投资基金、不良资产流动化、工商企业、信托投资等，先后推出了涉及三农领域、西部开发、环境保护、民生工程、公益信托以及艺术品等多个领域的信托产品。其管理资产规模已连续四年保持20%以上的增速，并连续五年排名行业第一。

　　不过，在获得高达43.88亿营业收入的同时，中信信托的营业成本也不少。据上述材料显示，其2012年营业支出高达7.25亿，其中业务及管理费就有6.69亿。

　　“信托公司‘业务及管理费’中占大头的就是代销费用。”上海一名资深信托界人士告诉记者，“中信信托主要依赖银行渠道和第三方机构代销其产品，这也是业内信托公司普遍采用的传统模式。代销费用的确占了它成本的大头。”

　　据了解，中信信托已从2012年底启动业务转型，在总部的市场管理部门下设财富管理中心，打造直销团队，负责整个公司的产品统一销售，并加强与券商、保险等机构的合作。

　　同时，在高增长和最大资产管理规模的背后，中信信托也遇到了一系列的麻烦，比如中信信托发行的“三峡全通贷款集合资金信托计划”就面临兑付问题，而中信信托近日在北京召开媒体见面会称，三峡全通信托计划不存在“刚性兑付”，该公司将不会为三峡全通项目出资兜底。再如中信-舒斯贝尔特定资产收益权投资集合信托计划旗下抵押品流拍。

　　外贸信托异军突起净利超10亿，

　　中诚信托显疲态主动收缩

　　同处北京的外贸信托和中诚信托都是净利润10亿俱乐部成员，然而“命运”却存在差异。

　　外贸信托在2011年由于新增信托资产规模超过3000亿让不少人“意外”。在2012年，外贸信托继续保持着快速增长态势，其净利润首次突破10亿，成为新加入的净利超10亿的信托公司。根据2012年未经审计的利润表，2012年外贸信托的营业收入为16.5亿，同比增长35%，从而带动其净利润增长了36%达到了10.68亿，其中代表信托业务收入的手续费及佣金收入达到11.62亿，增长了47%。

　　“2011年净利润在七八亿的2012年超十亿应该问题不大。”

　　按照这种说法，在2012年，除了外贸信托，江苏信托、重庆信托以及上海信托净利润都有可能超过10亿，这三家信托公司2011年净利润分别为8.64亿、7.81亿和7.14亿。

　　信托行业净利润集体猛涨，唯独中诚信托出现了小幅度下降，不免显得“特立独行”。2012年中诚信托未经审计报表显示，中诚信托净利润已由2011年的14.4亿降为14亿，已经被中融信托超过；营业收入也由24.13亿下降到21.63亿，营业收入下降了10.32%。

　　从各项业务收入来看，中诚信托2012年手续费及佣金收入仅增长了1.4%，为14.44亿元，而利息收入和投资收益都下降，特别是投资收益，下降明显，由4.33亿下降至1.19亿。可以看出，占收入绝对比重的信托业务并没有太大的增长，而在投资等方面业务却出现了收入降低。从2011年报可以看出，中诚信托长期股权投资的企业主要为国都证券、嘉实基金等。

　　毋庸置疑，去年6月理财周报《矿产信托“头号重案”独家调查：中诚信托30亿红色警报》报道的中诚信托30亿矿产信托计划陷入兑付危机一事，对中诚之后的业务开展带来的不小的打击。

　　“之后一段时间我们都不敢推介中诚的产品，这件事情影响太大了，不少客户有些后怕。尤其在‘刚性兑付’的‘文化’下，一听到这么大规模的产品出风险，大家的反应还是比较激烈的。”上海一家第三方理财公司的客户经理告诉记者。

　　另外据接近中诚信托的业内人士分析，“中诚下半年有主动的业务收缩趋势。出了问题之后，内部实行更严格的风险排查，之后业务的开展也谨慎许多。”

　　而一名接近平安信托的人士告诉记者，“由于信托行业下半年频频出现风险，平安信托也在主动收缩业务。据我所知平安信托去年业务量的增速低于行业平均水平，风险高的地方平台类项目、房地产项目基本不碰。”不过，目前平安信托准确的财务数据还未公布，暂不能从数据上给予直观体现。

　　中融信托代表野蛮生长，

　　应付职工薪酬超10亿

　　在这些信托公司未经审计的资产负债表中，中融信托因其高营收、高成本的特点引人注意。

　　谈到中融模式，金融圈广为流传的一个评价便是“中融的路子比较野”。这里的野有多方面的含义，其中也包括“高薪挖人、靠人海战术迅速扩大规模”的做法。

　　“中融的团队规模是出了名的人多，中融在上海的团队就比上海的中泰信托总共的人多。”一名业内人士说道。

　　据2011年报显示，51家可统计信托公司中，职工人数最多的是中融信托，公司员工人数达到1151人；其次是平安信托，2011年公司员工人数为740人；公司员工人数占据第三位的是中信信托，2011年员工人数为368人。

