杭州解百“蛇吞象” 收购杭州大厦60%股权

　　停牌半年之后，杭州解百（600814.SH）突然以“蛇吞象”之势收购浙江著名的杭州大厦。

　　昨日，杭州解百披露重组预案并复牌，拟向杭州商旅发行股份，购买杭州商旅持有的标的公司100%股权；标的公司为杭大集团或杭州商旅安排的其他一家全资子公司，其全部资产为少量现 金和杭州大厦60%股权。

　　公告显示，杭州解百拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过8.5亿元，且不超过本次交易总金额的25%，配套融资拟用于收购商业资产、开设新门店、扩建装修原有门店等资本性支出项目，以及用于补充流动资金。以2012年12月31日为基准日，杭州大厦60%股权对应的净资产账面值为6.82亿元，此次收购时给予的预估值为26.62亿元，预估增值率为290.62%。本次重组杭州解百将向杭州商旅发行约45434万股，重组后，杭州解百的总股本将由31038万股增至约76472万股。

　　通过此番重组，杭州解百拿下杭州大厦60%股权，但重组方案并未提及杭州大厦剩下的40%股权。据悉，该部分股权为另一大股东南光集团持有。

　　记者在采访中获悉，杭州解百之所以有此番重组，主要是解决同业竞争问题。杭州解百与间接控股股东杭州市商贸旅游集团有限公司旗下杭州大厦有一定程度同业竞争，两者分别占据杭州市两大核心商圈即武林商圈和湖滨商圈的中心位置，杭州大厦定位高端奢侈品百货，杭州解百定位中端消费。

　　但令人稍有惊讶的是，此番并购上演了“蛇吞象”。根据公开数据，杭州大厦2011年营业收入47.89亿元，归属于母公司股东净利润3.87亿元；杭州解百2011年营业收入22.1亿元，归属于母公司股东净利润0.77亿元。

　　并购重组后，杭州解百和杭州大厦不会合并品牌，两者依旧保持各自品牌运作，但可能会在未来进行资源整合，并在招商和经营方面发挥协同效应。

　　杭州解百方面透露，未来还会有资本运作的可能，收购完成后，两者去年的营业额相加可达约80亿元，杭州解百的目标是要成为杭州最大的商业公司。这意味着，其并购后的目标是要超越区域大佬银泰百货。截至2012年9月30日，银泰百货销售额为91亿元。

　　作者：乐琰来源第一财经日报)