长城证券：广汽最差时刻已经过去

　　【证券网】（记者 杨雯）针对广汽集团(601238.SH)发布的业绩预减70%以上一事，长城证券1月28日发布研报表示，公司最差的时刻已过去，伴随日系品牌见底回升和新品牌逐步减亏，今明两年公司业绩有望明显改善，首次给予“推荐”评级。

　　广汽集团1月28日发布2012年业绩 预减公告，预计归属上市公司股东净利润同比下滑70%-80%，对应EPS0.12-0.2元，主要由于投资收益大幅减少。其中日系合资品牌广汽本田（广本）、广汽丰田（广丰）受钓鱼岛事件影响4季度销量大幅下滑，新品牌广汽菲亚特（广菲）、广汽三菱（广三）尚处于亏损阶段。2012年4季度广本、广丰销量同比下滑幅度均超过40%，全年分别下滑12.7%和8.9%。

　　对此，长城证券认为，随着钓鱼岛事件对日系品牌的负面影响将趋于缓和，广本、广丰未来有望延续复苏态势，预计今年3季度销售恢复至正常水平。

　　并且，新合资品牌广菲、广三分别于2012年3季度和4季度投入运营。目前两个品牌均只有一款车型，且销售渠道处于建设期，加上初始投入巨大，预计广菲、广三2012年分别亏损7.7亿元和4亿元。随着经销商队伍扩大以及新车型劲畅（SUV）、菲翔（两厢版）的投放，两个品牌亏损幅度逐步减小，预计广三、广菲将分别于今年和明年扭亏为盈，成为公司业绩新的增长点。

　　另外，长城证券表示，广汽乘用车有所改善。广汽乘用车2012年销售3.3万辆，同比增长92%，主要来源于新车型GS5（2012年4月上市）上量推动。目前GS5单月销量超过6千辆，在自主品牌SUV中排行第5，今年销量有望达到6万辆以上，实现同比翻番，利于公司自主业务减亏。

　　作者：杨雯