流动性行情渐近尾声

　　28日银行间市场资金面延续宽松格局，但中长端资金利率受月末及春节因素影响而有所上扬。利率品种整体收益率小幅上行，信用市场交投比较清淡，流动性好的高等级信用债收益率有所下行。

　　国债市场上，剩余年限1.34年的11国债13成交在2.93%，与上一交易日持平；剩余年限2.62年的12国债17成交在3.105%，较上一交易日上行2BP；剩余年限4.95年的13国债01成交在3.26%，较上一交易日上行3BP；剩余年限9.59年的12国债15成交在3.59%附近，较上一交易日上行2BP。

　　政策性金融债方面，剩余期限0.95年的13国开01成交在3.27%，较上一交易日上行2BP；剩余年限为2.64年的12国开39成交在3.80%，较上一交易日下行1BP；剩余年限为3.77年的11进出18成交在3.92%，较上一交易日上行2BP；剩余期限6.82年的12国开48成交在4.32%，上行1BP；剩余期限9.47年的12国开32成交在4.42%，较上一交易日上行2BP。

　　信用市场上，成交活跃的中高等级产品收益率继续走低。如剩余期限0.97年的13北建工CP001（AAA）成交在4.445%，较估值下行2BP；剩余期限2.89年的12中电子MTN1（AAA）成交在4.51%，下行2BP；剩余期限4.91年的12兴泸集MTN1（AA）成交在5.95%，下行3BP；剩余期限8.81年的12中信集MTN3（AAA）成交在5.25%，较上一交易日下行2BP。

　　年初以来，各类债券收益率出现不同程度的下行，一方面是因央行推出SLO工具改善市场流动性预期，另一方面则得益于年初机构配置需求旺盛与债券到期量大于发行量共同导致的债市阶段性供不应求。

　　但从上周公布的经济数据来看，经济复苏得到进一步确认，不支持收益率继续下行，预计随着市场对SLO工具的反应减弱及春节前资金面重新收紧，市场强势特征将逐渐消退，进而回归平淡。