5大券商1日看好6板块25股

　　多晶硅：供需拐点显现价格回升 荐2股

　　国内多晶硅自给率提高,供需拐点显现 国内多晶硅市场,需求来自于国内光伏下游生产线(占全球产能的70%),供给来自于全球的多晶硅供应商。我们认为,2013年国内多晶硅供需拐点显现。在需求端,全球新增光伏装机容量稳定增长,多晶硅需 求稳定增长。在供给端,经过2012年“去产能”过程,国内二、三线多晶硅厂商停产,已经基本转化为无效产能,退出市场,国内一线多晶硅厂商长期停产,有效产能减少。同时,我们认为2013年商务部对韩、美、欧多晶硅的双反成立,进口量将明显减少,国内多晶硅自给率预计由不到40%提高至70-80%。在“去产能”和“限制进口”的双重利好下,多晶硅产能收缩明显。

　　2013年多晶硅价格回升至23美元/千克以上 2012年末国内多晶硅价格触底。2013年国内多晶硅供需拐点出现,多晶硅价格将回升。我们预计,多晶硅售价将首先恢复至保利协鑫、大全新能源等国内一线多晶硅企业的综合生产成本,预计多晶硅含税价格23美元/千克。 国内一线厂商产能利用率提升,业绩改善 国内多晶硅自给率上升,价格上升至具备成本优势的一线企业的生产成本。在这个过程中,国内一线企业产能利用率上升,业绩改善。在业绩和现金流改善后,国内一线企业将集中精力进一步降低生产成本,当个体企业的生产成本低于行业平均水平时,个体公司业绩改善的空间增加。我们认为继续降本的方式来自于两方面,一是把改良西门子法制备多晶硅的生产线移至低电费地区,降低电费等原材料成本;二是采用硅烷流化床法制备多晶硅的新技术,降低综合成本。

　　推荐具备电费成本优势并仍在产的特变电工,以及精功科技 特变电工。光伏业务包括多晶硅生产和EPC总包,随着多晶硅价格的上涨和国内光伏市场的爆发,具备成本优势的多晶硅产能释放、EPC工程快速增长,光伏业务享受收入和毛利率的双升;传统业务,公司是三大变压器龙头之一,受益于特高压建设的加速。精功科技。国内唯一一家正在研发硅烷流化床法制备多晶硅的设备企业。（银河证券 邹序元）

　　通信：国内4G投资可能进一步超预期 荐2股

　　我们认为,今年的国内TD-LTE试验网建设除中移动外,很大概率还会有另一家运营商参与,这将有可能导致我们进一步上调2013年TD-LTE投资规模的预期。

　　从国家对频谱分配上来看,分配190M的D频段赋予TD-LTE, 190M频宽远远超出一家运营商需求,至少可以满足两家甚至多家运营商的需要。为了更好支持TD-LTE,国家可能从TDS时代的三分天下有其一,调整到三分天下有有其二。我们认为,中电信可能会拿到另一张TD-LTE牌照。电信的CDMA2000网络没有后续升级方向,且中电信网络升级到TD-LTE还是FDD LTE要求相似,不存在升级到TD-LTE网络是否造成投资浪费的问题;另外,尽管其3G网络覆盖较为全面,但考虑到其网内高数据量用户如iPhone用户近期才规模启动,预计未来数据压力将推动其4G部署需求。

　　如果我们以上的判断正确,中电信2013年将会启动试验网建设,提升投资预期。

　　我们建议当前时点重点关注自上而下受益确定的主系统设备商中兴通讯(000063,未评级)、烽火通信(600498,买入);而针对配套板块,由于受技术产品需求变化和竞争格局变化的影响,预计仍需要自下而上的实际受益判断,建议重点配套的网络优化、网络运维、网络设计、网络测试、射频器件等领域个股。 风险提示:运营商资本开支不达预期风险、业务拓展不达预期风险。（东方证券 周军）

