券商看好节前行情 将适时调整板块配置

　　多家券商认为，2012年12月启动的多头行情并没有明显终结的迹象，在宏观经济企稳的背景下，大盘强势格局将延续。但对于未来经济复苏的强弱，市场仍存在担忧，不少机构未来可能根据经济复苏情况调整行业板块配置。

　　政策走向仍需关注

　　安信证券指出，中央经济工作会 议提出促进内需、适度扩大社会融资总规模、适度降低融资成本的基调，使市场情绪变得乐观，加上IPO发行节奏放缓，市场供给压力消退，资金面整体宽松为今年一季度市场营造了良好氛围。

　　与此同时，近期陆续出台的新型城镇化政策红利成为驱动大盘的催化剂，构成市场上涨的重要因素。湘财证券指出，未来政策的一个重要关注点是3月召开的两会。两会期间将公布今年经济增长目标、赤字规模及未来经济发展的重点及新型城镇化具体目标或政策推进步骤。这些内容公布之后，市场有望形成新的预期与配置策略。

　　上周汇丰PMI及去年12月工业企业利润数据显示宏观经济基本面较为乐观，券商机构普遍的看法是，目前确认宏观经济进入复苏阶段，但对未来经济复苏的强弱仍有担忧。这导致机构对于短期市场的判断以调整为主。平安、中投担忧股市上涨速度超越基本面改善，从而造成市场过度乐观，导致短期承压。其他机构则相对乐观，认为短期震荡后，市场会继续进入上涨趋势，并无大的风险。

　　广发证券通过在沪深以及台湾地区机构投资者调研中了解到，大部分投资者认为经济是在2012年四季度开始触底复苏，但是由于是一种“弱复苏”，所以持续时间不会太长。进入2013年二季度，若房产等政策调控收紧，此轮反弹将会结束。广发证券预测，受基数效应和出口下滑影响，今年一季度经济数据很可能会再次回落。

　　节前市场预期乐观

　　一般而言，春节因素成为影响当前市场走势的一个重要变量。据中投统计，春节前一周市场上涨概率非常大，近13年来只有2001年出现下跌。中投证券认为，每年春节前一周存在“红包效应”，当前整体上个人投资者仍呈净卖出的特点，短期的情绪震荡或是布局的好时机。

　　从技术层面看，A股上升趋势并未改变。据东吴证券分析，最近大盘成交量连续三十多个交易日放量，说明场外资金正源源不断介入，为大盘继续上攻提供足够的动能。从趋势线上看，大盘仍处在上升通道线之间，预示多方仍将上攻。

　　尽管市场总体趋势判断乐观，但机构认为市场短期仍存调整压力。东方证券指出，经济见底和政策不会持续收紧在短期无法证伪，因此市场趋势不会改变。在此之后，市场风险点将可能逐渐增多，投资者将更趋于谨慎。

　　展望后市，东北证券认为，目前市场的回升主要体现为估值修复。考虑到基本面状况好于去年、业绩将有所改善，因此未来市场估值情况将好于去年。万联证券表示，在增量资金入市支持下，风险偏好将得以延续，沪指站上2400点应是大概率事件，甚至会挑战2012年2478的高点，盘面上周期和防御板块内部的分化将继续成为2月的主旋律。

　　板块配置适时调整

　　近期金融股成为领涨板块，不少机构判断此轮金融股回归并未结束。招商证券认为从基本面、资金面、政策面和估值角度看，2013年银行股将成为贯穿全年的强势板块，可获得20%以上的超额收益。申银万国则指出，随着QFII、RQFII额度加速审批以及海外资金持续涌入，A股金融股相对于H股的折价填坑行情并未结束。内外资机构有望共舞，大盘金融股估值修复行情或延续。

　　不过，由于未来经济复苏强度仍需确认，加上部分行业业绩出现变动，不少机构在投资配置上选择顺势调整高配板块名单，银行、地产、白酒等传统高配板块逐渐被水泥、煤炭、重卡等板块替代。兴业证券指出，目前基金配置反映了谨慎预期尚未扭转，集中超配食品饮料、医药等板块，周期性行业被低配。一旦经济复苏趋势得到进一步确认，超预期的业绩和基金配置变化有望推动水泥、重卡、汽车、焦煤等板块行情展开。

　　在投资策略上，海通证券选择轻配水泥、化工中化纤塑料、机械等中游板块，继续持有低估的银行及券商保险板块，主要原因在于宏观经济复苏中，PMI指标显示行业景气有望从早周期逐渐传导至中上游，被动去库存走向主动补库存时中游行业盈利有望见底回升。

　　中信证券建议配置估值较低、景气度有支撑的金融蓝筹及周期蓝筹，如银行、地产、汽车、建筑装饰、建材等。在主题投资方面，结合两会预期，可以关注环保和军工个股。 记者 张莉 来源中国证券报)