公开市场提前“过年” 逆回购单日投放量创新高

　　4500亿元

　　央行单日逆回购创天量

　　⊙记者 王媛 丰和 ○编辑 颜剑

　　临近蛇年春节，公开市场提前“过年”。周二，央行单日开展了4500亿元14天逆回购，创下单日逆回购投放量的历史新高。

　　市场人士指出，从“天量”逆回购和短期流动性工具（SLO）的推出来看，近期 降准概率已大大减少，但由于逆回购到期后还面临回笼，“天量”逆回购仅为驰援春节前资金面，并不意味着货币政策已转向大幅宽松。

　　周二，央行如期重启了此前暂停两周的14天逆回购，量增价平，利率继续维持3.45%，但操作量超出市场预期，其规模大于一次降准。

　　如此大规模“放水”，主因是为了应对5日存准金常规缴款和平滑春节资金价格波动。据某国有大行交易员透露，从本周开始，市场资金需求主要集中在14天品种，14天以下短期品种资金价格均上涨，而14天以上长期品种均下跌。

　　同时，昨日14天逆回购利率继续持平于3.45%，明显低于目前二级市场4.06%的市场价，这逾61个基点的价差，也成为昨日逆回购需求激增的原因之一。

　　光大证券首席经济学家徐高告诉记者，此前推出的SLO和央行昨日的“天量”逆回购，都是短期的流动性调控工具，缓解春节前资金面的大幅波动，但同时也令降准的概率大大降低。

　　但4500亿元的逆回购并未满足银行间市场的资金需求，多数品种的资金价格仍上涨。数据显示，昨日除了7天、21天回购利率微跌外，其余品种资金价格均上涨。涨幅最大的为隔夜回购利率，大涨40个基点至3.26%，创下近2个月的新高。

　　“即使4500亿元逆回购投放，市场资金依旧供不应求。”上述大行交易员表示，工行和国开两大行由于年底走款较多，昨天基本不怎么出款。 预计今年春节前的银行间市场“走款”数额近万亿，本周四，逆回购的投放力度仍将保持在高位。

　　事实上，尽管昨日投放的逆回购仍将面临节后回笼，但春节资金“走款”在节后仍将回流，因此，市场人士对节后的流动性状况较为乐观，分析指出，春节后的资金面情况将维持此前的适度宽松格局，出现大涨大跌的概率不大。

　　“此前银行间流动性比较充裕，也是央行主动选择的结果。”徐高认为，昨日4500亿元逆回购仅为应对春节期间资金备付需要，并不意味着货币政策大幅放松，春节后，7天回购利率维持在3%左右较为适宜，后续流动性状况则取决于“两会”期间经济政策的调整。 (来源：上海证券报)