美经济2009年来首现负增长 美联储将维持QE

　　在2008年金融危机中遭到重创的美国经济正在缓慢恢复：自2009年中期以来，美国经济一直在增长，令徘徊在衰退阴影中的欧元区、英国或日本羡慕不已。但复苏之路从来都不是平坦的美国经济2012年第四季度年率意外收缩0.1%，创2009年以来最差表现。这一数据令金融市场不安。

　　美联储周三在利率决议声明中称，最近数月经济增长“停滞”，很大程度上归因于“天气相关的破坏以及其他临时因素”。不过联邦公开市场委员会（FOMC）认为全球金融市场已经出现好转。

　　在今年的第一次议息会议后，FOMC决定按兵不动，维持每月400亿美元的抵押贷款担保证券（MBS）和450亿美元长期国债的资产购买计划规模，并将至少在失业率跌至6.5%、通胀率不超过2.5%及长期通胀预期稳定的情况下维持超低利率政策。

　　GDP意外收缩0.1%

　　创2009年来最差表现

　　美国商务部报告显示，美国2012年第四季度实际GDP初值年化收缩0.1%，远低于市场预期的增长1.1%，创下了2009年二季度以来的最差表现。

　　美国第四季度经济意外收缩在很大程度上是由于企业库存大幅逆转以及国防支出骤降，这两项具有高度波动性的因素分别使经济增幅降低了1.3个百分点（共计2.6个百分点）：国防支出大幅减少22.2%，创下40年最大降幅。政府支出减少6.6%，其中联邦支出减少15.0%，州和地方政府支出减少0.7%。第四季度的企业库存年化增长200亿美元，不及三季度的603亿美元。不过，个人消费支出（PCE）和企业投资强劲。

　　乐观来看，考虑到上述临时性因素，这似乎意味着，美国仍然保持着1%至2%的潜在经济增速。更何况，数据上的差异其实并没有看上去那么严重。

　　“要知道，美国习惯用年化数据，因此预期的扩张1.1%事实上也只有季率0.28%的增长。从实际结果来看，是季率收缩0.04%。因此，预期与实际数据之间的落差并没有第一眼看上去那么悬殊。”荷兰合作银行集团（Rabobank）亚太区金融市场研究部主管Adrian Foster告诉《第一财经日报》。

　　但谨慎者会认为，这毕竟是2009年美国经济衰退结束以来首次报告收缩，对日益恢复的市场信心是一大打击，也突显了美国财政政策造成的不确定性。

　　为了打消市场对美国经济陷入停滞的疑虑，这周五的美国1月非农就业数据需要足够好。

　　周三发布的美国1月ADP就业数据显示，就业人数增加19.2万，超出预期的增加16.5万。ADP就业数据为美国私人部门就业数据。从1月的数据来看，虽然美国诸多大型公司企业都在裁员，但私人部门的就业增长较为乐观。

　　由于ADP就业数据超预期，经济学家和分析师可能会因此上调对周五非农就业数据的预期。目前道琼斯统计的美国1月非农就业数据预期增长16.6万，失业率预期维持在7.8%。

　　美联储称

　　经济停滞因“临时性因素”

　　美联储对经济形势的判断肯定了经济停滞的“临时性因素”。

　　周三公布的FOMC声明称：“12月会议结束以来的信息显示经济活动增长在最近几个月出现了停滞，这大部分是由于气候相关的干扰和其他临时性因素。”

　　值得注意的是，美联储删除了上一次声明中的忧虑措辞，在本次声明中用更确定的表态指出了美国经济温和增长的趋势。FOMC表示，就业继续以温和速度扩张，但失业率仍然高企。家庭部门的支出和企业固定资产投资上升，房地产业正显现出更多改善迹象。

　　“尽管全球金融市场的紧张已经出现一定缓解，但委员会仍然认为经济前景展望存在下行风险。”FOMC预计中期通胀率可能在2%的目标水平或以下运行。

　　从2009年3月份开始，美联储就推出了大规模资产购买计划，前两轮量化宽松（QE）就是希望能够压低长期利率趋势，刺激企业和家庭支出。去年9月和12月美联储又推出了QE3和QE4。

　　去年12月，美联储还宣布将基准利率与失业率和通货膨胀率挂钩，在失业率降低至6.5%、通胀率不超过2.5%之前都将维持宽松货币政策。美联储的通胀目标是2%。而美联储此前表示过，预计低利率将保持到2015年中。

　　尽管FOMC内部对于应该将QE维持多长时间存在争论，但此次并未改变其债券购买节奏。

　　12名FOMC官员中，有11名投票赞成将短期利率维持在接近零的水平。堪萨斯城联邦储备银行行长Esther George投了反对票，因为她担心继续推行高度宽松的货币政策会增大未来经济、金融失衡的风险，而且有可能推高长期通胀预期。

　　作者：严婷来源第一财经日报)