　　汽车：行业回暖进一步确认 荐7股

　　从销量来看,景气上升需求改善12月汽车同比增速达到7.1%。从盈利来看,随着行业景气度上升,行业盈利状况出现一定好转。从行业领先指标来看,多项指标预示汽车行业整体复苏的趋势进一步明确。

　　乘用车市场:量价回升,回暖势头不减

　　消费者信心增强下乘用车销量继续回暖,12月乘用车同比增长6.9%。价格略有回升,社会库存下降明显,进一步佐证乘用车需求回暖。库存方面,经销商12月库存快速下滑,我们估算社会整体库存下降约在15万辆左右,经销商整体库存已经下降至合理水平。综合这两方面的现象,我们推理出现这些情况这要是终端需求已经明显超越经销商和整车厂商的预期,因而也可以进一步判断终端需求回暖应该是非常明确。

　　商用货车:企稳迹象进一步显现

　　12月销量回升同比增长7.6%,进一步企稳的迹象明显。重卡需求进一步企稳,但是回升幅度尚无实质性的改善。目前重卡的问题在于回升幅度的预期差异,依据我们的预测模型2013年预计回升幅度可能有限,目前尚没有超越我们预期的因素击穿我们预测模型的前提假设,因而暂时维持我们对于重卡13年改善不明显的预判。预计由于春节节点不同造成低基数的原因1月重卡销量明显回升无疑,但是行业具体基调预计要到2月销售数据出台才能够有一个较为明确的判断。

　　商用客车:态势平稳,出口增加迅速

　　12月销量增速至11.9%,表现依旧平稳。从结构上看,轻客成为了拉动销量主要因素,预计主要是校车的增量起到了较为明显的作用。大客的销量表现一般,预计与春节因素相关较大,由于今年春节晚于去年客运企业的采购高峰稍有后移,造成短期销量增速的波动。

　　投资建议:

　　从投资角度来看,乘用车依然是优选依然可以以持仓为主,重卡产业链投资可以等待右侧或布局威孚高科。重点公司为乘用车行业的悦达投资、上汽集团、江淮汽车、长城汽车,商用车产业链威孚高科,以及优秀零部件公司精锻科技。（长江证券 刘元瑞）

　　航天军工：新的两弹一星时代到来 荐5股

　　国防部新闻事务局披露,2013年1月27日,我国在境内再次进行了陆基中段反导拦截技术试验,试验达到了预期目的。目前,只有中美成功进行过这类中段反导试验。我国的陆基中段反导技术试验,理论上远比美制“爱国者”防空导弹系统只在弹道导弹几十公里的末段进行拦截要更难实现。我们认为,如果说中国当年成功试爆原子弹,属于“矛”里面的划时代成就的话,那么此次反导试验则属于“盾”里面的划时代成就。因此有媒体认为,其意义不亚于中国原子弹试验。

　　中国军工将迎来大突破大换代大装备的新时期

　　我们在1月20日的报告中提出,中国已经迎来了新的“两弹一星”时代。我们认为,运20的首飞成功和中段反导拦截试验的成功已经验证了这一点,中国军工将迎来大突破、大换代、大装备的新时期。海湾战争和中国驻南使馆被炸都“刺激”了中国,台海危机等西太平洋多个热点背后的大国博弈削弱了中国的战略安全感。而经济的全面发展和科技进步提供了资金和技术,中国的军事工业今非昔比,势头强劲。我们认为,中国的国防工业有经济支持,也有现实需求。随着科技能力的改善,新项目的研发周期在从一二十年向更短的时间段缩小。目前,上世纪90年代以后起步的军工研发已经进入“井喷期”,中国空军三代机的装备比重从10%-20%逐步提升到了50%以上,从真正意义上进入到三代机时代。飞机整机企业我们重点推荐中航飞机(大运)、哈飞股份(直升机)和洪都航空(无人攻击机)。

