招商证券：东阿阿胶业绩拐点已至

　　【证券网】（记者 聂英杰）招商证券(600999.SH)1月31日发研究报告指出，东阿阿胶(000423.SZ)拐点已至，2013 年开始阿胶将估值回归，建议加强配置，目标价60 元。

　　招商证券认为：1、阿胶产品消费形态的变化、消费人群的转移将确保未来数年内阿胶块量价齐升；2、阿胶 浆医院开发及新诉求点的开发，价格提升，将打开品种的未来空间；3、保健品品种丰富及销售区域的拓展，销售能力的加强，未来的成长空间是最大的。

　　2012年东阿阿胶由于渠道库存清理，股价表现并不尽人意，估值也并未达到一线股的平均水平，随着阿胶未来成长空间的打开，招商证券认为未来阿胶的估值将回归，给予13 年30 倍预测PE，目标价60 元，建议加强配置。

　　就2013 年而言，招商证券判断：1、阿胶块销量同比增长20%，1 月份出厂价已经上调5～6%，预计全年收入增速约25～30%；2、阿胶浆价量提升，预计全年收入同比增长约30%；3、保健品收入同比增长超过30%。

　　作者：聂英杰