　　“另外，中融的给员工的待遇在圈内的确也是比较好。”上述业内人士补充道。

　　由于2012年中融营业支出为15.71亿，而中信信托仅为7.52亿，其它信托管理资产排名前十的公司，其营业支出大多在2亿到4亿之间。中融的成本明显高于行业平均水平。另外，据其未经审计的资产负债表数据，截至2012年12月31日，中融信托应付职工薪酬一项高达10.05亿。

　　这导致中融信托2012年的营业收入虽有37.14亿，与中信信托的43.88亿相差不大。但其净利润却只有15.24亿，与中信信托27.39亿净利润则相差甚远。

　　值得注意的是，单从营业收入构成来看，三项主要的营收来源（手续费及佣金收入、利息净收入、投资收益）中，中融信托的手续费及佣金收入高达35.33亿，高于中信信托的32.29亿，根据有关计算2012年中融信托的信托报酬率可达到1.25%。

　　不过，中融的利息净收入有106.06万、投资收益为5269万；而中信额利息净收入有7.71亿、投资收益为3.38亿，中信信托的收入来源显得更加多元。

　　去年，中信信托固有资产部分发放贷款的金额高达24亿，但中融信托几乎不涉及这一块业务。同时中信信托的长期股权投资也有16亿，而中融仅有4935万，这在资产规模排名前十的信托公司中也排到倒数。

　　两家信托公司2011年年报显示，中信信托固有长期股权投资前五名为：泰康人寿保险股份有限公司（8.8%）、信诚基金管理有限公司（49%）、中信锦绣管理资本有限公司（40%）、天津信唐货币经纪有限责任公司（48%）、新华网股份有限公司（1%）。

　　中融信托投资进行长期股权投资的企业仅有：江海证券经纪有限公司（持有2.1%）、深圳铧融股权投资基金管理有限公司（持49%）、上海融领股权投资基金管理企业有限合伙（持28.57%）。

　　7万亿时代的信托业，

　　2013年会否持续“暴发户”

　　连续两年的迅猛增长，让信托行业成为金融行业新星，中国银监会非银部主任李建华去年底曾表示“到2012年11月底，信托业管理信托资产达到6.98万亿元人民币，马上进入7万亿时代。”不少人认为信托业规模2012年底有望超保险，将成第二大金融行业。

　　进入2013年，信托业能否维持去年额迅猛增长？成为近期金融界内的热点话题。不少人对于2013年信托业潜在的风险表示担忧，也有不少业内人士断言，像2012年这样史无前例的高增长已不太可能。

　　一家知名信托公司副总告诉记者。“有一点值得注意，2012年底的节点数值并不是2012年的最高值，据我所知，信托业规模超过7万亿之后又缩减了回去，到2012年12月底已经没有7万亿了。”

　　今年一月份信托产品的发行已呈现出明显的疲态，据用益信托工作室统计，“上周（1月14日至1月20日）共成立40款集合信托产品，成立规模约86.25亿元，集合信托产品在经历了去年年底和今年年初的成立高峰期后，上周集合信托产品的成立数量和规模均有所下降。”房地产信托更是史无前例地仅有8款产品成立。

　　“券商带来的竞争不容小视，一些以前和我们合作的客户今年陆续转移到券商那儿去合作。”上述信托公司副总说道。

　　据信托业内人士分析，从今年监管层的一系列举措来看，对于信托并不十分有利。尤其是允许基金公司、证券公司和保险资产管理公司设立子公司开展专项资产管理业务，这一松绑使得这些机构拥有了信托公司曾经独占的特权。

　　新政实施，效果很快便显现，通道业务的影响首当其冲。众所周知信托的快速成长离不开银信合作业务的开展，信托公司为银行贷款提供出表通道。如今券商也来分一杯羹，2011年末，证券业受托管理资金本金总额仅为2818.68亿元，仅仅一年时间这一数字便增至1万亿。

　　除了其他机构参与竞争外，风险问题在2013年将显得特别突出。2012年信托风险已经逐渐暴露，房地产信托提前清盘、贷款企业经营困难出现信用危机、抵押品流拍等一系列事件将信托风险推到了高点。

　　特别是近期中信信托三峡全通信托计划可能打破“刚性兑付”规则，将打破信托绝对安全的“神话”。这一系列问题在2013年不会终止，而是将继续延续，这使得信托公司在经营过程中，不得不做更加深入的思考。