水泥：景气度回暖趋势不改 荐6股

　　在工信部刚刚发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》中，要求到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3-4家熟料产能1亿吨以上，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。

　　而在现实运行中，水泥行业的兼并整合进程亦正在加快。最近的一例是华新水泥 (行情 股吧 买卖点)23日的公告，称公司以4.2亿元收购湖北华祥水泥有限公司70%股权，以9944万元收购湖北华祥水泥鄂州有限公司70%股权。有数据统计，去年四季度以来水泥行业已发生7起并购行为。在新建生产线严格限制审批的背景下，收购成为企业扩张的主要途径。

　　有分析人士表示，工信部相关意见的提出，将重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制兼并重组，未来骨干企业的整合步伐有望加快。集中度的提升，无疑有利于行业的协同限产，并通过提升区域控制力以增强盈利能力。

　　事实上，现阶段的水泥行业，正通过增加协同限产的力度，以推动水泥价格的筑底企稳。自去年11月进入淡季后，全国水泥价格明显下跌，大范围的雨雪天气造成需求端显著低于预期。目前华东水泥价格已经接近2012年三季度的最低点，继续向下的空间已较小。

　　随着越来越多的企业进入停产检修，行业基本面近期初现触底企稳迹象，华东、京津冀区域出现水泥库存下降，价格也开始有所趋稳。国金证券分析师黄诗涛认为，协同限产将为现阶段的水泥价格形成支撑，春节前水泥价格或将筑底，并且目前淡季形成的价格水平基本能确定是今年的一个底部价格。

　　多位研究人士表示，淡季过后，随着二季度新项目开工和在建项目复工的陆续展开，水泥价格有望实现较为明显的上涨。考虑到行业基本面低库存、现款现货销售、协同限产等特征，预计在需求略有好转时，水泥行业盈利改善和提升幅度将领先其他周期行业。

　　东方证券分析师鲍雁辛亦认为，水泥景气度中期回暖的趋势不改，淡季回调或提供布局的机会。建议关注有望景气底部复苏的华北水泥股，如冀东水泥、金隅股份；以及供求格局较为稳定、业绩确定性高的华东水泥股，如海螺水泥、华新水泥、江西水泥。（祝乃嘉）