中国铝业全年巨亏 海外扩张迭遭挫折

　　【证券网】（记者 李书成） 在铝行业低迷的大背景下，中国最大的氧化铝生产商中国铝业（601600.SH/02600.HK）2012年将出现巨额亏损，同时公司在海外的扩张也屡屡遭遇挫折。

　　中国铝业1月29日晚发布业绩预亏公告，称经财务部门初步测算，预计公司2012年度归属于上市 公司股东的净利润将出现大幅亏损，不过公告并未透露亏损的具体数额。

　　由于氧化铝和电解铝行业低迷，产品价格持续下降，而原燃材料、电力价格却不断上涨，加以国家货币紧缩政策的影响，中国铝业自2011年四季度开始亏损，当季亏损7.3亿元，2012年前三季度，中国铝业又分别亏损10.9亿元、21.6亿元和10.8亿元。进入四季度，铝价格呈现震荡下挫走势，中国铝业当季业绩难以乐观，连续五个季度亏损已成定局。

　　实际上，中国铝业自从2007年4月回归A股以来，业绩表现一直大幅波动。2007年，中国铝业全年实现净利润102.25亿元。2008年金融危机席卷而来，中国铝业全年净利润急剧下滑至922.2万元。2009年，中国铝业首度曝出巨亏，全年亏损46.46亿元。2010年铝价回升，中国铝业扭亏为盈，实现净利润7.78亿元。2011年，铝价自高位回落，中国铝业业绩再度出现下滑，全年实现净利润2.38亿元，四季度更是出现7.3亿元的亏损。进入2012年，中国铝业亏损情况始终未有改观，前三季度亏损额已达到43.35亿元。

　　中国铝业在解释亏损的原因时称，2012年，铝市场持续低迷，铝价同比下降7%左右，国内铝土矿品位下降，印尼铝土矿出口限制导致公司氧化铝限产170万吨左右，使氧化铝成本同比上升4%左右。

　　中国铝业称，公司将在2013年采取积极措施应对亏损。其中，铝产品方面，中国铝业将继续通过提高自采矿量和自发电量、技术提升及集中采购等手段降低生产成本。与此同时，中国铝业还表示，能源方面，投入的煤炭项目将陆续投产，并购的能源项目将会增加利润。

　　中国铝业虽然提出了良好的愿望，但是公司在海外的能源项目扩张却屡屡遭遇挫折。2012年，中国铝业曾计划斥资10亿美元控股蒙古煤矿商南戈壁（01878.HK），但由于蒙古政府的反对，该项收购失败。中国铝业还计划斥资23.9亿港元收购永晖焦煤（01733.HK）29.9%的股份，以实现煤铝业务全面整合，该项收购再度折戟。此外，中国铝业与蒙古国有企业Erdenes Tavan Tolgoi JSC价值2.5亿美元的煤炭供应合同也遭到对方单方面毁约，中国铝业已表示可能采取法律行动维护公司利益，但仍希望继续推进合作项目。在行业低迷持续，海外能源扩张屡遭失败的情况下，中国铝业未来的业绩仍然不容乐观。

　　1月29日，中国铝业A股上涨1.16%，收于5.22元；H股微涨0.54%，收于3.75港元。以当前汇率计算，中国铝业AH股溢价为73.4%。

　　作者：李书成