　　新的“两弹一星”时代呼唤军工经营模式变化大并购大重组箭在弦上

　　攻克“两弹一星”是中国军工的骄傲,但也导致企业产业链过长,细分环节没有规模优势,产业资源分散,企业负担过重,效率低下。由此,我国军工行业进行并购重组就成为必然选择。我们认为,军工行业的希望在改制重组,市场化改革是大势所趋。在未来宏观经济不确定的情况下,央企背景的军工类资产经营面临的不确定性很低,属于确定的成长股。军工板块投资的核心价值在于需求增长的高度确定性、极高的技术壁垒、母公司资产持续注入的可能性。重点推荐光电股份、中航飞机、哈飞股份、中国重工和航空动力。（光大证券 陆洲）

　　计算机：行业增长尚未确定见底 荐4股

　　一、策略观点:目前计算机板块的估值较历史上一季度具备吸引力,基本面也逐渐回暖,将随市场情绪好转迎来上涨,中期依然维持中性判断,主要理由:

　　1)行业增长尚未确定见底, 1-11月份行业增速27.3%,较去年同期下降5.5个百分点,一、二、三季度的增速逐渐趋缓;

　　2)持续扩容及解禁的压力导致整体估值的调整,2013年1-5月份的解禁逐月递增,仍是影响估值的重要力量;

　　3)目前整个板块与大盘的溢价率在128%,仍处于较高的水平,估值调整的压力依然不小。

　　二、推荐组合:

　　1)东华软件(002065):股权激励行权业绩较高,根据目前的订单、预收和存货来看,实现的可能性较大,计算机板块中少有的订单较为确定的公司。

　　2)恒生电子(600570):2012年证券、基财均有新产品推出;银行理财产品延续2011年增长态势,需求明确;连续3年加薪与扩招后,2012年的管理费用有望的到有利控制。

　　3)汉得信息 (300170):公司是本土高端ERP咨询的领头军,近2年来高端市场进入快速发力期,近期公司收购内容管理提供商,以此迈向综合性IT服务商。

　　4)博彦科技(002649):国内外包第一梯队选手,专业从事IT外包服务,行业变革期通过兼并收购优质外包企业大幅提升市场份额,以此获得超越行业的成长。（兴业证券 张英娟 沈怡 徐岩）

　　机械：新型城镇化想象空间巨大 荐5股

　　工程机械:我们上调工程机械行业至“强烈推荐”评级。与水泥、房地产相关行业估值相比,背离历史规律,存在估值修复需求,有望成为资金重点流入的低估值洼地;“两会”即将召开,新型城镇化想象空间巨大,政策预期强烈;挖掘机、推土机等土石方机械品种销量增速改善明显,行业去库存进展顺利;重点公司季度营收增速改善趋势显着,周期上行将加速。

　　农业机械:农业现代化是城镇化的基础和保证,是当前转变经济发展方式相关政策的着力点;我们预期户籍政策改革、土地政策改革等新型城镇化相关配套政策改革将加速,对农机行业形成长期利好;预计2013年中央1号文件将在本周颁布,内容或聚焦农村经营体制改革,短期内将成为农机股价催化剂。

　　农田水利:农田水利是发展现代农业、提升农业生产效率的基础;我国农田水利建设落后,水利设施不堪重负,水利建设亟待加强;全国冬春农田水利基本建设会议,中央农村工作会议,纷纷强调农田水利建设,农田水利将成为基建投资的重点领域。

　　铁路设备:2012年近3400公里高铁线路竣工,动车组新一轮招标有望在近期启动,招标额度近500亿元;2013年铁路固定资产投资6500亿元,其中车辆购置及更新改造投资1300亿元,同比增长14%;2013年批量动车组进入五级修,维修费用近100亿元;铁路设备海外订单稳定增长,出口需求持续强劲。

　　环保设备:十八大对生态文明的高度重视使环保产业站在新的起点上,环保基建投资升温;改善城市生态,污水处理、固废焚烧等市政领域投资将成热点;雾霾天气引起人们高度关注,空气检测设备需求有望超预期;全国环保工作会议对PM2.5检测、水污染防治、农村环境保护等方面提出明确目标,环保力度有望加大。

　　【投资组合】三一重工(600031)、山推股份(000680)、新研股份(300159)、南方泵业(300145)、天瑞仪器(300165)。（广州证券 周娅 戎毅仁）