房地产主导集合信托 优势明显难以撼动

　　1月最后一周集合信托数据出炉，房地产信托担纲集合信托主力已成趋势。1月28日至2月3日一周内，房地产信托摘得发行市场、成立市场双料冠军，被用益信托评价“优势难以撼动”。

　　节前一月，集合信托市场表现出与2012年截然不同的格局。受“463号文”限制政府融资平台 借道信托融资影响，基础产业信托发行乏力。而房地产信托的投资方式则与2012年大致相同，在原主力严重受打压的情况下，房地产信托的“出挑”并不意外。

　　截至1月末，打着年末时点擦边球发行的基础产业信托产品已基本消化完毕，基础产业信托经过最后一波快速成立后，年后必将进入低谷。上周，市场上共有40款产品成立，成立规模为53.60亿元，成立规模和数量逐周下降，其中亦有临近年底投资人持币因素的影响。

　　成立的40款产品平均期限为2.33年，平均收益率为9.11%，比前一周稍有回落。其中有9款为房地产信托，平均收益率9.52%，7款为基础产业信托，平均收益率为9.35%，房地产信托收益率成功反超基础产业。

　　集合信托产品发行市场的情况就更是如此。上周仅有12家信托公司发行16款产品，发行规模约38.76亿元，平均收益9.33%。其中房地产信托发行4款产品募资16.06亿元，占到资金投向规模的42%。

　　用益信托研究员王利表示，受到市场资金面宽松、企业融资成本下降等因素的影响，固定收益类信托产品预期收益呈现出下降态势，一旦市场资金面宽松的情形延续，预期收益下降的趋势短时间内还可能持续下去。

　　值得注意的是，工商企业信托近期一直在售，收益率上保持领先优势。上周发行的集合信托产品中，收益最高的是五矿信托发行的“遵化山工重机信托贷款集合资金信托计划”，收益率13.5%；上周成立的5款工商企业信托平均收益率也达到了9.75%。

　　分析人士指出，工商企业信托收益率走高不是个别现象，表明运用信托方式融资的企业风险正在加大。而信托机构考虑到政信合作受限、房地产信托受严格监管多有掣肘，也乐于分散风险，并多以权益投资、股权投资方式操作。 (来源：上海证券报)