皮海洲：引资治不了A股顽疾

　　证监会主席郭树清日前赴台参加两岸首次“金证会”时，再为A股市场引资工作奏响凯歌。根据“金证会”达成 的 成 果 ，证 监 会 将 增 加1000亿 额 度 用 于 台 湾RQFII试点。这是证监会继积极引进QFII并提高QFII投资额度，批准香港2700亿元RQFII额度之后，为A股市场引资工作所取得的又一成就。

　　鉴于目前上证指数已较低点大幅上涨了400余点，大盘整体涨幅超过20%，因此，继续将证监会的引资工作理解为“抄底”、“救市”并不妥当。而更应该理解为是一种日常的引资工作，或者说是引资工作进入一种常态化。从股市对外开放的角度来看，也从股市长远发展的角度来看，这种日常性的引资工作是必要的。实际上，即便是美国股市、香港股市这样一些成熟的市场，同样时刻准备着接纳世界各地资金的流入。

　　证监会能够为A股市场引进一些活水，这当然是值得肯定的事情。但就A股市场的健康发展来说，显然不能止步于引资工作。在目前A股市场的引资工作取得一定进展的情况下，A股市场更应着手解决股市所存在的一些实质性的重大问题。比如，中国股市圈钱市的定位问题，新股高价发行问题，大小非源源不断的问题，上市公司再融资猛于虎的问题等等。如果这些重大问题得不到解决，那么A股市场引资的意义就非常有限了。在这种背景下，A股市场引来资金无非是为了保证上市公司圈钱的需要，保证圈钱市运转的需要。

　　其实，资金问题并不是A股市场的主要问题。市场人士都知道A股并不缺少资金，只是缺少信心。只要投资者对股市充满信心，A股市场的资金就会不请自来。实际上，中国社会上可进行股票投资的闲置资金，远比目前管理层批准的Q FII额度、RQ FII额度要多得多。如今，管理层之所以重视引资工作，甚至表示在大陆生活的台、港、澳居民可使用人民币直接投资A股市场，这除了股市对外开放的需要外，至关重要的一点就是，由于诸多问题困扰股市，国内投资者对A股市场失去了信心。

　　当然，Q FII与R Q FII资金大量引入有利于激活低迷期的A股市场。但A股市场的长期走好，最终还必须依赖于国内投资者。因此，A股市场不能回避对股市问题的解决。毕竟Q FII与R Q FII的资金量是有限的，并且他们也不是傻瓜，他们甚至比国内的投资者更精明；股票抄底当然是他们乐意的，但长期投资他们更需要投资回报。因此，要让Q FII与R Q FII把根留住，困扰A股市场健康发展的问题就必须得到解决。否则，Q FII与R Q FII同样也会对A股市场失去信心，他们同样也可以远离A股市场。

　　为了证监会引资的成果不会白费，让Q FII与RQ FII能够永远留在A股市场，管理层也应该要直面A股市场亟待解决的一些重大问题了。皮海洲 来源经济参考报)