400点大涨资金轨迹：QFII社保再抄底 24个股翻倍

　　上

　　证综指又坐了一趟惊险过山车。

　　1月24日，周四。

　　早盘开盘后，上证综指在银行、地产的拉升下直线飙升，并创下2362.94的反弹新高，最高涨幅达1.81%。

　　随后指数高台跳水，最低跌至2287.30，跌幅达1.45%，全天振幅75.64点。中国金融期货交易所数据显示，当 日主力合约IF1302创下144.99万手的成交天量，多空上演巅峰对决，调整终于到来。

　　至此，自2012月12月4日反弹以后，上证综指最高涨幅达413点。

　　这其中，2012年12月5日、12月14日、12月25日和2013年1月14日的4根大阳线，指数分别大涨56.77点、89.15点、54.56点和68.74点，贡献了四百点大涨的三分之二涨幅。

　　1月15日，上证综指收报2291点，失守2300点整数关口。

　　A股能否再创新高？这或许需要市场上涨最直接的推动力资金说起。

　　统计显示，A股已连续三周交易额超万亿，这个成交量是本轮行情启动前的两倍以上。

　　“从大的趋势看，今年全年都将是资金的转移。”新华基金泛资源优势基金经理崔建波对记者表示，“资金将不断从银行理财、信托、存款等其他领域，转移到A股市场。”

　　“中国股民的悲哀”

　　数据显示，截至2012年底，公募基金、社保基金、QFII等专业机构投资者持有流通A股市值比例达17.4%。

　　这些机构的一举一动无疑都影响着市场。

　　鉴于上述4根大阳线的重要性，对资金的探索就从这里切入。

　　由于交易所LEVEL2的交易数据不能区别具体机构，每日交易的资金没法直接确定究竟是QFII还是社保基金、公募基金或是其他，只能利用其他公开信息作参考。

　　“A股的每次大底都被老外抄了，这是中国股民的悲哀。”摩根大通亚太区董事总经理龚方雄日前如是表示。

　　这里说的老外，即市场熟知的抄底高手QFII。

　　据统计，2005年9月至12月，10家外资机构累计10次获批QFII额度，随后A股步入大牛市，沪指大涨500%；2008年9月至2009年2月，17家外资机构累计20次获批QFII额度，随后A股反弹超100%。

　　2012年以来，QFII审批速度明显加快，至11月底共66家机构获批QFII资格，而2009年、2010年和2011年分别为19家、13家、28家。截至11月30日，也就是本轮大涨前夕，获批QFII投资额度超过140亿美元。

　　此外，2012年QFII新开账户也大增。

　　截至2012年11月份，QFII今年的累计新增账户数已达103个，几乎相当于过去三年120户的累计新增账户数。

　　140亿美元摩拳擦掌，万事俱备。

　　2012年12月5日，沪指平地惊雷，大涨56.77点，收出了本轮大涨行情的第一根大阳线。

　　益盟操盘手数据显示，当日两市资金净流入达56.12亿，银行、证券期货和水泥板块分别以17.66亿、15.84亿和7.84亿列板块资金流入前三。

　　倘若外资机构数和开户数还不能断定就是QFII抄到了大底，那么还有更强力证据。

　　2012年12月4日，第一根大阳线前一天。

　　大宗交易数据显示，海通证券（600837）股份有限公司国际部被市场认为是“QFII集中营”的标志性营业部，大举扫货近2亿元，买入的正是当日大涨主力金融股。

　　其中，买入前三分别为招商银行（600036）4391万、民生银行（600016）3140万和工商银行（601398）3118万，买入精准度令人瞠目结舌。

　　随后两日，海通证券股份有限公司国际部继续扫货，目标依然是银行、保险等金融股。

　　2012年12月7日，股指已经涨至2050点附近，后知后觉的公募基金跟上来了。

　　国信证券基金仓位监测显示，截至2012年12月8日，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为78.93%、66.78%和75.99%，相比上周分别变动9.61%、0.26%和9.46%。

　　公募基金猛然觉醒，持续大幅加仓后，制造了第二根大阳线。

　　4天后的2012年12月14日，周五。沪指暴涨89.15点。益盟操盘手软件显示，当日两市资金净流入达到81.68亿元，其中银行、证券期货和房地产分别以20.65亿、15.47亿和7.65亿列板块资金流入前三。

　　跟风的公募基金同样选择了买入金融和地产。

　　公募基金的买入不但慢半拍，而且还喜欢追涨杀跌，错失了第三根大阳线的行情。

　　截至2012年12月24日开盘前，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为74.4%、63.87%和71.17%，相比上周分别变动-5.32%、-6.28%和-5.7%，大幅减仓。

　　然而，就在基金选择了大幅减仓后的第二个交易日，2012年12月25日，沪指迎来了本轮行情的第三根大阳线。

　　当日，沪指大涨54.56点，强势收复2200点。这次，资金依旧追逐地产、银行和证券期货，分别净流入18.16亿、14.62亿和3.9亿。

　　第三根阳线再度确立升势后，QFII持续加仓，海通证券股份有限公司国际部仅仅在2012年12月28日便出手29次，疯狂扫货金融和地产，耗资达两亿。

　　不过，悲催的公募基金在大幅减仓后，随后两周仓位一直较低，不但错失了第三根大阳线的暴涨行情，还错失了期间的百点大涨。

　　时间来到2013年1月11日，错过了150点行情公募基金终于醒悟，开始大幅加仓，并制造了第四根大阳线。

　　截至1月11日收盘，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为84.62%、75.74%和81.88%，相比上周分别变动6.85%、8.2%和7.24%。

