地方国资谋求整合 资产证券化提速

　　近几年来，各地方政府频繁出台国资兼并重组整合政策，积极推进企业重组，鼓励整体上市。受此影响，深圳、武汉等地的国资重组已经开始逐一落地。业内人士预计，各地方政府在“十二五”规划中均提出加快国资资产证券化的目标，未来整合速度将提升，预计今年各地方国资还 将加大对旗下产业整合的推动。

　　地方国资谋求整合

　　作为资本市场永恒的话题，重组概念一直备受市场关注。从上市公司公告的情况来看，不少国资整合已经开始逐一落地，重组成效正在逐步显现。去年以来，深圳国资整合明显提速。受益国资重组概念的影响，深华发A、深物业A、深桑达A、深天健等“深”字大军都曾迎来一波升势。

　　除了拥有资产注入和重组的预期外，一些地方的国资整合已经正式推进。

　　武汉国资整合就经历了一波高峰。2012年12月31日，长江通信披露简式权益变动书称，公司控股股东武汉经济发展投资(集团)有限公司及第二大股东武汉高科国有控股集团有限公司，与武汉烽火科技有限公司及武汉邮电科学院签署框架协议，武汉经发投、武汉高科拟以其分别持有的公司18.08%和10.55%股权对武汉邮科院旗下全资子公司烽火科技进行增资。交易完成后，烽火科技持有公司28.63%股权成为第一大股东。由于烽火科技还是武汉另外两家光通信公司光迅科技和烽火通讯的控股股东，这就意味着由武汉邮科院出头对武汉光通信产业的整合已经行至重要一步。

　　除了光通信产业外，武汉国资对旗下商业资产整合的计划也由来已久。去年年中，武汉国资旗下的武商联集团及其一致行动人要约收购鄂武商A，将持股比例提升至34.32%，从而实现控股。相比之下，武汉中商和中百集团的重组尝试却历经波折。去年12月21日两家公司换股方案最终被股东大会否决，在历时一年多的努力后，重组尝试再度回到始点。尽管重组尚无进展，但武汉国资正向整合旗下商业资产的目标一步步推进。

　　有券商人士指出，目前国资整合主要分为几大种类，既有主业单一的集团通过向上市公司定向增发推进整体上市，也有多主业的集团通过借壳获得运作平台，再实现分别上市。此外，还有多主业的集团通过向一个资产运作平台分步注入全部主业，最终实现整体上市。尽管表现形式不同，但实现国资资产证券化都是最终目的。

　　资产证券化提速

　　回顾历史，早在“十二五”开年，各地方政府便在各自发展规划中描绘了国资整合的远景蓝图。行至“十二五”中期，各地为完成此前制定的目标，不得不加快推进国资整合的步伐。

　　上海市最新发布的“2012年国民经济和社会发展计划执行情况”就显示，2012年上海市继续实施国资重组联合与布局优化，企业整体或核心业务资产上市加快推进，国资行业分布从64个调整收缩到59个。尽管其他地方政府同类报告中并未提及有关数字，但也大多表示将加快推进企业重组。

　　事实上，在各地方政府此前颁布的“十二五”规划中，就对国资整合及实现国资证券化有所提及。其中，北京市国资委计划在“十二五”期间推进市属企业整体上市或主业资产上市，计划充分利用现有上市公司资源，通过定向增发、优质资产注入等方式，加快推进国有资本证券化，力争到2015年资本证券化率达到30%。

　　上海市国资委在国企改革发展“十二五”规划中也提出，“十二五”末，国资委系统90%以上的产业集团基本完成经营性资产上市；95%的国有资产集中到关系国家战略、国计民生、城市安全、基础资源领域，以及现代服务业、先进制造业；基本完成非主业资产的调整和有序退出；行业布局从70个行业收缩调整到50个。广州市则提出，到2015年末，国有资产的资产证券化率达到60%。重庆市更是表示，“十二五”末，重庆国资委资产证券化率目标要达到100%。

　　在《国务院关于促进企业兼并重组的意见》等相关政策的指引下，去年下半年，各地方政府对辖区内企业兼并重组的支持力度正不断加大。广东省、湖北省、重庆市等省市相继出台了促进企业兼并重组的意见，明确了兼并重组的方向。

　　业内人士表示，在结构调整的背景下，国资整合是政策的着力点，也将成为未来市场的主要话题。利用资本市场进行国资整合，有利于上市公司优胜劣汰，也将提升经济的集中度和优化产业结构。预计未来地方推动国资资产证券化的力度将不断加大，会有更多国资平台资产整合的案例出现。

　　本报记者 于萍 来源中国证券报)