银行:估值修复行情有望延续 荐7股
平安银行涨停,
民生银行、
兴业银行大涨7%以上……很显然,银行股的大涨成为1月28日上证指数大涨的推手。“目前上涨只是银行股的第一波行情,未来还会有第二波、第三波的行情,涨幅大约在现在基础上涨3倍,回调就是买入的最佳机会
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。”一券商人士表示,“支持银行股上涨的因素来自多方面,比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。”
多因素促银行股大涨
曾经很难出现“大动作”的银行股在本轮反弹中俨然成为行情的主角。据记者统计,自2012年12月4日反弹起,平安银行区间涨幅近七成,成为本轮银行股大涨的领头羊。此外,民生银行也有超过六成的涨幅。兴业银行、
宁波银行、
浦发银行也纷纷出现超五成的涨幅。
对于银行股再度大涨的原因,爱建证券分析师吴正武告诉记者:“我认为银行股1月28日再次大涨的主要原因有两个。首先,是因为宏观经济回升好带动了上涨。从相关经济数据来看,国内经济自去年9月低点开始逐步回升,这是带动银行股及A股大盘上涨的根本动力。其次,我们要注意到,单纯只拉动银行股的意义并不大,银行股板块的上涨能够有效推动股指波动,而当前国内证券市场日新月异,逐步出现了股指期货、融资融券等创新工具,这些创新工具大多需要上证指数波动起来,大券商、基金等机构便可通过创新工具的使用和股指波动而获利,我认为这也是银行股大涨的原因,机构应是推动的主力之一。”
湘财证券策略分析师朱礼旭对银行股大涨则有其他的看法。朱礼旭表示:“有消息称今年1月国内银行贷款规模有望超1万亿元,贷款放量推升了市场预期,我认为消息面的驱动是导致昨日银行股大涨的主要原因。”
支持银行股上涨的因素来自多方面,比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。有分析人士指出,目前上涨只是银行股的第一波行情,未来还会有第二波、第三波的行情,回调就是买入的最佳机会。
由于平安银行涨停,深交所公开信息“泄露”机构动向。28日公开信息显示,买入平安银行的资金中,国泰君安交易单元1.26亿元的净流入占据榜首。此外一家机构也现身买入席位,买入5062万元。而在卖出席位中,也有一家机构身影出现,该机构卖出1.31亿元。可见,虽然高位再现涨停,机构投资者总体保持流入迹象。
1.5倍市净率合理
虽然两个月的反弹时间内,银行股出现较大涨幅,但乐观的分析人士依旧表示,目前银行股的整体市盈率也不到7倍,市净率也距离1.5倍的合理值有一定空间。如果未来经济复苏的基础不断夯实,即便银行股的业绩增速回归市场平均水平。就中期来看,银行股依旧具备向上拓展潜力。但考虑到短期涨势过猛,回调压力正在逐步累积。
东方证券分析师王轶分析认为,目前A股银行基于2012年的动态市净率为1.2倍,排名维持全球第五;动态市盈率为6.52倍,排名倒数第一。本次估值修复给市场的重要提示是,1倍市净率以下的银行估值是不被接受的。看好2013年银行股的投资价值,在估值见底确认下,预计2013年银行股至少将有20%即净资产收益率的投资回报,再加上潜在的估值修复空间。长期来看,银行股在1.5倍市净率都是合理的。
对于银行股1.5倍的市净率为合理值,长城证券分析师黄飙表示赞同。黄飙认为,银行股目前估值水平仍然明显地低于长期合理水平的1.5倍,行业估值修复行情有望延续,预计全年股价随净资产与估值上行幅度仍较可观。从改革转型溢价的兑现、资产质量的安全性和未来业绩的成长性三个角度来考虑,推荐资产业务突出、负债业务快速提升,具有经营特色和业绩增长潜力巨大,具有核心竞争力的业务和持续创新能力的兴业银行和民生银行;二次转型稳步推进、零售业务和创新持续领先的
招商银行;历史包袱逐步清除,在供应链金融、综合金融方面具备领先优势的平安银行。从弹性和估值角度,推荐
北京银行、浦发银行、
南京银行。
不过,对于银行股的未来走势,吴正武表示不宜过于乐观。吴正武认为,“鉴于银行股自去年年底以来已普遍上涨40%左右,平安银行等个股涨幅甚至已近60%,此时板块估值已经不低了,因此我们认为银行股和大盘的上涨空间已比较有限。” (金融投资报)
银行:转型+估值修复是驱动力 荐6股
银行股自去年以来领涨两市,为本轮反弹贡献了不少力量,21世纪网整理近期券商研报发现,几乎所有发布分析研报的券商都看好银行股今年的表现。总的来说,转型和估值是银行股上涨的两大驱动力。
招商证券(1月27日):
估值修复尚在半途,更有业绩推动在后,关注银行股短期调整后的买入机会,2013建议超配:短期调整是对12月以来大幅上涨的正常修正;再融资和资产质量压力缓解,估值修复尚在半途;上半年经济向好趋势基本明确,盈利逐季改善,业绩推动更值期待。目前行业PE6倍、PB1倍,PE两年内到10倍,PB 至1.5倍。关注高弹性和成长空间巨大的银行,首推平安、民生;宁波、兴业、浦发、北京也将补涨。
东方证券(1月28日):
看好2013年银行股的投资价值:银行的快速估值修复过程大体结束。本次估值修复给市场的重要提示是,1倍PB以下的银行估值是不被接受的。在估值见底确认下,预计2013年银行股至少将有20%即ROE的投资回报,再加上潜在的估值修复空间。长期来看,银行股在1.5倍PB都是合理的。
兴业证券(1月26日):
继续保持年内对沪深300的相对正收益。从基本面的角度看,仍然看好银行业一季报之前的表现。目前银行股的估值仍然安全,而通胀水平的可能上行情况,也为银行股业绩超预期创造了条件。
海通证券(1月21日):
银行股选股思路:转型是核心,兼顾估值修复。转型成功的银行与普通银行之间估值差,是银行转型成功给投资带来的超额回报。(目前,民生高于银行平均估值20%)市场积极寻找可能转型成功的银行,赋予其“转型期权”的价值,本周大幅上涨的平安银行便是例子。
存在转型可能的银行,市场会给予“转型期权”的价值,这是银行经营努力的方向,也是未来挖掘的重点。目前来看,转型成功概率从高到低(估计都不容易)的排序是:招行、平安、兴业、中信、浦发等。城商行中的宁波其实已很有特色,以前是估值贵,在民生估值不断推高背景下,可逐渐关注。
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