　　1月12日，沪指暴涨68.74点，强势收复2300点。银行、证券期货依然占据板块资金流入前两名，航天军工则首次挤入板块资金流入前三。

　　“基金的仓位已经很高了。”1月23日，崔建波在接受记者采访时表示。

　　其所言非虚。此后两周内，公募基金依旧保持了较高的仓位，距“88魔咒”的空间已很小。

　　第四根大阳线后，QFII依旧保持着净买入，可谓中长线价值投资典范。1月16日，海通证券股份有限公司国际部再度出手13次，买入金融、有色、煤炭等行业蓝筹股，耗资6400万。

　　除QFII和公募基金，作为国家队的社保基金在本轮行情中则看不到明显动作。据中登公司公布的11月统计月报显示，社保基金依旧保持淡定，2012年11月全月开户数为零。这也是自去年6月以来，已连续6个月保持零开户。

　　另一个重要的机构投资者险资，在2012年10月份，险资借道基金抄底百亿的消息后，便也一直悄无声息。与上述社保基金一样，需等2012年年报披露完毕后，才能知晓其增减仓情况。

　　本轮反弹行情中，私募基金则显得比所有人都谨慎。

　　好买基金研究中心数据显示，2012年12月私募基金公司的股票仓位有大幅上升，平均仓位从上月的45.50%上升至本月的65.53%，提高了20.03个百分点。

　　虽然仓位已大幅提升，但65.53%的仓位显然还是很低。这也导致了私募基金的净值表现大幅落后大盘。

　　“去年汇金的持续增持和以宝钢为代表的回购潮，也给了资金提供了资金和信心。”上海一位私募负责人表示。

　　除了以上作为风向标的主力机构，游资在本轮行情中则再次爆炒题材股，为A股赚足了人气。机构青睐金融地产蓝筹，而游资则在城镇化、军工等题材股上翻云覆雨，制造了一又一个的连续涨停神话。

　　24个股翻倍

　　本轮大涨行情最大的特点，是金融地产等大盘蓝筹股的持续拉升以及城镇化、军工等题材股的暴涨。

　　由于上述QFII、公募基金等机构的持续买入，金融地产成为了本轮行情的定海神针，也是沪指四百点大涨主要贡献者。

　　前面所述4根大阳线，金融股都成为资金流入最大板块，足见金融板块在本轮大涨中的地位。

　　特别值得一提的，是金融板块中银行股的表现。

　　据记者统计，自2012年12月4日反弹以来，银行板块的平均涨幅为32.18%，远超同期大盘17.4%的涨幅。涨幅最大的民生银行（600016.SH）大涨逾50%，期间沿着10日线上行，几乎没有任何像样的回调。

　　银行股稳定大盘的作用，在上周的震荡市中表现得尤为明显。1月24日，沪指冲高回落剧烈震荡，但民生银行仍涨1.09%，使市场不至于陷入恐慌。

　　受近期房产市场不断回暖影响，地产股同样是本轮行情大涨的功臣，几乎一直与金融股联袂大涨。截至1月24日，万科A（000002）（SZ.000002）、金地集团（600383）（SH.600383）等蓝筹股都大涨逾30%。

　　不过，与一些被游资爆炒的题材股比起来，上述蓝筹股依然逊色不少。

　　记者统计得出，自2012年12月4日以来的反弹，已经有24个股票翻倍，绝大多数都是新型城镇化相关的题材股和军工股。

　　其中，城镇化题材的赛为智能（300044）（300044.SZ）、联创节能（300343）（300343.SZ）以及军工概念股中航重机（600765）（600765.SH）、北斗星通（002151）（002151.SZ）、中原特钢（002423）（002423.SZ）等个股的最高涨幅都在150%以上，均为本轮反弹最妖的个股。

　　从以上个股的龙虎榜数据可以看出，这些个股的大涨均出自游资之手。

　　以最近一个月最为活跃的游资华泰证券（601688）深圳益田路荣超商务中心证券营业部和五矿证券深圳金田路证券营业部为例，两者在最近一个月内分别上榜113次和95次，涉及金额分别为13.9亿和10.8亿。两者的活跃程度均比2012年11月份之前大幅提高，如前者在2012年11月份之前，平均每月只有30多次的上榜。

　　上述营业部，前者主要参与中航飞机（000768）（000768.SZ）等军工股，而后者则主要参与珠江实业（600684）（600684.SH）等城镇化题材股。

　　“空军”高管减持

　　大涨过后，市场进入震荡期，短期调整似乎已没法避免。

　　场内也传来一些看空的声音，中登公司最新披露的周报显示，A股持仓账户数连续第8周环比下降。股市涨了，散户跑了。

　　大小非、大股东和高管们也坐不住了。2012年12月，大小非通过二级市场合计套现82.44亿元。统计显示，年初至1月22日仅13个交易日，包括持股比例超5%的大股东以及上市公司的高管们，已经净减持了55.38亿元市值的股份，减持股份数量为5.5亿股。

　　不过，业内人士指出，本轮行情的主导者QFII坚持的是价值投资、长期投资的理念，投资周期一般在一到三年，所以行情的持续性仍可期待。

　　此外，作为本轮反弹行情的主力军，银行股的估值仍然较低，如民生银行的动态市盈率还不到7倍，估值优势依旧比较明显。

　　“银行股尽管已经有些反弹，但估值仍然处于低位。重点关注机制灵活、增长空间大的小银行。”国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖对记者表示。“制度变革夯实了资本市场根基，2013年，A股正站在牛市的起点。房地产、金融、消费升级、节能环保业绩战略性新兴行业等领域具有更高的投资价值。”

　　作者：张伟贤来源理财周报)